Das Euro-Dollar-Paar beendete den Handel am Freitag bei 1,1851, nachdem der amerikanische Dollar eine starke Aufwertung erfahren hatte. Der Dollar stand zu Beginn der Woche unter erheblichem Druck, was den Käufern von EUR/USD die Möglichkeit gab, sich der Grenze der 21er-Marke zu nähern und ein 4,5-Jahreshoch von 1,2082 zu erreichen. Allerdings wandte sich das Blatt gegen die Käufer, als der Kurs in nur zwei Tagen um mehr als 200 Pips fiel, als Reaktion auf die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve.
Der Markt betrachtet Warsh nicht als "politischen Gesandten", sondern als Hüter der institutionellen Stabilität der Fed. Seine Nominierung signalisierte, dass selbst unter Druck des Weißen Hauses die Geldpolitik nicht zu einem Instrument für Trumps kurzfristige politische Gewinne verkommen würde. Zudem wurden seine Ansichten innerhalb des Systems geprägt (zuvor war er bereits Mitglied im Board of Governors der Fed) und nicht von außerhalb. Infolgedessen stieg das allgemeine Vertrauen in den Dollar, was zu einer Stärkung auf dem gesamten Markt führte.
Nun werden Händler ihren Fokus auf andere fundamentale Faktoren verlagern, die möglicherweise nicht zugunsten der US-Währung ausfallen. Im Mittelpunkt stehen der Shutdown, der Iran und wichtige makroökonomische Berichte.
Am Montag wird die US-Regierung trotz einer Einigung zwischen Präsident Donald Trump und den demokratischen Kongressführern teilweise ihren Betrieb einstellen. Laut dem Kompromiss werden alle Regierungsbehörden bis Ende September (d. h. bis zum Ende des Fiskaljahres) finanziert - mit Ausnahme des Department of Homeland Security (DHS), dessen Finanzierung für zwei Wochen verlängert wird. Die Einigung wurde in letzter Minute vor der Frist erreicht und nur im Senat genehmigt. Das Repräsentantenhaus wird seine Arbeit erst am Montag wieder aufnehmen, nach dem formellen Beginn des teilweisen Shutdowns.
Angesichts des erreichten Kompromisses werden Händler wahrscheinlich nicht stark auf die teilweise Aussetzung der US-Regierung reagieren; signifikante Volatilität wird nur erwartet, wenn das Unterhaus des Kongresses die Abstimmung versäumt (was unwahrscheinlich ist).
Die Situation mit dem Iran ist ebenfalls in Bewegung. Donald Trump erklärte, dass Teheran mit Washington über sein Atomprogramm verhandle, äußerte jedoch wenig Optimismus über die Ergebnisse. Außerdem bereitet das Weiße Haus laut The Wall Street Journal Optionen für schnelle militärische Maßnahmen im Iran vor, die kein Risiko eines lang andauernden Krieges in sich tragen. Es wird auch behauptet, dass Trump erwägt, die Drohung von Bombardierungen als Druckmittel zu nutzen, um diplomatische Zugeständnisse vom Iran zu erlangen (d. h. der Einsatz von Gewalt ist nicht das Ziel an sich). Im Gegenzug wurden die iranischen Streitkräfte in hohe Alarmbereitschaft versetzt.
Ob dieser Prozess im Bereich der Verhandlungen bleibt oder ob letztlich "die Waffen sprechen", bleibt eine offene Frage. Letztlich ist dies das Hauptthema für die kommende Woche, zumindest im geopolitischen Kontext.
Die wichtigsten makroökonomischen Berichte der kommenden Woche werden in den USA veröffentlicht. Der Fokus wird auf den ISM-Indizes und den wichtigen Veröffentlichungen auf dem amerikanischen Arbeitsmarkt liegen (JOLTS, ADP, NFP). Sollte ein Shutdown nicht vermeidbar sein, würden die Veröffentlichungen von JOLTS und NFP verschoben. Doch scheint es, dass dies nicht geschehen wird - alle Berichte werden rechtzeitig veröffentlicht.
Der Herstellungs-ISM-Index hat in den letzten drei Monaten einen Abwärtstrend gezeigt und ist auf 47,9 gefallen. Seit März letzten Jahres liegt der Wert unter der 50er-Marke. Erste Prognosen deuten darauf hin, dass der Index im Januar leicht steigen wird (auf 48,5), jedoch im Kontraktionsbereich bleiben wird. Sollte der Wert jedoch entgegen der Erwartungen erneut einen Abwärtstrend zeigen (zum vierten Mal in Folge), wird der Dollar unter Druck geraten, da der ISM Manufacturing Index ein wichtiger Indikator zur Beurteilung des Zustands der amerikanischen Wirtschaft ist.
