EUR/USD. Wöchentliche Vorschau: Non-Farms, CPI, Einzelhandelsumsätze

Der Wirtschaftskalender für die kommende Woche ist nicht mit bedeutenden Ereignissen gefüllt; jedoch könnten einige geplante Berichte erheblichen Einfluss auf den Dollar und folglich auf das EUR/USD-Paar haben. Unter ihnen sind die Nonfarm Payrolls für Januar, der CPI-Bericht der USA und Einzelhandelsumsatzzahlen. Alle anderen makroökonomischen Berichte werden eine untergeordnete (unterstützende) Rolle spielen.

Daten über das Volumen des US-Einzelhandelsumsatzes für Dezember werden am Dienstag, den 10. Februar, veröffentlicht. Im letzten Monat hat der Indikator die amerikanische Währung unterstützt, da er im "grünen Bereich" veröffentlicht wurde. Die gesamten Einzelhandelsumsätze stiegen um 0,6% (der höchste Wert seit August) gegenüber einer Prognose von 0,3%. Ohne den Verkauf von Autos stieg der Wert um 0,5% (ebenfalls der höchste Wert seit August letzten Jahres), und ohne den Verkauf von Autos und Kraftstoff stieg er um 0,4% (gegenüber einer Prognose von 0,2%).

Im Dezember wird erwartet, dass die Hauptkomponenten des Berichts im positiven Bereich bleiben, jedoch werden ihre Werte niedriger als im November sein. Es wird erwartet, dass die gesamten Einzelhandelsumsätze um 0,4% steigen und ohne Autoverkäufe ebenfalls um 0,4%.

Dieser Bericht wird traditionell als Barometer für den Zustand der amerikanischen Verbraucher angesehen (und damit für die gesamte US-Wirtschaft, wo der Konsum etwa 70% des BIP ausmacht). Für Dollar-Bullen darf die Zahl nicht in den negativen Bereich fallen. Eine Verlangsamung des Wachstums (auf 0,4%) im Dezember wird nicht gegen den Greenback interpretiert, insbesondere im Hinblick auf signifikante Verkäufe im November und den frühen Beginn der Feiertagssaison. Sollte der Indikator jedoch entgegen den Prognosen unter Null liegen, wird der Dollar erheblichen Druck erfahren.

Die für Januar geplanten NonFarm Payrolls sollten letzten Freitag veröffentlicht werden, aber aufgrund eines kurzen, teilweisen Shutdowns wurde die Veröffentlichung auf den 11. Februar verschoben, der auf den kommenden Mittwoch fällt. Offizielle Daten zum US-Arbeitsmarkt sind an sich schon entscheidend; angesichts der aktuellen Umstände hat ihre Bedeutung jedoch erheblich zugenommen. Alle begleitenden „Second-Tier“-Berichte (JOLTS, ADP, Arbeitslosenansprüche), die letzte Woche veröffentlicht wurden, waren im roten Bereich und spiegelten negative Trends wider.

Im Dezember sank die Gesamtzahl der offenen Stellen auf 6,54 Millionen – der niedrigste Wert dieses Indikators seit über 5 Jahren – während die meisten Analysten mit 7,2 Millionen gerechnet hatten. Auch die ADP-Daten enttäuschten und zeigten, dass im privaten Sektor im Dezember nur 22.000 neue Stellen geschaffen wurden (die Prognose lag bei 45.000).

Darüber hinaus zeigte der Bericht über die Arbeitslosenansprüche, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung innerhalb einer Woche um 231.000 stiegen, der höchste Wert seit Anfang Dezember des letzten Jahres. Angesichts dieser „Vorschau“ könnten die NFP-Daten für Januar eine entscheidende Rolle für den Dollar spielen.

Voraussagen zufolge wird die Arbeitslosenquote auf dem Dezemberwert von 4,4% verbleiben. Die Zahl der Arbeitsplätze im Nichtlandwirtschaftssektor soll nur um 70.000 steigen, nach einem Anstieg von 50.000 im Vormonat. Der Verdienstindikator (durchschnittlicher Stundenlohn) wird voraussichtlich einen Abwärtstrend zeigen und auf das Niveau von November mit 3,6% sinken. Der Anteil der Erwerbsbevölkerung wird voraussichtlich leicht auf 62,3% sinken (von 62,4%).

Wie wir sehen, erscheint die Prognose relativ schwach, sodass der Dollar bei roten Zahlen der wichtigsten Release-Komponenten unter erheblichen Druck geraten könnte, besonders angesichts der enttäuschenden JOLTS-, ADP- und Arbeitslosendaten. Umgekehrt, wenn die Anzahl der Arbeitsplätze die 100.000 überschreitet und die Arbeitslosenquote sinkt (entgegen den Stagnationsprognosen), wird der Dollar wahrscheinlich wieder an Nachfrage gewinnen.

Es sollte beachtet werden, dass die Fed bei der Januarsitzung die Probleme des Arbeitsmarktes betonte und die Inflationsrisiken hervorhob. Die Zentralbank hat im Wesentlichen die Zukunft des Zinssatzes an die Beschäftigungsdaten-Trends gebunden. Daher wird der NFP-Bericht für Januar von entscheidender Bedeutung für die amerikanische Währung und folglich für EUR/USD-Händler sein.

Der letzte Akt der kommenden Woche wird der Bericht über das Wachstum des US-Verbraucherpreisindex für Januar sein. Im Wesentlichen ist die Inflation das Hauptargument (und vielleicht das einzige) der "moderaten Falken", die für eine abwartende Haltung der Fed plädieren. Wenn die Hauptinflationsindikatoren zu sinken beginnen oder zumindest stagnieren, werden die dovish Erwartungen bezüglich der Maßnahmen der Fed deutlich zunehmen. In diesem Zusammenhang spielt der CPI eine Schlüsselrolle (neben dem Kern-PCE-Index).

Der Gesamtverbraucherpreisindex der letzten zwei Monate (Dezember und November) betrug 2,7%. Laut vorläufigen Prognosen wird erwartet, dass er im Januar auf 2,5% sinkt, den niedrigsten Stand seit Mai des letzten Jahres. Der Kern-CPI, der die Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, wird voraussichtlich auf dem Niveau der Vormonate bleiben, d.h. bei 2,6%.

Selbst wenn der Bericht wie prognostiziert ausfällt (und erst recht, wenn er im roten Bereich liegt), könnte der Dollar unter Druck geraten. Eine Verlangsamung der Gesamtinflation bei stagnierendem Kern-CPI wird wahrscheinlich als dovish Signal interpretiert. Der Grad der "Dovishness" wird jedoch vom Zustand des amerikanischen Arbeitsmarktes abhängen.

Es steht eine entscheidende Woche für den Dollar und Dollar-Paare bevor, insbesondere wenn die wichtigsten Berichte „widerhallen“. Sollten Anzeichen weiterer Abschwächungen auf dem US-Arbeitsmarkt und eine Verlangsamung oder Stagnation der Inflation sichtbar werden, könnten Käufer von EUR/USD versuchen, in den 19-stelligen Bereich zurückzukehren und den Widerstand bei 1,1900 zu überschreiten (die obere Grenze der Kumo-Wolke auf dem H4-Zeitrahmen). Sollte der CPI jedoch entgegen den Prognosen beschleunigen und die NFP im grünen Bereich landen, werden Verkäufer wahrscheinlich darunter die Unterstützung von 1,1770 konsolidieren (die mittlere Bollinger-Bänder-Linie auf D1 und die Kijun-sen-Linie auf W1), wodurch sich ein Weg bis zur 17-stelligen Basis öffnet.