Der australische Dollar verzeichnet am Dienstagmorgen unter den wichtigsten Währungen die beste Entwicklung, was auf eine veränderte Erwartungshaltung hinsichtlich des künftigen geldpolitischen Kurses der RBA zurückzuführen ist. Zur Erinnerung: Die Reserve Bank of Australia war in diesem Zyklus die erste große Zentralbank, die ihre Geldpolitik gestrafft hat, indem sie ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,85 % anhob. Vor der Entscheidung war vielen Marktteilnehmern nicht klar, ob es sich dabei um einen einmaligen, vorsorglichen Zinsschritt oder den Beginn einer ganzen Serie von Erhöhungen handelt. Doch die aktualisierten Prognosen deuten darauf hin, dass zur Rückführung der Inflation in den Zielkorridor voraussichtlich mehrere Zinsschritte nötig sein werden. Der Markt preist derzeit weitere 1,5 Zinserhöhungen in diesem Jahr ein. Dieser Faktor, von dem eine stützende Wirkung auf den AUD erwartet wird, darf nicht außer Acht gelassen werden.
Der Westpac–Melbourne Institute Consumer Confidence Index ist im Februar um 2,6 % auf 90,5 gefallen, nach 92,9 im Januar. Dies ist eine Reaktion auf den Zinsanstieg der RBA und die höhere Inflation, wobei die Auswirkungen auf die Konjunkturprognosen für Australien bislang noch überschaubar sind.
Inzwischen werden die Nachrichten aus den USA immer trüber. Die Einzelhandelsumsätze lagen im Dezember unverändert – überraschend angesichts der Feiertagssaison – und die Jahresrate im Einzelhandel fiel von 3,3 % auf 2,4 %, was auf eine spürbare Abschwächung der Verbrauchernachfrage hindeutet. Der NFIB-Unternehmensstimmungsindex ist statt eines Anstiegs von 99,5 im Dezember auf 99,3 im Januar zurückgegangen. Auch der heutige US-Arbeitsmarktbericht könnte schwach ausfallen, da fast alle vorlaufenden Indikatoren auf eine anhaltende Verschlechterung am US-Arbeitsmarkt hinweisen.
Am Montagmorgen sagte Kevin Hassett, Director of the National Economic Council, bei CNBC, man solle mit einer „etwas niedrigeren Zahl bei den neuen Stellen“ rechnen. Trumps ranghoher Handelsberater Peter Navarro äußerte sich am Dienstag noch deutlicher und erklärte, „wir müssen unsere Erwartungen an das monatliche Beschäftigungswachstum deutlich zurückschrauben“. Er argumentierte, dass 50.000 neue Stellen ausreichen würden, während der Marktkonsens derzeit von rund 70.000 neuen Jobs ausgeht. Offensichtlich besteht ein nicht zu unterschätzendes Risiko, dass das Ergebnis deutlich schlechter ausfällt als prognostiziert – was den Dollar erneut belasten würde.
Die spekulativen Positionierungen verschieben sich rasch zugunsten des australischen Dollars. CFTC-Daten zeigen, dass die Netto-Long-Positionen im AUD in der Berichtsperiode um beträchtliche 1,3 Milliarden US-Dollar zugenommen haben, sodass sich die gesamte bullishe Netto-Positionierung auf 1,8 Milliarden US-Dollar beläuft. Der implizite faire Wert bewegt sich nun deutlich über dem langfristigen Durchschnitt.
Vor einer Woche gingen wir davon aus, dass AUD/USD seinen Aufwärtstrend nach einer flachen Korrektur fortsetzen würde, und tatsächlich hat der Aussie seine Gewinne ausgebaut – heute wurde kurzzeitig ein Drei?Jahres-Hoch von 0,7131 erreicht. Wir erwarten, dass die Rally weitergeht; das nächste Ziel ist der breite Widerstandsbereich um 0,7160/0,7210. Sollten die heutigen US Nonfarm Payrolls enttäuschen, könnte der AUD noch höher steigen, da der Aufwärtsimpuls zusätzliche Unterstützung erhalten würde.