Am Mittwoch, dem 25. März 2026, war die politische Bühne in Washington von Berichten über ein unmittelbar bevorstehendes Ende der Operation „Epic Fury“ geprägt. Der Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson, erklärte gegenüber US-Medien, die Mission verlaufe planmäßig und die „Schlusscredits“ dieses Dramas im Nahen Osten stünden kurz bevor. Laut dem Kongressabgeordneten seien die Hauptziele erreicht, und die Vereinigten Staaten stünden einen Schritt vor dem Ausstieg aus dem Konflikt. Diese Zuversicht wurde von Donald Trump persönlich befeuert, der am 23. März von „wichtigen Konvergenzpunkten“ in geheimen Gesprächen mit dem Iran sprach. Der Präsident zeichnete das Bild eines zukünftigen Abkommens, in dem Teheran dauerhaft auf seine nuklearen Ambitionen verzichtet und im Gegenzug einen Waffenstillstand erhält – und versprach Amerika „eine Welt ohne Kriege“.
Doch hinter den zeremoniellen Türen des Weißen Hauses sieht die Realität weit weniger rosig aus. Während Trump von diplomatischen Durchbrüchen spricht, hat Teheran diese offiziell und demonstrativ zurückgewiesen. Statt Frieden bereitet Washington „Plan B“ vor: Zwei US Marine Expeditionary Units sind bereits in den Persischen Golf verlegt worden, und in Kürze soll eine Elite-Fallschirmdivision hinzustoßen. Im Pentagon vertraut man Worten nicht mehr und bereitet sich darauf vor, die Straße von Hormus notfalls mit Gewalt zu öffnen – jene Schlagader, mit der der Iran seit Beginn der Operation bis zu 20 % des weltweiten Öl- und Gasverkehrs erfolgreich blockiert. Iranische Stellvertreter haben bereits 19 Handelsschiffe angegriffen, und die US-Luftmacht kann trotz der Zerstörung von 120 Schnellbooten und 44 Minenlegern den sicheren Durchgang weiterhin nicht garantieren.
Die militärische Aufgabe wird dadurch erschwert, dass Teheran seine Küste in drei Wochen Konflikt in eine uneinnehmbare Festung verwandelt hat. Raketenwerfer, Drohnen und Minen sind sicher in natürlichen Höhlen, Tunneln und Buchten verborgen und damit nahezu immun gegen Angriffe aus der Distanz. Aus diesem Grund wird in Washington ernsthaft darüber diskutiert, Spezialkräfte zu entsenden, um strategisch wichtige Inseln im Golf zu besetzen. Doch auch das wäre keine Erfolgsgarantie: Das Hauptproblem bleiben die Minen. Geheimdienstschätzungen beziffern den iranischen Minenbestand auf etwa 6.000 Stück, während die neuesten US-Minenabwehrschiffe bislang nicht unter Gefechtsbedingungen erprobt wurden. Die Eskorte von Tankern durch die Meerenge unter dem Schutz von Zerstörern und aus der Luft dürfte angesichts tückischer Strömungen und Schwärmen von Shahed-136-Drohnen die gefährlichste Phase der gesamten Kampagne werden.
