Das Währungspaar EUR/USD fällt nun bereits seit elf Tagen in Folge, und eine derart anhaltende Schwäche wirft die Frage auf, warum der US-Dollar seit zwei Wochen steigt und dabei Chartmuster sowie zahlreiche wirtschaftliche Entwicklungen ignoriert. Die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten der vergangenen Woche sowie das „rezessive“ BIP können wir bereits wieder vergessen. Am Freitag und Samstag hat Donald Trump gezeigt, dass die aktuelle Regierung das Gesetz nicht konsequent befolgt. Welchen Sinn hat es, Handelzölle vor Gericht aufheben zu lassen, wenn der Präsident nur zwei Stunden später neue einführt? Welchen Sinn hat es, monatelang die Rechtmäßigkeit neuer Handelsbeschränkungen zu prüfen, wenn niemand Trumps Entscheidung aufhalten kann?
Die Diktatur hat sich gegen Demokratie und Rechtsstaat durchgesetzt. Trump hat gezeigt, dass ausschließlich er Entscheidungen treffen wird, während das gesamte „Begleitpersonal“ in Form der Demokraten oder des Supreme Court lediglich so tun kann, als würde es seine Handlungen beeinflussen. Der Markt befindet sich derweil in einem Zustand, der sich äußerst schwer beschreiben lässt. Imbalance 12 ist zwar noch nicht negiert worden, hat aber bislang keinerlei Reaktion hervorgerufen. Der Aufwärtstrend ist intakt, doch anstatt zunächst zu steigen, sind die Kurse zuerst gefallen und bewegen sich nun seit drei Tagen seitwärts.
Die jüngste bullische Imbalance 12 hätte an jedem beliebigen Tag der vergangenen Woche aufgehoben werden können, doch das ist bislang nicht geschehen. Wir haben noch keine zweite Reaktion auf dieses Muster gesehen, sodass es keinen Anlass für die Eröffnung neuer Long-Positionen gab. Insgesamt bleibt die Möglichkeit bestehen, dass die Liquidität unterhalb des Tiefs vom 6. Februar abgeholt wird, doch derzeit gibt es keine Anzeichen für einen solchen Liquiditätssweep. Das Chartbild ist uneindeutig – ebenso wie die Reaktion des Marktes auf die Entwicklungen in den Vereinigten Staaten.
Das technische Bild signalisiert weiterhin eine Dominanz der Bullen. Der Aufwärtstrend ist intakt. Gegenwärtig steht das Währungspaar kurz davor, das bullische Szenario zumindest vorübergehend beiseitezulegen, doch eine Negierung der Imbalance 12 hat noch nicht stattgefunden. In jedem Fall gibt es keine bärischen Muster, von denen aus Trader Short-Positionen eröffnen könnten. Und der Trend ist, wie bereits erwähnt, bullisch.
Der Nachrichtenfluss am Dienstag war äußerst dünn. Ein einziger, nicht besonders wichtiger Bericht aus den USA war die gesamte Informationsgrundlage, über die Trader heute verfügten. Selbst am Freitag, als es eine wahre Flut an Informationen gab, zeigte der Markt keine nennenswerte Bewegung. Damit ist der Markt wie eingefroren in einer Wartestellung. Die einzige Frage lautet: Worauf wird gewartet?
Die Bullen haben seit nunmehr 6–7 Monaten mehr als ausreichende Gründe für eine erneute Aufwärtsbewegung, und diese Gründe nehmen mit jeder Woche zumindest nicht ab. Dazu zählen die (in jedem Fall) taubenhafte Ausrichtung der FOMC-Geldpolitik, Donald Trumps generelle Politik (die sich in letzter Zeit nicht geändert hat), die Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und China (in der lediglich ein vorübergehender Waffenstillstand erreicht wurde), die Proteste in den USA gegen Trump unter dem Motto „No Kings“, die Schwäche am Arbeitsmarkt, der Regierungsstillstand im Herbst (der anderthalb Monate dauerte), der Shutdown im Februar, US-Militäraktionen gegen bestimmte Staaten, Strafverfahren gegen Powell, die „Greenland confusion“ sowie die Verschlechterung der Beziehungen zu Kanada und Südkorea. Vor diesem Hintergrund erscheint mir eine weitere Aufwertung des Währungspaares vollkommen logisch.
Ich glaube weiterhin nicht an einen Abwärtstrend. Der Nachrichtenhintergrund bleibt äußerst schwer zugunsten des Dollars zu interpretieren, weshalb ich gar nicht erst versuche, ihn in diese Richtung zu deuten. Die blaue Linie markiert das Kursniveau, unterhalb dessen der Aufwärtstrend als abgeschlossen gelten könnte. Die Bären müssten das Paar um etwa 280 Pips nach unten drücken, um dieses Niveau zu erreichen – angesichts der aktuellen Nachrichtenlage und des technischen Bildes, in dem es kein einziges bärisches Muster gibt, erscheint dies nach wie vor eine sehr schwere Aufgabe. Das nächste Aufwärtsziel für den Euro war die bärische Imbalance bei 1,1976–1,2092 im Wochenchart, die bereits im Juni 2021 entstanden ist. Dieses Muster ist nun vollständig gefüllt. Darüber lassen sich zwei Marken hervorheben – 1,2348 und 1,2564. Diese Niveaus entsprechen zwei Hochs im Monatschart.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:
Europäische Union – GfK-Konsumentenklima Deutschland (07:00 UTC).Europäische Union – BIP-Veränderung Q4 (07:00 UTC).Europäische Union – Verbraucherpreisindex (10:00 UTC).Am 25. Februar enthält der Wirtschaftskalender drei zweitrangige Veröffentlichungen. Der Einfluss des Nachrichtenumfelds auf die Marktstimmung dürfte am Mittwoch sehr begrenzt bleiben.
EUR/USD-Prognose und Trading-Empfehlungen:
Meiner Einschätzung nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Aufbauphase eines Aufwärtstrends. Obwohl der Nachrichtenhintergrund die Bullen begünstigt, haben die Bären in den vergangenen Monaten regelmäßig Gegenangriffe gestartet. Dennoch sehe ich derzeit keine realistischen Gründe für den Beginn eines Abwärtstrends.
Aus den Imbalances 1, 2, 4, 5, 3, 8 und 9 boten sich Tradern Einstiegschancen auf der Long-Seite im Euro. In allen Fällen konnten wir eine gewisse Aufwärtsbewegung beobachten, und der bullische Trend ist intakt geblieben. In den letzten Wochen haben wir zwar nicht die Art von Bewegung gesehen, die wir uns wünschen würden, doch über einen Liquidity Sweep innerhalb der Imbalance 12 könnte sich nach wie vor ein bullisches Signal mit anschließender erneuter Aufwärtsdynamik ausbilden.