Solange die drei Säulen, die die XAU/USD-Rallye stützen, intakt bleiben, wird Gold weiterhin steigen. Diese Säulen sind die Schwäche des US-Dollars, die wachsende Verschuldung der größten Volkswirtschaften der Welt und die Geopolitik. Diese Faktoren haben dem Edelmetall ermöglicht, erstmals in der Geschichte die Marke von 4.800 USD pro Unze zu überschreiten. Seit Jahresbeginn ist es um mehr als 10 % gestiegen, nach einem Anstieg von 65 % im Jahr 2025.
Der US-Dollar begann vielversprechend mit einer Pause im Lockerungszyklus der Federal Reserve, könnte jedoch einen weniger erfolgreichen Verlauf nehmen. Donald Trumps Zolldrohungen gegen Europa haben den "Verkauf Amerika"-Handel wiederbelebt und den Greenback unter Druck gesetzt – insbesondere da der Druck vonseiten des Weißen Hauses auf die Zentralbank zunimmt. Der Gerichtsfall über die Entlassung von Lisa Cook aus ihrem Amt als Mitglied des FOMC ist ein Prüfstein für die Unabhängigkeit. Sollte sie misslingen, würden die Zinssätze auf Geheiß des Präsidenten gesenkt werden.
Dynamik der Gold-ETF-Bestände
Die US-amerikanischen Aktien- und Anleihemärkte sind die größten und liquidesten der Welt. Ihr Anteil an der Gesamtportfolio-Struktur globaler Vermögensverwalter und Hedgefonds ist erheblich. Die Unsicherheit hinsichtlich der Politik des Weißen Hauses veranlasst Überlegungen zur Diversifikation, und es ist schwer, einen besseren sicheren Hafen als Gold zu finden. Daher reagiert Gold auf den Rückgang des USD-Index und den Anstieg der Bestände spezialisierter börsengehandelter Fonds auf ihr höchstes Niveau seit 2022.
Ein wichtiger Treiber des XAU/USD-Anstiegs ist der sogenannte „Debasement Trade“. Er beruht darauf, dass Gold außerhalb von Fiatwährungen existiert. Der Vertrauensverlust in diese und in Staatsanleihen liefert einen Grund für den Kauf des Edelmetalls. In diesem Zusammenhang liegt einer der Gründe für den Anstieg auf über 4.800 USD pro Unze außerhalb der Vereinigten Staaten. In Japan sind die Renditen auf 30- und 40-jährige Anleihen auf Rekordhöhen gestiegen, was die Schuldenkosten erhöht und Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität aufwirft.
Dynamik der Goldbestände an der COMEX
Schließlich unterstützt die Geopolitik den XAU/USD. Alles begann mit dem bewaffneten Konflikt in der Ukraine, mit Russland, und mit Europa, das russische Vermögenswerte in Höhe von 210 Milliarden Euro eingefroren hat. Seitdem hat Moskau dank der Entdollarisierung, der Reserven-Diversifizierung und der Rally beim Gold 216 Milliarden Dollar verdient – und das sogar ohne aktive Teilnahme am Bullenmarkt. Andere Zentralbanken sind aktiv und verstärken die Knappheit, die durch den Zufluss von Metallen in die Vereinigten Staaten entsteht.
Und es wird noch mehr kommen. Nachdem er Russlands Gewinne beobachtet hatte, äußerte Donald Trump den Wunsch, Grönland zu annektieren. Kanada und Venezuela könnten folgen. Unter solchen Bedingungen, wie könnte XAU/USD nicht steigen? Sein Status als sicherer Hafen zwingt es dazu. Wir könnten Zeugen einer historischen Spaltung innerhalb des Westens werden.
Technisch gesehen zeigt das tägliche Gold-Chart einen verstärkten Aufwärtstrend. Dies zeigt sich darin, dass sich die Preise weiter von der dynamischen Unterstützung in Form eines gleitenden Durchschnitts entfernen. Die zuvor angegebenen Langziele bei $4.730 und $4.820 pro Unze wurden erreicht. Es macht Sinn, an der bestehenden Strategie festzuhalten, bei Rücksetzern zu kaufen. Ein neues Zielniveau ist $5.050.