Während die USA sich entweder auf eine amphibische Landung oder auf Gespräche vorbereiten, konterte der Iran – über Außenminister Abbas Araghchi – scharf: „Der Iran beabsichtigt nicht, mit den Vereinigten Staaten zu verhandeln. Botschaften über Vermittler sind keine Verhandlungen. Es finden keine Verhandlungen mit den USA statt. Teheran hat der Welt gezeigt, dass kein Land seine Sicherheit bedrohen kann. Die USA konnten die Länder der Region trotz ihrer Militärbasen nicht schützen. Wir wollen keinen Waffenstillstand, der es dem Feind erlaubt, uns erneut anzugreifen; wir wollen ein Ende des Krieges und Reparationen. Hormus ist nur für Feinde geschlossen. Freundlichen Ländern, darunter China, Russland, Indien, Irak und Pakistan, ist die Durchfahrt durch die Meerenge gestattet. Die Straße von Hormus ist zu einer weiteren Niederlage für den Feind geworden, und wir prüfen besondere Maßnahmen, um sie auch nach dem Krieg zu verwalten. Die oberste Führung prüft die eingegangenen Vorschläge.“
Auf diplomatischer Ebene hat der Iran fünf harte Bedingungen für ein Kriegsende vorgelegt. Das iranische Ultimatum fordert nicht nur ein sofortiges Ende der Angriffe und Tötungen auf seinem Territorium, sondern auch rechtliche Garantien gegen künftige Aggressionen sowie Reparationen für die im Krieg entstandenen Schäden. Am schmerzhaftesten für Washington ist die Forderung des Iran nach formeller Anerkennung der iranischen „Autorität“ über die Straße von Hormus. Außenminister Araghchi erklärte, Teheran werde mit den USA keinen Dialog führen, und bezeichnete Trumps vermittelte Botschaften als „leeren Klang“. Der letzte Schliff in der iranischen Strategie besteht darin, die Welt in „Freunde“ und „Feinde“ zu teilen.
Die Straße von Hormus ist nun nur noch für Schiffe aus China, Russland, Indien, Irak und Pakistan geöffnet. Teheran demonstriert den übrigen Staaten, dass US-Stützpunkte in der Region niemanden schützen können. Araghchi betonte, Hormus sei zu einer weiteren Niederlage der USA geworden und die iranische Führung arbeite bereits an „besonderen Maßnahmen zur Verwaltung“ der Meerenge auf Dauer, auch nach Ende der Kampfhandlungen. Während Washington also versucht, seinen Abzug als Sieg zu verpacken, privatisiert der Iran de facto das wichtigste Energieventil des Planeten. Bis zum 24. März 2026 hatte sich die Straße von Hormus von einer Kampfzone in ein Gebiet vollständiger administrativer Kontrolle durch die Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) verwandelt.
Laut Bloomberg hat Teheran ein halb-offizielles System zur Schiffsüberprüfung eingeführt, das Besatzungen verpflichtet, vollständige Dokumentation vorzulegen – von Mannschaftslisten und Ladungsbeschreibungen bis hin zu detaillierten Konnossements und Frachtmanifesten. Das Verfahren ist noch nicht formalisiert und variiert von Fall zu Fall, doch Experten sehen darin einen klaren Versuch des Iran, seine Rolle als „Cheflotse“ der Region zu legalisieren. Einige Schiffe, vor allem Tanker und LNG-Carrier mit hochwertigen Ladungen, werden bereits zu direkten Transit-Zahlungen aufgefordert, die über Ketten von Zwischenhändlern abgewickelt werden. Trotz einer faktischen Blockade registrierte MarineTraffic am 24. März die Passage von vier Schiffen – drei Tankern und einem Mehrzweckfrachter.
CNN-Analysten sind der Ansicht, Teheran nutze die selektive Durchfahrt als Instrument des „strategischen Signalgebens“ und zeige der Welt, dass der Iran entscheide, wessen Volkswirtschaften Treibstoff erhalten und wessen nicht. Gleichzeitig verzeichnen Ortungs- und Tracking-Systeme von Schiffen weitreichende Ausfälle und die bewusste Übermittlung falscher Koordinaten, was die Navigation in der Region in einen „digitalen Nebel“ taucht. Das offizielle Teheran präsentiert dies – über den Sprecher des Außenministeriums, Esmail Bagayi – als „Sicherheitsmaßnahmen“ und betont, dass Länder, die keine Konfliktpartei sind, nach entsprechenden „Konsultationen“ mit den iranischen Behörden mit einer Durchfahrt rechnen können. Vor diesem Hintergrund verfolgt Katar beispielsweise eine ausgeprägt neutrale und vorsichtige Linie. Der Sprecher des katarischen Außenministeriums, Majed Al-Ansari, verwies auf eine geopolitische Binsenweisheit: Der Iran sei seit Jahrtausenden Katars Nachbar, und eine Strategie der „totalen Zerstörung“ werde nicht als gangbarer Weg angesehen.