Diese Veröffentlichung wird am Montag erwartet, während die JOLTS-Daten am Dienstag veröffentlicht werden (vorausgesetzt, die Veröffentlichung wird nicht aufgrund des Shutdowns verschoben). Die Zahl der offenen Stellen im privaten Sektor ist im November stark gesunken (von 7,670 Millionen auf 7,150 Millionen). Dies ist der niedrigste Wert seit September 2024. Ein leichter Anstieg auf 7,210 Millionen wird für Dezember erwartet. Ein solches Ergebnis wird den Greenback wahrscheinlich nicht unterstützen, da die Zahl der offenen Stellen unter dem langfristigen Durchschnitt der letzten Jahre bleiben wird.
Am Mittwoch wird der ADP-Bericht veröffentlicht, der zusätzlichen Druck auf den Dollar ausüben könnte, wenn er auf dem prognostizierten Niveau oder im roten Bereich liegt. Laut Prognosen stieg die Beschäftigung im privaten Sektor im Januar nur um 48.000 (nach einem Anstieg um 40.000 im Dezember). Ein solches Ergebnis würde ein weiteres Abkühlen des amerikanischen Arbeitsmarktes signalisieren. Das stellt eine weitere "Alarmglocke" vor der Veröffentlichung der Nonfarm Payrolls im Dezember dar.
Am selben Tag (Mittwoch) wird der ISM-Dienstleistungsaktivitätsindex in den USA veröffentlicht. Dieser Index hat in den letzten drei Monaten positive Dynamik gezeigt und erreichte ein Niveau von 54,4 (der höchste Wert seit Oktober 2024). Für Januar wird ein leichter Rückgang auf 53,6 erwartet. Für Dollar-Bullen ist es entscheidend, dass der Index über der 50er-Marke bleibt. In diesem Fall könnte die Veröffentlichung als "Rettungsanker" für den Greenback dienen, falls die zuvor genannten Berichte im roten Bereich liegen sollten (zumindest war dies vor einem Monat die Situation).
Schließlich werden am Freitag wichtige Arbeitsmarktdaten der USA für Januar veröffentlicht (sofern der Shutdown keine Änderungen verursacht). Erste Prognosen deuten darauf hin, dass die Arbeitslosenquote in den USA im Januar auf dem Niveau von Dezember bei 4,4% bleiben wird. Die Beschäftigung im Non-Farm-Sektor wird voraussichtlich nur um 67.000 steigen (nach einem Anstieg um 50.000 im Vormonat). Das Lohnwachstum (durchschnittlicher Stundenverdienst) wird voraussichtlich auf 3,6% fallen, nachdem es auf 3,8% gestiegen war.
Die prognostizierten Daten werden eine Verlangsamung des US-Arbeitsmarktes und einen Rückgang des Inflationsdrucks anzeigen. Wenn die Nonfarm Payrolls auf dem prognostizierten Niveau liegen (ganz zu schweigen von einem Ergebnis im roten Bereich), wird der Dollar unter Druck geraten, selbst trotz des "Warsh-Faktors". Denn obwohl Warsh den Ruf hat, ein "Wächter" der institutionellen Stabilität bei der Fed zu sein, ist er ein potenzieller Architekt einer Reihe aggressiver Zinssenkungen. Schwache Nonfarm Payrolls werden zusätzliche Unterstützung für eine Lockerung der Geldpolitik bieten. Außerdem hat der aktuelle Fed-Vorsitzende, Jerome Powell, erklärt, dass nachfolgende Zinsentscheidungen größtenteils von der Dynamik des US-Arbeitsmarktes abhängen werden.
Es sei auch darauf hingewiesen, dass am Donnerstag die erste EZB-Sitzung des Jahres stattfinden wird. Doch trotz ihrer Bedeutung wird dieses Ereignis wahrscheinlich keine wesentlichen Auswirkungen auf das EUR/USD-Paar haben. Die Ergebnisse der Februar-Sitzung der EZB stehen bereits fest (die Zentralbank wird wahrscheinlich alle geldpolitischen Parameter unverändert lassen), sodass der Markt diese bereits eingepreist hat.
Nichtsdestotrotz stehen den EUR/USD-Händlern eine arbeitsreiche Woche bevor. Der Dollar wird den Ton für den Handel angeben, indem er auf entscheidende fundamentale Faktoren reagiert (Shutdown, Geopolitik, ISM-Indizes und Berichte über den US-Arbeitsmarkt).
Aus technischer Sicht bleibt das EUR/USD-Paar trotz des impulsiven Preisrückgangs im D1-Zeitrahmen zwischen den mittleren und oberen Bollinger-Bändern sowie über allen Linien des Ichimoku-Indikators, der nach wie vor ein bullisches "Parade der Linien"-Signal zeigt. Es ist ratsam, nur dann Short-Positionen in Betracht zu ziehen, wenn das Paar unter das Unterstützungsniveau von 1,1820 fällt (an diesem Punkt kreuzen sich die Tenkan-sen- und Kijun-sen-Linien). Andernfalls wird das Paar wahrscheinlich in den Bereich der 19er-Zahlen zurückkehren.