Kaufen oder verlieren. Investoren bereiten sich auf eine Weihnachtsrally vor und fragen sich, ob eine Zinssenkung der Federal Funds auf der FOMC-Sitzung am 10. Dezember diese Rally sicherstellen wird. Das Jahresende ist traditionell eine saisonal starke Periode für den S&P 500, daher ist die Verbreitung von FOMO, oder der Angst, etwas zu verpassen, verständlich. Die Frage ist, ob der breite Aktienindex von Euphorie zu weit getrieben wurde.
Die Märkte sind in einem Modus, in dem schwache Wirtschaftsdaten aus den Vereinigten Staaten als gute Neuigkeiten für Aktien wahrgenommen werden. In diesem Zusammenhang wird die Ankündigung von Challenger, Gray & Christmas, dass amerikanische Arbeitgeber im November den Abbau von 71.300 Mitarbeitern planen, als Vorteil für den S&P 500 gesehen, da sie die Chancen auf eine Lockerung der Geldpolitik durch die Fed im Dezember erhöht. Die Zahl seit Jahresbeginn liegt bei 1,17 Millionen, dem höchsten Stand seit 2020.
Dynamik der geplanten Entlassungen in den USA
Andererseits könnte der Rückgang der Arbeitslosenmeldungen auf ein Drei-Jahres-Tief zu einem Trumpf für die Falken im FOMC werden. Wenn sich der Arbeitsmarkt nicht abkühlt, warum dann die Zinsen senken? Die Aktienindizes reagierten auf gemischte makroökonomische Statistiken mit Gewinnen. Darüber hinaus deutet die positive Entwicklung des Russell 2000 darauf hin, dass alles in Ordnung ist. Laut Globalt Investments ist das Wachstum dieses Aktienindex an einem ruhigen Tag das Ergebnis eines breiten Zustroms von Geld in Unternehmen mit kleiner Marktkapitalisierung. Fundstrat Global Advisors empfiehlt, nicht nur diese, sondern auch den Industriesektor und Finanzen zu kaufen.
Der Prozess der Führungsrotation setzt sich fort. Die Ankündigung von Meta Platforms über den Personalabbau in seiner Metaverse-Gruppe führte zu einem Anstieg der Aktienkurse des Technologieriesen um 3,4%. Dies reichte jedoch nicht aus, damit der S&P 500 und der Nasdaq Composite erheblich stiegen.
Dynamik der US-Aktienindizes
Steigende Renditen bei Staatsanleihen setzen den Aktienmarkt unter Druck. Einige verbinden dies mit Zweifeln daran, ob Kevin Hassett als neuer Vorsitzender der Fed die notwendige Senkung der Federal Funds Rate sicherstellen kann. Der Beamte zeigte sich empört über die Frage, wie weit er die Kreditkosten senken könne. Seiner Aussage zufolge besteht die Aufgabe des Zentralbankchefs darin, die Geldpolitik auf Grundlage von Daten, vor allem im Hinblick auf Inflation und Arbeitslosigkeit, anzupassen.
Meiner Meinung nach ist die Kursrally bei den Renditen von Staatsanleihen ein Echo der Ereignisse in Japan. Dort ist die BoJ dabei, ihren geldpolitischen Straffungszyklus wieder aufzunehmen, und die Anleihemärkte haben die höchsten Niveaus seit 2007 erreicht.
So bereiten sich die Investoren auf eine Weihnachtsrally im breiten Aktienindex vor, indem sie mit einer Zinssenkung bei den Federal Funds rechnen und Wertpapiere in ihren Portfolios umschichten.
Technisch gesehen zeigte das Tagesdiagramm des S&P 500 einen weiteren Versuch, den fairen Wert bei 6.845 zu durchbrechen. Der Markt schloss über diesem Niveau, aber es ist noch zu früh, um einen Sieg der Bullen zu verkünden. Ein Anstieg über das lokale Hoch von 6.870 würde zusätzliche Long-Positionen ermöglichen.