Aus analytischer Sicht ist der Konflikt in eine Phase asymmetrischer Zermürbung eingetreten. Es handelt sich um ein einzigartig gerahmtes Duell: amerikanische Widerstandsfähigkeit gegenüber finanziellem Schaden versus iranische Leidensfähigkeit gegenüber militärischem Schaden. Entscheidend ist, dass diese Prozesse zeitlich nicht synchron verlaufen. Der Iran verkraftet militärische Schläge jetzt und passt sich über Jahrzehnte daran an, während die USA die eigentliche wirtschaftliche „Übertragung“ der Krise mit einer Verzögerung von etwa sechs Wochen zu spüren bekommen werden. Anfang April wird das kumulierte Defizit bei Öl- und Gaslieferungen zu einer physischen Tatsache, die sich weder durch finanzielle Eingriffe noch durch Verlautbarungen des Weißen Hauses verbergen lässt.
Die einzige Möglichkeit, diese Lücke im globalen Energiegleichgewicht zu schließen, wäre eine erzwungene, drastische Reduzierung des weltweiten Verbrauchs – eine Maßnahme mit hohem gesellschaftlichem Risiko. Setzt Washington sein derzeitiges Muster militärischen Drucks fort, könnte die iranische Kriegsmaschinerie irgendwann unter der Last des angesammelten Schadens zusammenbrechen, doch dieser Prozess wäre nicht glatt. Der Kollaps des Iran könnte abrupt und nichtlinear verlaufen; bis zu diesem Punkt allerdings müsste die Weltwirtschaft das Nadelöhr beispielloser Ressourcenknappheit durchlaufen. In dieser Phase ist der Konflikt im Nahen Osten zu einem zermürbenden Nullsummenspiel geworden.
Der anhaltende iranische Druck auf den Persischen Golf und die Straße von Hormus hat eine einmalige Lage geschaffen: Einerseits ist der regionale Handelsverkehr faktisch lahmgelegt; andererseits wird das langfristige Produktionspotenzial der Golfmonarchien systematisch geschwächt. Solange Teheran diesen Hebel in der Hand hält, verfügt es über Karten, die die wirtschaftliche Widerstandskraft der USA schneller brechen können, als Präzisionsbombardements den iranischen Durchhaltewillen brechen. In Abwesenheit einer Lufthoheit hält der Iran die Welt im wahrsten Sinne des Wortes „am Hals gepackt“ und nutzt die verbliebenen Raketen und Drohnen als einziges, aber höchst wirksames Instrument zur Kontrolle globaler Lieferketten.
Die strategische Logik Washingtons beruht darauf zu warten, bis der iranische Druck nachlässt. Sobald die Abschussintensität sinkt, würde die Initiative automatisch auf die USA übergehen, und der Konflikt könnte in eine kontrollierte „Säuberungsphase“ unter totaler Lufthoheit übergehen. Doch dieses Szenario ist ein Wettlauf gegen die Zeit. Die Bestände an iranischen Raketen und Drohnen sind nicht unerschöpflich; früher oder später wird die Kurve verfügbarer Trägersysteme gegen Null tendieren. Die Frage ist, ob die Weltwirtschaft bis dahin bereits in eine schwere Rezession – möglicherweise vergleichbar mit der Krise von 2008 – gerutscht sein wird, ausgelöst durch einen beispiellosen Energie- und Industrieschock.
