Erwartungen auf eine große Auszahlung ermöglichten es dem S&P 500, erstmals seit zwei Wochen einen neuen Höchststand zu verzeichnen. Die Rallye dauert nun schon den fünften Tag in Folge an, was die Bedeutung der Unternehmensgewinne für Investoren deutlich unterstreicht. Die Bären des breiten Index wurden sogar durch einen Abverkauf von Gesundheitsaktien aufgrund der Nachricht, dass die Medicare-Tarife unverändert bleiben, nicht unterstützt. Der Markt konzentrierte sich eher auf Berichte über steigende Geldflüsse und Ausschüttungen an Aktionäre bei General Motors, was die Aktien des Unternehmens um fast 9% anheben ließ.
Etwa hundert Emittenten werden in der letzten Januarwoche ihre Ergebnisse für das vierte Quartal bekannt geben, darunter Microsoft, Meta Platforms, Tesla und Apple. Analysten von Wall Street erwarten, dass die „Magnificent Seven“ ein Gewinnwachstum von etwa 20% im Zeitraum Oktober-Dezember aufweisen werden, was den langsamsten Anstieg seit 2023 markiert. Nichtsdestotrotz ist dies immer noch eine sehr hohe Zahl, die die Rallye der Technologie-Giganten antreibt. Während der S&P 500 zu Beginn des Jahres klar hinter dem Small-Cap-Index Russell 2000 zurücklag, holt er bis zum Ende des zweiten Wintermonats zum Führenden auf.
Dynamik von Russell 2000 und S&P 500
Investoren stellen sich eine Frage: Kann Big Tech Gewinne erzielen, die den massiven Investitionen in Künstliche Intelligenz entsprechen? Falls ja, könnte die Rotation, die vor mehr als einem Quartal begann, ein Ende finden. Falls nicht, werden die Gelder zurück in Small-Cap-Aktien fließen. Morgan Stanley glaubt, dass zyklische Aktien die Rolle des Wachstumsmotors von der Technologie übernommen haben — ihre fundamentalen Bewertungen sind attraktiver, ebenso wie ihre Fähigkeit, Gewinne zu erzielen. Das Unternehmen erwartet, dass der Russell 2000 bis 2026 um 13,5% steigen wird im Vergleich zu +12,8% für den breiten Index.
Der wichtigste unterstützende Faktor bleibt ein günstiges externes Umfeld. Es gibt Vertrauen in eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums, angetrieben durch fiskalische Anreize und die Fortsetzung des Lockerungszyklus der Fed.
US-Dollar-Index-Dynamik
Die Anleger lassen sich nicht von Donald Trumps Bemerkungen beeindrucken, dass ein schwächerer US-Dollar "großartig" sei, da er die Geschäftsbedingungen verbessert. Tatsächlich unterstützt eine Abwertung das Exportwachstum und erhöht die Einnahmen in Fremdwährungen für multinationale US-Unternehmen.
Dennoch führt die politische Unsicherheit des Weißen Hauses dazu, dass ausländische Investoren auf gepackten Koffern sitzen. Sie suchen nach einem Grund, um Geld aus den Vereinigten Staaten abzuziehen. Kapitalabflüsse könnten dem S&P 500 einen Streich spielen. Gleichzeitig wirkt ein Abwärtstrend beim Dollar für Nicht?ansässige wie ein rotes Tuch: Je häufiger es ihnen vorgehalten wird, desto größer wird ihr Drang zu handeln.
Technisch gesehen zeigt der S&P 500 im Tageschart eine Erholung des Aufwärtstrends. Long-Positionen, die bei 6.935 eröffnet wurden und bei 6.985 aufgestockt wurden, können weiter ausgebaut werden, indem Ausbrüche über 6.990 gekauft werden. Das psychologisch wichtige Niveau von 7.000 ist in greifbarer Nähe. Es ist sehr wahrscheinlich, dass es in naher Zukunft erreicht wird.