Während der US-Dollar gegenüber einer Reihe von Risikoanlagen, darunter dem Euro und dem Pfund Sterling, deutlich an Boden verliert, bereiten sich Trader darauf vor, von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, zu erfahren, wie die US-Notenbank eine Vielzahl wirtschaftlicher Risiken im Zusammenhang mit dem Krieg zwischen den USA, Israel und Iran einschätzt.
Es wird erwartet, dass die Fed-Notenbanker den Leitzins bei ihrer zweiten Sitzung in Folge unverändert in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 % belassen. Allerdings werden sie mit nahezu voller Sicherheit darüber diskutieren, wie der Krieg im Nahen Osten beide Seiten ihres Mandats unter Druck setzen könnte – und ob eine Reaktion auf das Risiko einer wirtschaftlichen Abschwächung die Inflation anheizen könnte, die das Ziel der Fed nun schon seit fünf Jahren in Folge übersteigt.
Die Märkte werden sehr genau auf Hinweise zum zukünftigen Kurs der Fed achten. Inflationssorgen, angetrieben durch den anhaltenden Konflikt und dessen Auswirkungen auf die Energiemärkte, bleiben ein Schlüsselfaktor. Anleger hoffen, dass Powell klarstellt, ob Zinssenkungen nach den deutlichen Anzeichen einer Wachstumsabkühlung in diesem Jahr weiterhin eine Option sind. Die Unsicherheit darüber trägt zur Volatilität an den Finanzmärkten bei und macht den Dollar als sicheren Hafen weniger attraktiv.
Der Rückgang des Dollars gegenüber Euro und Pfund spiegelt eine Verschiebung in der Risikobereitschaft der Investoren wider. Jede Entspannung der geopolitischen Spannungen – oder zumindest die Erwartung, dass sich die Lage stabilisiert, wie Trumps Äußerungen nahelegen – könnte diesen Währungen Auftrieb geben. Erwartungen an eine weichere Fed-Politik würden außerdem Anlagen in Euro und Pfund im Vergleich zu auf Dollar lautenden Vermögenswerten relativ attraktiver machen.
„Immer wenn das doppelte Mandat der Fed in zwei Richtungen zieht, führt das zu hitzigen Debatten“, erklärte KPMG. „Die Realität ist, dass sich die USA im Unterschied zu einigen anderen Zentralbanken schlicht nicht leisten können, die Inflation zu ignorieren, zumal bereits fünf Jahre vergangen sind und das Risiko stärkerer Inflation von Tag zu Tag wächst.“
Die Federal Reserve wird ihre Stellungnahme am Mittwoch um 14:00 Uhr Washingtoner Zeit veröffentlichen, gefolgt von einer Pressekonferenz mit Powell 30 Minuten später.
Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf den neuen Wirtschaftsprognosen. Die Entscheidungsträger werden frische Projektionen vorlegen, die zeigen könnten, wie sie die jüngsten Daten und geopolitischen Ereignisse interpretieren. Ökonomen rechnen in diesem Jahr mit zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte, nach nur einer Zinssenkung in der Prognose vom Dezember.
Zur Erinnerung: Die jüngsten Daten, die nach der Fed-Sitzung im Januar veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Inflation in den USA bereits hoch geblieben war, noch bevor der Konflikt im Nahen Osten einen starken Anstieg der Ölpreise auslöste. Die US-Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft fiel gemischt aus – auf einen starken Arbeitsmarktbericht für Januar folgte ein unerwarteter Rückgang im Februar. Nach der jüngsten Aktualisierung wurde das BIP-Wachstum für das vierte Quartal 2025 von 1,4 % auf 0,7 % halbiert. Neue offizielle Projektionen für Inflation, BIP und Arbeitslosigkeit werden daher Aufschluss darüber geben, wie die Notenbanker denken, dass der Ölpreisschock die Wirtschaft längerfristig beeinflussen wird.
Technischer Ausblick für EUR/USD
Käufer müssen nun die Marke von 1,1550 zurückerobern. Erst dann wird ein Test von 1,1585 möglich. Von dort aus könnte das Währungspaar auf 1,1610 steigen, doch ohne Unterstützung durch die großen Marktteilnehmer wird das schwierig. Das weiter entfernte Aufwärtsziel liegt bei 1,1635. Auf der Unterseite rechne ich mit nennenswertem Kaufinteresse erst im Bereich von 1,1520. Bleiben die Käufer dort aus, wäre es ratsam, auf ein neues Tief bei 1,1485 zu warten oder Long-Positionen erst ab 1,1440 zu eröffnen.
Technischer Ausblick für GBP/USD
Die Käufer des Pfunds sollten zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3375 überwinden. Erst dann wäre ein Vorstoß auf 1,3410 möglich, wobei ein weiterer Ausbruch darüber hinaus schwierig werden dürfte. Das weiter entfernte Aufwärtsziel liegt im Bereich von 1,3440. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, bei 1,3350 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch unter diese Spanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung 1,3320 mit Potenzial für eine Ausweitung bis 1,3300 drücken.