Beginnen Sie keinen Kampf, den Sie nicht gewinnen können. Donald Trump ist zuversichtlich in seinen Sieg über Europa und beim Erwerb von Grönland, während sein Finanzminister zur Ruhe mahnt. Scott Bessent sagte, die Reaktion der Alliierten erinnere an dieselbe Hysterie wie am Tag der Befreiung. Die Menschen sollten sich einfach zusammenreißen und sehen, wie sich die Ereignisse entwickeln. Der Hinweis auf das "Amerika verkaufen"-Schema, das im April zu sehen war, hat den EUR/USD auf ein Drei-Wochen-Hoch getrieben.
Es mag scheinen, dass starke europäische Makrodaten die Beschleunigung der Währung angeheizt haben. Der ZEW-Index zur deutschen Investorenstimmung stieg auf seinen höchsten Stand seit Mitte 2021, und auch der Index zur aktuellen Lage übertraf die Prognosen.
Tatsächlich wurden diese Umfragen durchgeführt, bevor Donald Trumps unerwartete Ankündigung von 10 % Zöllen erfolgte. Sie spiegelten Deutschlands wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit trotz früherer Einfuhrzölle wider.
Die Rallye des EUR/USD ist das Ergebnis mehrerer Faktoren: die Wiederbelebung des "Sell America"-Handels – mit fallenden Aktien und einem rückläufigen Dollar – und die steigenden Renditen der Staatsanleihen führten dazu, dass Scott Bessent die Anleger beruhigen musste, dass die Europäer diese Anleihen wahrscheinlich nicht abstoßen werden. Es gibt Hoffnungen, dass eine durch Zollstreitigkeiten belastete Eurozone neue fiskalische Anreize fordern (und erhalten) wird.
Schließlich gibt es Befürchtungen, dass die Unabhängigkeit der Fed gefährdet ist. Am 21. Januar werden Anhörungen im Fall von Lisa Cook stattfinden. Es besteht eine relativ hohe Wahrscheinlichkeit, dass das Weiße Haus Erfolg haben könnte, sie aus ihrem Amt als FOMC-Gouverneurin zu entfernen. Sollte dies geschehen, wäre ein Präzedenzfall geschaffen. Donald Trump könnte politischen Druck auf die verbleibenden Ausschussmitglieder ausüben und sie nach Belieben ersetzen. Die Zentralbank würde zur Marionette des Präsidenten, und Trumps bekannter Wunsch, den Leitzins auf 1% zu senken, würde zunehmend ins Gewicht fallen.
Wie könnte der US-Dollar reagieren? Seltsamerweise hat der Supreme Court die Zölle aufgehoben. Neue Forschungsergebnisse der Universität Kiel zeigen, dass 96% der Zolleinnahmen aus den Taschen amerikanischer Verbraucher stammen. Wenn Zölle eine Steuer auf den heimischen Verbraucher sind, dann ist deren Aufhebung de facto eine fiskalische Anregung. Eine schnellere US-Wirtschaft würde die Fed davon abhalten, die Zinsen zu senken – es sei denn, Trump schafft es, das FOMC nach seinen Vorstellungen umzugestalten.
Damit verlagert sich das Schicksal von EUR/USD von der Exekutive zur Judikative. Vieles wird von den Urteilen in den Fällen zur Rechtmäßigkeit der US-Zölle und von einer möglichen Entlassung von Lisa Cook abhängen.
Technisch zeigt der tägliche EUR/USD-Chart einen deutlichen Anstieg. Langpositionen, die bei einem Abprall von der Unterstützung bei 1,1615 oder bei einem Ausbruch über den Widerstand bei 1,1645 eröffnet wurden, sind sinnvoll zu halten und bei Rücksetzern zu erweitern. Die Zielmarken liegen bei 1,1760, 1,1775 und 1,1800.