Brazilský real v dubnu posílil na 5,15 za USD, čímž se přiblížil své nejvyšší úrovni roku 2024 a výrazně překonal výkon ostatních měn rozvíjejících se trhů. Pohyb podpořily vyšší ceny komodit a očekávání, že centrální banka Brazílie zachová jestřábí postoj.
Nové vyostření napětí mezi Spojenými státy a Íránem, kdy si obě strany vyměňovaly hrozby, vyvolalo širší ústup investorů od rizikovějších aktiv na globálních trzích. S tím související obavy z napjatější nabídky klíčových komodit však zvýšily ceny několika hlavních brazilských exportních artiklů, což podpořilo příliv dolarů na domácí finanční trhy. Ceny ropy prudce vzrostly, což následně zvýšilo výrobní náklady a ceny cukru, etanolu a sóji. Vzrostly také referenční ceny železné rudy.
Zároveň sílící inflační tlaky přiměly centrální banku Brazílie naznačit, že může přerušit cyklus snižování úrokových sazeb, pokud zaznamená známky toho, že se inflační očekávání začínají odkotvovat. Děje se tak v situaci, kdy se Brazílie již nyní potýká s jedněmi z nejvyšších reálných úrokových sazeb na světě.