Vor diesem düsteren Hintergrund brachte die Woche eine unerwartete Wendung: Die USA und der Iran wechselten plötzlich in ein Format öffentlichen Dialogs, obwohl beide Seiten bis vor Kurzem die Möglichkeit von Verhandlungen kategorisch ausgeschlossen hatten. Washington erklärte den Prozess als erstes für „erfolgreich“ und verschaffte Trump damit einen formalen Vorwand, auf Angriffe gegen kritische iranische Infrastruktur zu verzichten. Zwölf US-Punkte und fünf iranische Gegenbedingungen wurden auf den Tisch gelegt. Die Lage wird durch eine fragmentierte Machtstruktur in Teheran erschwert: Die Gespräche werden von einem Parlamentsabgeordneten geführt, der ein möglicher Nachfolger des Obersten Führers sein könnte, während der militärische Block der IRGC schweigt und die Kampfhandlungen fortsetzt. Gleichwohl ist allein die Tatsache des öffentlichen Feilschens ein starkes Deeskalationssignal, das an den Märkten mit enormer Erleichterung aufgenommen wurde.
Während Diplomaten in Teheran nach einem Ansprechpartner suchen, hat Saudi-Arabien eine großangelegte Operation gestartet, um den globalen Ölmarkt zu stabilisieren. Die Schließung der Straße von Hormus hat rund 15 Millionen Barrel pro Tag aus dem System genommen, was zu Engpässen und einer Preisrallye führte. Als Reaktion darauf erhöhte Riad die Exporte aus dem Rotmeerhafen Yanbu über die Ost–West-Pipeline deutlich. Die Saudis planen, die Lieferungen auf 5 Mio. b/d zu steigern. Obwohl die Pipeline eine Kapazität von rund 7 Mio. b/d hat, wird ein großer Teil davon für den Inlandsbedarf genutzt: Raffinerien und Entsalzungsanlagen. Dennoch haben sich die Exporte aus Yanbu innerhalb von zwei Wochen auf durchschnittlich 4,4 Mio. b/d verdoppelt und damit etwa 40 % der Ausfälle durch die Blockade im Golf kompensiert.
Das „logistische Wunder“ von Yanbu löst das Problem jedoch nicht vollständig. Überwachungsdaten zeigen, dass rund 56 Millionen Barrel saudischen Öls, die Ende Februar verladen wurden, weiterhin auf Tankern im Golf feststecken und die Meerenge nicht passieren können. Gleichzeitig warten rund 40 Supertanker vor Yanbu auf ihre Beladung. Um Angriffe zu vermeiden, schalten einige Schiffe im Arabischen Meer ihre automatischen Identifikationssysteme (AIS) ab, sodass die tatsächlichen Exportmengen höher sein dürften als die offiziellen Angaben. Dieses „unsichtbare“ Öl geht vor allem nach Asien – nach China, Indien und Südkorea –, während japanische Abnehmer auf strategische Reserven in Okinawa zurückgreifen, wo Aramco 8,2 Millionen Barrel Lagerkapazität angemietet hat.
Für die westlichen Märkte nutzt Saudi-Arabien eine bewährte Route über die SUMED-Pipeline in Ägypten, die den blockierten Suezkanal umgeht. In das Rote Meer gepumptes Öl wird zum Terminal Sidi Kerir am Mittelmeer umgeleitet und von dort an Kunden in Europa und an der Ostküste Nordamerikas verteilt. Auf diese Weise baut Riad eine alternative Energiewirklichkeit auf und versucht, die Weltwirtschaft über Wasser zu halten, während Washington und Teheran im Schatten wechselseitiger Raketenandrohungen seltsame Verhandlungen führen.
Die US-Wirtschaft steht vor ihrer härtesten Bewährungsprobe seit der Pandemie: Die Importpreise sind im März um 1,3 % gestiegen – der schnellste Anstieg seit 2022. Der Krieg mit Iran treibt das Land mit hoher Geschwindigkeit in Richtung Rezession. Goldman Sachs hat die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs in den nächsten 12 Monaten auf 30 % angehoben und warnt, dass das „Ölfeuer“ im Nahen Osten den Konsumentenoptimismus ausbrennt. Laut Prognose wird die Arbeitslosenquote bis Ende 2026 auf 4,6 % steigen, während sich die Inflation bei rund 3 % einpendelt – eine Kombination, die die Realeinkommen stark belasten und Unternehmen zu einem Einstellungsstopp zwingen würde.
