Das Währungspaar USD/JPY stürzte am Freitag um mehr als 300 Pips ab, nachdem es Signale für eine "Überprüfung der Zinssätze" durch das japanische Finanzministerium gab—die übermäßige Schwäche des Yen hat Spekulationen über eine bevorstehende Währungsintervention verstärkt.
Der Druck auf den Wechselkurs wird durch die allgemeine Schwäche des US-Dollars verschärft, die durch Zweifel an der Unabhängigkeit der Fed und durch die protektionistischen Handelspolitiken von Präsident Trump untergraben wird, trotz der Entspannung der Handelskonflikte zwischen den USA und der EU. Der DXY-Index, der die Performance des Dollars gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen widerspiegelt, fiel am Freitag und erreichte ein Viermonatstief. Wie erwartet beließ die Bank of Japan nach der zweitägigen geldpolitischen Sitzung, die am Freitag endete, den kurzfristigen Zinssatz bei 0,75 % und revidierte ihre mittelfristige Prognose des realen BIP auf 0,9 % nach oben.
Für den Kern-Verbraucherpreisindex (CPI) wurde die Prognose für 2026 von 1,8% auf 1,9% angehoben, während die Prognose für 2027 bei 2,0% beibehalten wurde.
Frische Daten bestätigen eine Verlangsamung der Inflation: Im Dezember stieg der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich um 2,1%, gegenüber 2,9% vorher, während der Kern-CPI ohne frische Lebensmittel von 3,0% auf 2,4% sank.
Der nationale CPI ohne frische Lebensmittel und Energie verlangsamte sich auf 2,9% von 3,0%, blieb aber deutlich über dem Zielniveau der Bank of Japan von 2%. Diese Zahlen verstärken die Markterwartungen einer fortgesetzten Straffung der Zentralbankpolitik.
Zusätzlich positive Nachrichten kamen aus dem realen Sektor: Eine Umfrage des privaten Sektors zeigte, dass die Industrieaktivität im Januar zum ersten Mal seit sieben Monaten expandierte. Der vorläufige PMI für den Industriesektor von S&P Global sprang auf 51,5 — den höchsten Stand seit August 2024 —, während sich der Dienstleistungssektor von 51,1 auf 52,8 verbesserte.
Die politische Agenda sorgt für Unsicherheit: Premierministerin Sanae Takaichi wird am Freitag das Parlament auflösen, um vorgezogene Neuwahlen am 8. Februar vorzubereiten und das Mandat für fiskalische Anreize zu stärken. Allerdings trifft der Vorschlag, die 8%ige Lebensmittelsverbrauchssteuer vorübergehend für zwei Jahre zu senken, bei Investoren auf Skepsis und löste einen Ausverkauf von Staatsanleihen sowie zusätzlichen Druck auf den Yen aus.
Der geopolitische Hintergrund ist ebenfalls nicht günstig für den Yen als sicheren Hafen: Nach der Erklärung von Präsident Trump am Mittwoch über einen möglichen Grönland-Deal mit der NATO milderten sich die Spannungen. Unterdessen steht die aggressive Rhetorik der Bank of Japan im Kontrast zu den Erwartungen zweier Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr, und der globale Trend der Dedollarisierung schwächt den US-Dollar – die optimistischen Daten vom Donnerstag wurden zunichte gemacht.
Aus der Perspektive des japanischen Yen gegenüber dem US-Dollar betonte die Bank of Japan das niedrige Niveau der Realzinsen und bestätigte ihre Absicht, die Geldpolitik durch Zinserhöhungen zu straffen.
Die Marktfokus verschiebt sich auf die FOMC-Sitzung am 27.-28. Januar, bei der die Zinsen voraussichtlich im Bereich von 3,50%-3,75% bleiben werden. Allerdings üben die Erwartungen von zwei Fed-Zinssenkungen bis Jahresende weiterhin Druck auf den US-Dollar aus.
Aus technischer Sicht sind die Preise unter das runde Niveau von 156,00 gefallen, das nun als Widerstand dient. Der relative Stärkeindex hat sich in den negativen Bereich bewegt und bestätigt die Stärke der Bären.
Nichtsdestotrotz könnte das Paar auf 156,50 korrigieren, wo sich die 50-Tage-SMA befindet. Es besteht auch die Möglichkeit einer Korrektur in die Nähe des runden Niveaus von 157,00. Doch mit einem solchen Rückgang ist der Pfad des geringsten Widerstands des Paares nach unten gerichtet.