Gestern hat der Federal-Reserve-Beamte Michael Barr eine klare Position zur künftigen Geldpolitik formuliert und die Notwendigkeit von Geduld und Konsequenz im Kampf gegen die Inflation betont. Er sagte, die Zinssätze sollten auf dem aktuellen Niveau bleiben, bis die Verantwortlichen überzeugende Belege dafür sehen, dass die Inflation sich dauerhaft dem 2%-Ziel der Zentralbank annähert. Dieser Ansatz soll sicherstellen, dass jede Entscheidung zur Senkung der Finanzierungskosten auf einer soliden Datenbasis und einer angemessenen Einschätzung der wirtschaftlichen Gegebenheiten beruht.
„Auf Basis der aktuellen Rahmenbedingungen und der vorliegenden Daten wird es voraussichtlich angemessen sein, die Zinsen für einige Zeit unverändert zu lassen, während wir die eingehenden Daten, die sich wandelnden Aussichten und das Abwägen der Risiken beurteilen“, sagte Barr am Dienstag in vorbereiteten Bemerkungen bei einer Veranstaltung in New York. Dieses Zitat spiegelt eindeutig eine vorsichtige und pragmatische Haltung einiger Fed-Vertreter wider. Mit „den sich wandelnden Aussichten“ und „dem Abwägen der Risiken“ meinte er eine Reihe von Faktoren, darunter die Dynamik am Arbeitsmarkt, das Wachstumstempo, geopolitische Ereignisse und natürlich den Inflationsdruck.
Es ist offensichtlich, dass die Fed nicht beabsichtigt, übereilte Entscheidungen zu treffen, die die Fortschritte bei der Senkung der Inflation gefährden könnten. Die Märkte preisen derzeit eine erste Zinssenkung erst für Juli dieses Jahres ein. Die Zinsen für einige Zeit unverändert zu lassen, verschafft der Notenbank nicht nur die Möglichkeit, weitere Informationen zu sammeln, sondern auch die tatsächliche Wirkung der bereits ergriffenen Maßnahmen zu beurteilen.
Zur Erinnerung: Bei ihrem Treffen im vergangenen Monat ließen die Fed-Vertreter die Leitzinsen unverändert, nachdem sie den Leitzins in den vorangegangenen Monaten um insgesamt drei Viertel Prozentpunkte gesenkt hatten, um einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt zu stützen. Seit der letzten Fed-Sitzung veröffentlichte Daten deuten auf ein ruhigeres als erwartetes Inflationsumfeld und eine gewisse Stabilisierung am Arbeitsmarkt hin. Zur Erinnerung: Im Januar schufen US-Arbeitgeber 130.000 neue Stellen und die Arbeitslosenquote fiel auf 4,3 %.
Barr sagte jedoch, dass der Anstieg der Güterinflation im vergangenen Jahr den Fortschritt hin zu Preisstabilität im Rahmen des Fed-Mandats verlangsamt habe, wodurch das Risiko einer anhaltend hohen Inflation gestiegen sei und die Vertreter zu erhöhter Wachsamkeit gezwungen seien. „Ich möchte Anzeichen dafür sehen, dass die Güterpreisinflation nachhaltig zurückgeht, bevor ich eine weitere Senkung des Leitzinses in Betracht ziehe, vorausgesetzt, die Bedingungen am Arbeitsmarkt bleiben stabil“, sagte Barr.
Der Fed-Vertreter sagte zudem, dass sich die Beschäftigungsbedingungen stabilisierten, warnte jedoch, dass sich der Arbeitsmarkt weiterhin in einem fragilen Gleichgewicht befinde, da die Neueinstellungen nahezu bei null lägen, was ihn anfällig für Schocks mache.
Was den technischen Ausblick für EUR/USD betrifft, so deutet er darauf hin, dass Käufer versuchen sollten, die Marke von 1,1860 zurückzuerobern. Dies würde den Weg freimachen, um 1,1890 zu testen. Von dort aus ist ein Anstieg bis 1,1925 möglich, auch wenn ein Vorstoß darüber hinaus ohne Unterstützung durch große Marktteilnehmer schwierig wäre. Das erweiterte Kursziel liegt bei 1,1957. Bei einem Rückgang ist in der Nähe von 1,1830 mit nennenswertem Kaufinteresse zu rechnen. Sollten sich dort keine Käufer zeigen, wäre es sinnvoll, auf ein neues Tief bei 1,1805 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1770 zu eröffnen.
Beim GBP/USD sollten Käufer des britischen Pfunds zunächst den nächsten Widerstand bei 1,3580 überwinden. Erst das würde ihnen ermöglichen, 1,3605 ins Visier zu nehmen, wobei ein Ausbruch darüber hinaus schwierig sein dürfte. Das erweiterte Ziel liegt im Bereich von 1,3630. Fällt das Währungspaar, werden die Bären versuchen, sich bei 1,3550 die Kontrolle zu sichern. Gelingt ihnen das, würde ein Durchbruch dieser Spanne den bullischen Positionen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf 1,3520 drücken, mit Potenzial für eine Ausweitung bis 1,3495.