Trotz der trüben Aussichten könnte das US-BIP im Jahr 2026 immer noch um etwa 2 % wachsen. Dieses Wachstum hat allerdings einen sehr spezifischen Charakter: Es stützt sich auf massive Investitionen in Rechenzentren. Der US-AI-Sektor hat sich zu einer Art „sicherer Blase“ entwickelt – dank reichlich vorhandenem, günstigem heimischem Erdgas sind Rechenzentren weitgehend von teurem importiertem Öl abgeschirmt. Das führt zu einer gefährlichen Schieflage: Die Wirtschaft wird zum Spielball der Stimmung von AI-Investoren, die das Wachstum im vergangenen Jahr stützten, obwohl die Schaffung neuer Arbeitsplätze nahezu ausblieb.
2026 sollte ursprünglich ein Jahr des triumphalen Aufschwungs nach Trumps Zollkriegen werden, doch die Realität hat dieses Drehbuch verändert. Selbst wenn die Kampfhandlungen morgen enden, ist der Schaden angerichtet. „Die Folgen zeigen sich sehr schnell – fahren Sie einfach an der nächsten Tankstelle vorbei“, sagt Nancy Vanden Houten von Oxford Economics. Der Benzinpreis ist auf 4 US-Dollar pro Gallone hochgeschnellt, der kräftigste Sprung seit Hurrikan Katrina 2005. Dieser Anstieg macht die Wirkung des „One Big Beautiful Bill“ – Trumps zentralem Steuergeschenk – faktisch zunichte. Frühe Daten zeigen, dass die Auszahlungen nur etwa 12 % höher liegen als im Vorjahr und damit deutlich unter den erwarteten 15–25 %.
Die Lage wird durch nachlaufende Effekte in den Lieferketten weiter verschärft. Selbst bei diplomatischem Erfolg wird der Wiederaufbau der Infrastruktur in Hormus Monate dauern. Die Verbraucher stehen vor einer zweiten Schockwelle: Ein Düngemittelmangel dürfte die Lebensmittelpreise nach oben treiben, und Diesel – dessen Preis schneller steigt als der von Benzin – wird die Logistikkosten in allen Bereichen in die Höhe schnellen lassen. Jennifer Lee von BMO Capital Markets warnt: „Selbst wenn heute alles gelöst würde, würde es viel zu lange dauern, um die Produktion wiederherzustellen.“ Citigroup prognostiziert zudem eine weitere Abkühlung beim Lohnwachstum, was die Kaufkraft zusätzlich dämpfen wird.
Dennoch zeigt sich Wall Street überraschend robust. Die Analysten von Barclays stellen sich gegen den Trend und haben ihr Kursziel für den S&P 500 auf 7.650 Punkte (+17 %) angehoben. Ihre Logik: Die Gewinne der Tech-Giganten und der AI-Bullenmarkt werden die geopolitischen Turbulenzen überlagern. Morgan Stanley teilt diesen Optimismus und erwartet in den kommenden 12 Monaten ein Wachstum der Unternehmensgewinne von rund 20 %. Investoren glauben weiterhin, dass die USA im Vergleich zu anderen Volkswirtschaften ein „sicherer Hafen“ bleiben werden, auch wenn Analysten einräumen, dass der Weg zu neuen Höchstständen äußerst holprig sein dürfte. Letztlich wird das Schicksal des US-Marktes davon abhängen, ob die Fed im Jahr 2026 mit Zinssenkungen beginnen kann, um die Realwirtschaft vor einer tiefen Abkühlung zu bewahren.
