In den letzten Wochen haben sich am Markt "hawkishe" Erwartungen bezüglich der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank für 2026 aufgebaut. Woher stammen diese Erwartungen, wenn man bedenkt, dass die EZB vor kurzem ihren Zinssenkungszyklus abgeschlossen hat? Anfang Dezember erklärte eine der Gouverneure, Isabel Schnabel, dass sie eine Zinserhöhung im nächsten Jahr nicht ausschließe. Kaum hatte der Markt solche eine Aussage gehört, begann er mit einer Straffung der Geldpolitik zu rechnen. Ist dieser Ansatz valid?
Meiner Meinung nach, nein. Schnabel ließ lediglich die Möglichkeit einer Zinserhöhung unter bestimmten Umständen zu. Es ist kein Geheimnis, dass jede Zentralbank bereit ist, ihre Instrumente zu nutzen, wenn sich die wirtschaftlichen Verhältnisse ändern. Daher gibt es in Schnabels Worten keine Hinweise oder Implikationen. Die EZB-Gouverneurin wies lediglich darauf hin, dass ein solches Szenario nicht ausgeschlossen werden kann.
In dieser Woche fand Schnabel es notwendig zu klären, dass sie keine Zinserhöhung in absehbarer Zukunft meinte. Im Gegenteil, sie beruhigte die Märkte, dass die Geldpolitik für absehbare Zeit unverändert bleiben werde. Es ist kein Geheimnis, dass die EZB tatsächlich näher als andere Zentralbanken an der ersten politischen Straffung seit langem ist, während die Federal Reserve und die Bank of England wahrscheinlich ihre Lockerung im Jahr 2026 fortsetzen würden. Aber das bedeutet nicht, dass die EZB notwendigerweise die Zinsen erhöhen wird.
Es ist wichtig zu bedenken, dass der Schlüsselindikator, der derzeit die Entscheidungen der EZB beeinflusst, die Inflation ist. Wenn die Inflation zu beschleunigen beginnt, wird eine Politikstraffung möglich. Wenn die Inflation weiter sinkt, wird eine neue Runde der Lockerung erforderlich sein. Derzeit schwankt die Inflation um das Zielniveau der EZB und es ist sehr schwierig zu sagen, welche Richtung sie im nächsten Jahr einschlagen wird.
Daher rate ich dazu, unter dem Szenario zu arbeiten, dass die Zinsen zumindest bis zum Sommer nicht ändern werden. Konsequenterweise kann der Euro nur vor dem Hintergrund eines schwächenden US-Dollars Marktunterstützung gewinnen, wie es 2025 oft der Fall war. Die Fed wird ihren Lockerungszyklus fortsetzen, was ein Schlüsselfaktor für das Wachstum des Euro und anderer Währungen ist.
Wellenanalyse für EUR/USD:Auf Basis der durchgeführten Analyse des EUR/USD schließe ich, dass das Instrument weiterhin einen Aufwärtstrend aufbaut. Die Politik von Donald Trump und die Geldpolitik der Federal Reserve sind bedeutende Faktoren für den langfristigen Rückgang des US-Dollars. Die Ziele für den aktuellen Trendabschnitt könnten bis zur 25er-Marke reichen. Die aktuelle Aufwärtsbewegung beginnt sich zu entwickeln und es wird gehofft, dass wir derzeit die Bildung eines impulsiven Wellensatzes beobachten, der Teil einer globalen Welle 5 ist. In diesem Fall wird mit Zielen um 1.1825 und 1.1926 gerechnet, die 200.0% bzw. 261.8% nach Fibonacci entsprechen.
Wellenanalyse für GBP/USD:Die Wellenstruktur des GBP/USD-Instruments hat sich verändert. Die abwärtskorrigierende Struktur a-b-c-d-e in C von 4 scheint abgeschlossen zu sein, ebenso wie die gesamte Welle 4. Wenn dies tatsächlich der Fall ist, erwarte ich, dass der Haupttrendabschnitt seine Bildung fortsetzt, mit ersten Zielen um die 38 und 40-Marke.
Auf kurze Sicht erwartete ich die Bildung der Welle 3 oder c mit Zielen um 1.3280 und 1.3360, was 76.4% bzw. 61.8% nach Fibonacci entspricht. Diese Ziele wurden erreicht. Welle 3 oder c setzt ihre Bildung fort und der vierte Versuch, die Marke von 1.3450 zu durchbrechen, was 61.8% nach Fibonacci entspricht, ist im Gange. Die Zielniveaus für die Bewegung sind 1.3550 und 1.3720.
Grundprinzipien meiner Analyse:Wellenstrukturen sollten einfach und verständlich sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln und bringen oft Änderungen.Wenn man nicht sicher ist, was auf dem Markt vor sich geht, ist es besser, nicht einzusteigen.Es gibt keine 100%ige Sicherheit über die Bewegungsrichtung und die kann es auch nie geben. Vergessen Sie nicht die protektiven Stop-Loss-Orders.Wellenanalyse kann mit anderen Arten von Analyse und Handelsstrategien kombiniert werden.