In der vergangenen Woche wurden die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen sowie die Indizes für Rohstoffe und die Industrieproduktion für Januar und Februar veröffentlicht. Es versteht sich von selbst, dass alles, was vor dem Krieg im Iran relevant war, seine Bedeutung verloren hat und die Inflationsprozesse in Kanada nun von neuen Faktoren bestimmt werden.
Der Ölpreis hat sich unter 100 US-Dollar pro Barrel stabilisiert, was ein Zeichen für wachsenden, verhaltenen Optimismus an den Märkten in Bezug auf den Krieg am Golf ist, verbunden mit der Hoffnung, dass die USA und Iran eine Vereinbarung zur Beendigung der Feindseligkeiten ohne weitere Eskalation erzielen können. Die Aktienindizes steigen und machen die Panikverkäufe der jüngeren Vergangenheit wett, Gold erholt sich, und die Renditen gehen zurück.
Gleichzeitig gibt es keinerlei Anzeichen für eine Deeskalation. Ein ranghoher Berater des Obersten Führers der Islamischen Revolution, Rezaei, erklärte, dass der Krieg nicht enden werde, bevor nicht alle Sanktionen aufgehoben, Entschädigungen für die Schäden gezahlt und völkerrechtlich verbindliche Garantien dafür gegeben werden, dass eine Aggression gegen den Iran nicht wiederholt wird. Er betonte, dass es keinen Waffenstillstand geben werde, solange diese Bedingungen nicht erfüllt sind. Die Märkte neigen dazu, derartige Aussagen zu ignorieren und konzentrieren sich stattdessen auf Trumps weitere Fehlinformationen.
Wir gehen davon aus, dass die Verringerung der Spannungen nur vorübergehender Natur ist und die Risiken sich in naher Zukunft voraussichtlich wieder verstärken werden. Die Düngemittelpreise sind seit Jahresbeginn um rund 40 % gestiegen, die Dieselkosten um 50 %, und ein deutlicher Anstieg der Lebensmittelpreise steht bevor, was wiederum den unvermeidlichen inflationären Schock verschärfen wird. Für Kanada hängt vieles von der Politik der Bank of Canada ab, die derzeit auf weitere Zinssenkungen ausgerichtet ist. Solange die Bank of Canada ihre Haltung nicht öffentlich anpasst, wird der kanadische Dollar unter zunehmendem Druck stehen, da der Markt von einer restriktiveren Ausrichtung der Federal Reserve ausgeht.
Die Netto-Long-Position im CAD wurde in der Berichtswoche vollständig abgebaut, was zu einer Veränderung um -2,6 Mrd. USD führte. Dies ist der zweitgrößte gegen den Dollar gerichtete Verkauf nach dem Euro. Der berechnete faire Preis hat sich nicht unter dem langfristigen Durchschnitt halten können und versucht nun, nach oben zu drehen.
Vor einer Woche erwarteten wir einen Ausbruch über den Widerstand bei 1,3751, der auch eingetreten ist. Da inzwischen weitere Faktoren aufgetaucht sind, die eine Fortsetzung des Anstiegs von USD/CAD begünstigen, ist es wahrscheinlich, dass die Bullen versuchen werden, den Kurs weiter nach oben zu treiben. Das nächste Ziel ist das technische Niveau bei 1,3811, gefolgt von einer breiten Widerstandszone bei 1,3890/1,3930. Hält die weltweite Spannung an, dürfte das Währungspaar weiter steigen, wobei dieses Ziel im Fokus steht. Eine Abwärtswende erscheint ebenso unwahrscheinlich wie ein rasches Ende der Kampfhandlungen.