Das Euro-Dollar-Paar handelt weiterhin innerhalb der 17. Figur und zeigt dabei widersprüchliches Preisverhalten im Bereich von 1,1700–1,1800. Während der asiatischen Sitzung am Donnerstag schoss das Paar sprunghaft auf 1,1766 hoch, als Reaktion auf durchaus starke PMI-Wachstumsdaten aus China. Doch zu Beginn der europäischen Sitzung drehte das Paar um und fiel ebenso stark zurück, wobei es das Tagestief aktualisierte. Innerhalb weniger Stunden verloren die EUR/USD-Käufer sämtliche zuvor erzielten Gewinne.
Um einen Abwärtstrend zu bestätigen, müssen die Verkäufer jedoch nicht nur das zwischenzeitliche Unterstützungsniveau bei 1,1720 (die Mittellinie des Bollinger-Bänder-Indikators im Tageschart) durchbrechen, sondern auch die entscheidende Preisbarriere bei 1,1690 (die obere Grenze der Kumo-Wolke im selben Zeitrahmen) überwinden. Erst nachdem die Bären sich unterhalb dieses Levels etabliert haben, kann man von den ersten Anzeichen einer Trendwende sprechen.
Bereits die dritte Woche in Folge handelt das Paar innerhalb der 17. Figur und prallt dabei abwechselnd von den Grenzen des genannten Preiskanals ab. Marktteilnehmer reagieren impulsiv auf makroökonomische Berichte und andere fundamentale Ereignisse, jedoch nehmen sie Gewinne mit, sobald sich die Preise den Rändern des Bereichs nähern, wodurch sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsimpulse gedämpft werden.
Das heutige Kursverhalten des EUR/USD ist ein deutliches Beispiel für dieses Verhalten. Händler reagierten positiv auf die PMI-Berichte, die am letzten Tag des Jahres 2025 in China veröffentlicht wurden. Die Daten bewegten sich im grünen Bereich, was das Interesse an risikoreichen Vermögenswerten auf dem Markt vorübergehend steigerte – einschließlich des Euro.
Im Detail stieg der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China im Dezember auf 50,1, während die meisten Analysten einen Wert von 49,4 erwartet hatten. Erstens steigt der Index bereits den zweiten Monat in Folge und spiegelt positive Trends wider. Zweitens überschritt der Indikator zum ersten Mal seit März 2025 die Expansionsschwelle und übertraf die entscheidende 50-Punkte-Marke. Auch die Subindizes zeigten eine positive Dynamik: So stieg der Produktionsindex auf 51,7 (was einen erheblichen Anstieg der Aktivität anzeigt), während der Index für neue Aufträge 50,8 erreichte (was die Unterstützung für die Nachfrage widerspiegelt). Andererseits bleibt die sektorale Ungleichmäßigkeit offensichtlich. Das PMI-Wachstum wurde hauptsächlich bei großen Unternehmen beobachtet, während kleine und mittlere Unternehmen weiterhin Schwierigkeiten haben (insbesondere Kleinunternehmen). Dies könnte den einfacheren Zugang großer Firmen zu Krediten, Aufträgen und staatlicher Unterstützung widerspiegeln.
Nichts desto trotz bleibt die Tatsache bestehen: Chinas PMI hat zum ersten Mal seit vielen Monaten die kritische 50-Punkte-Schwelle überschritten, was darauf hinweist, dass der Produktionssektor des Landes begonnen hat, seinen Rückgang zu verlangsamen und in moderates Wachstum überzugehen.
Positive Entwicklungen waren auch im Index für nicht-verarbeitende Aktivitäten zu verzeichnen. Im Dezember stieg der Indikator auf 50,2 (gegenüber einer Prognose von 49,8), nach einem unerwarteten Rückgang in den Kontraktionsbereich im November. Bemerkenswert ist, dass der Haupttreiber des Aktivitätswachstums der Bausektor war – der Subindex der Geschäftstätigkeit in dieser Branche lag bei 52,8. Der Dienstleistungssektor hingegen hinkte hinterher: Der Subindex der Geschäftstätigkeit im Dienstleistungsbereich betrug im Dezember 49,7 – nach wie vor unter der entscheidenden 50,0-Marke, jedoch höher als der Wert im November.
Insgesamt deuten die PMI-Daten für Dezember darauf hin, dass die chinesische Wirtschaft ein Plateau erreicht hat und eine vorsichtige Erholung begonnen hat. Dennoch ist es noch zu früh, von einem vollwertigen und nachhaltigen Wachstum zu sprechen – die ersten Monate des laufenden Jahres werden entscheidend für die Bestätigung des Trends sein. Das Gleichgewicht wird sich entweder in Richtung der 50-Punkte-Marke neigen oder wieder in die Kontraktion rutschen.
Dieses gemischte Ergebnis bot den EUR/USD-Käufern nur vorübergehende Unterstützung. Im Großen und Ganzen ist heute der erste volle Arbeitstag im neuen Jahr (auch wenn es der letzte Handelstag der Woche ist), sodass Händler im Grunde wieder einmal die Veröffentlichungen bewerten, die vor den Feiertagen publiziert wurden.
Beispielsweise erwiesen sich die Protokolle der Dezember-Sitzung der Federal Reserve als überraschend falkenhaft. Erstens zeigte das Dokument, dass die Mitglieder des Komitees in Bezug auf den zukünftigen Kurs der Geldpolitik tief gespalten bleiben: Einige glauben, dass es möglich ist, die Lockerung fortzusetzen, wenn die Inflation weiter abnimmt, während andere für eine Pause plädieren, um die Auswirkungen der bereits getroffenen Maßnahmen besser bewerten zu können. Zweitens gaben einige derjenigen, die für eine Zinssenkung gestimmt hatten, an, dass die Entscheidung "am Rande" getroffen wurde – unter leicht unterschiedlichen Umständen hätten sie die Beibehaltung der Zinssätze unterstützen können.
Mit anderen Worten, die Protokolle spiegelten einen vorsichtigen Ton wider und betonten die datenabhängige Natur der zukünftigen Entscheidungen der Zentralbank. Nach der Veröffentlichung der Protokolle schwächten sich die divenhaften Markterwartungen ab: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Januar-Sitzung des FOMC liegt nun bei 14%, und bei der März-Sitzung bei 46%.
Dennoch macht es trotz des derzeit dominanten bärischen Sentiments bei EUR/USD nur Sinn, Short-Positionen einzugehen, wenn die Verkäufer die Unterstützung von 1,1690 (die obere Begrenzung der Kumo-Wolke im Tageschart) sicher durchbrechen. Sollte der Abwärtsimpuls in diesem Preisbereich abklingen, werden Long-Positionen wieder relevant – mit dem ersten (und bisher einzigen) Ziel bei 1,1760 (der Tenkan-sen-Linie im Tageschart).