Wirtschaftsindikatoren aus der Eurozone in der vergangenen Woche haben eine bemerkenswerte Synchronizität gezeigt und die Markteinschätzung bekräftigt, dass die Erholung zwar langsam, aber stetig verläuft. Laut der EZB ist die Lage vollständig unter Kontrolle und aus Sicht der Zentralbank durchaus zufriedenstellend. Vorhersehbarkeit ist entscheidend, und diese war in der Eurozone lange Zeit nicht gegeben, was zu einem gestiegenen Vertrauen in den Euro führt.
Die Ifo-Indizes für Januar in Deutschland haben sich im Vergleich zu Dezember kaum verändert; im Verarbeitenden Gewerbe gab es einen deutlichen Anstieg des Indexes, und die Erwartungen wurden spürbar weniger pessimistisch. Gleichzeitig werden im Dienstleistungssektor sowohl das Geschäftsklima als auch die aktuelle Lage etwas schlechter eingeschätzt.
Ähnliche Trends sind in den PMI-Daten für Deutschland und die Eurozone insgesamt zu beobachten, bei denen der zusammengesetzte Index, der die Geschäftstätigkeit in beiden Sektoren widerspiegelt, auf dem Dezemberniveau von 51,5 geblieben ist. Die Expansion setzt sich fort, ist jedoch nicht stark genug, um Befürchtungen über eine Überhitzung auszulösen.
Am Dienstag wurde ein umfassendes Handelsabkommen zwischen Indien und der EU unterzeichnet, das Berichten zufolge fast zwei Jahrzehnte in der Mache war. Das Abkommen sieht eine schrittweise Reduzierung der gegenseitigen Zölle auf null vor, und jetzt liegt das Augenmerk darauf, wie das Weiße Haus reagieren wird. Finanzminister Scott Bessent kritisierte umgehend die EU und erklärte, das Abkommen widerspreche den Interessen der USA.
Es ist wahrscheinlich, dass bald ein Kommentar von Trump folgen wird. Die USA haben 25% Zölle auf von Indien aus Russland gekauftes Öl verhängt, während Europa bereit ist, verarbeitete Produkte aus diesem Öl von Indien zollfrei zu kaufen. Diese Situation wird als eklatante Verletzung der US-Interessen angesehen, und sowohl die EU als auch Indien könnten verstärktem Druck ausgesetzt sein, das Abkommen aufzugeben. Trump hat wiederholt gezeigt, dass er aus dem Nichts Krisenherde finden kann, wofür er meint, einen Nobelpreis zu verdienen, und dies bietet ihm eine hervorragende Gelegenheit.
Solange es jedoch keine Reaktion gibt, muss man bedenken, dass ein solches Abkommen für den Euro ein durchweg bullischer Faktor ist, und die europäische Währung wird davon in vollem Umfang profitieren.
Der berechnete Preis hat in den letzten zwei Wochen seinen Aufwärtsimpuls verloren, was hauptsächlich auf eine Reduzierung der Netto-Long-Positionen im Euro zurückzuführen ist. Vor einer Woche haben wir vermutet, dass ein Test des Unterstützungsniveaus von 1,1520/40 wahrscheinlicher geworden ist; jedoch haben zwei darauffolgende Ereignisse dieses Szenario vollkommen umgestoßen. Was Grönland betrifft, ruderte Trump wie üblich zurück und verzichtete darauf, Zölle zu erheben, nachdem die EU-Länder ihre Bereitschaft angekündigt hatten, Gegenmaßnahmen zu ergreifen. Die Situation hier bleibt ungewiss. Im Gegensatz dazu hatte der starke Rückgang des Dollars nach der Yen-Krise einen entscheidenden Einfluss, wobei das EUR/USD-Paar ein 4,5-Jahres-Hoch erreichte und scheinbar bereit war, weiter zu steigen. Unter den veränderten Bedingungen hat sich die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs des Euros erheblich verringert, und wir erwarten eine Bewegung in Richtung des nächsten Ziels von 1,2270.