26. März26. März, 10:00 / Deutschland / GfK-Konsumklimaindex, April / vorher: -24,2 / aktuell: -24,7 / Prognose: -26,5 / EUR/USD – steigt
Die Verbraucherstimmung in Deutschland zeigte sich im März 2026 uneinheitlich, mit einem GfK-Indexstand von -24,7. Der Wert blieb hinter den Markterwartungen zurück, was auf Folgendes zurückzuführen ist:
zunehmende Unsicherheit einen Rückgang der Bereitschaft der Haushalte, größere Anschaffungen zu tätigenTrotz einer leichten Verbesserung der Einkommenserwartungen vor dem Hintergrund nachlassender Inflation ist die Sparneigung auf Rekordniveau gestiegen. Die Konsumenten agieren defensiv, was eine kurzfristige Erholung in der größten Volkswirtschaft Europas bremst. Sollte der April-Wert wie prognostiziert bei -26,5 liegen, würde dies den Euro gegenüber dem Dollar stützen.
26. März, 08:00 / Japan / BOJ Kern-CPI (Hauptmaß), Februar / vorher: 1,9 % / aktuell: 1,7 % / Prognose: 1,6 % / USD/JPY – steigt
Japans Kernverbraucherpreisindex der BOJ, der volatile Nahrungsmittel- und Energiepreise herausrechnet und um temporäre Steueränderungen bereinigt ist, sank im Januar 2026 im Jahresvergleich von 1,9 % auf 1,7 %. Dieser Indikator zeigt den zugrunde liegenden Preisdruck und ist eine zentrale Referenzgröße für die Zinsentscheidungen der Bank of Japan. Die Abschwächung spiegelt ein allmähliches Nachlassen des Inflationsdrucks wider und bestätigt zugleich den Trend in Richtung Normalisierung der geldpolitischen Rahmenbedingungen. Sollte der Februar-Wert die Prognose von 1,6 % erreichen, dürfte sich der Yen gegenüber dem Dollar abschwächen.
26. März, 15:30 / USA / Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (wöchentlich) / vorher: 213 Tsd. / aktuell: 205 Tsd. / Prognose: 210 Tsd. / USDX – fällt
Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gingen in der zweiten Märzwoche auf 205.000 zurück und lagen damit deutlich unter den Markterwartungen. Trotz eines leichten Anstiegs der fortgesetzten Anträge hält der übergeordnete Trend rückläufiger Langzeitarbeitslosigkeit seit Herbst an. Die Daten unterstreichen die Widerstandskraft des Arbeitsmarktes und das weiterhin niedrige Entlassungsniveau – im Kontrast zu einigen schwächeren Signalen in der offiziellen Beschäftigungsstatistik. Der Sektor zeigt sich stabil, auch wenn die Märkte vor dem Hintergrund des Risikos eines Regierungsstillstands die Anträge von Bundesbediensteten genau beobachten. Sollte die Zahl der Erstanträge in der kommenden Woche auf die prognostizierten 210.000 steigen, dürfte der Dollar-Index nachgeben.
26. März, 18:00 / USA / Kansas City Fed Index der Fertigungsaktivität, März / vorher: -2 / aktuell: 10 / Prognose: 2 / USDX – fällt
Der Kansas City Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe ist im Februar 2026 nach einem negativen Vormonatswert auf 10 Punkte gestiegen. Der industrielle Aufschwung wurde durch ein Plus in der Produktion langlebiger Güter – darunter elektrische Ausrüstung und Metallwaren – sowie durch verbesserte Beschäftigungsperspektiven getragen. Eine moderate Entspannung bei den Preisen für Vorleistungen und Fertigwaren deutet auf anhaltenden disinflationären Druck im Industriesektor der Region hin. Auch der zusammengesetzte Aktivitätsindex zeigte positive Dynamik: Neue Aufträge erholten sich, und die Produktionszyklen stabilisierten sich. Sollte der März-Wert auf die Prognose von 2 Punkten zurückfallen, würde der Dollar-Index schwächer tendieren.
27. März27. März
27. März, 03:01 / Großbritannien / GfK Consumer Confidence, März / vorher: -16 / aktuell: -19 / Prognose: -24 / GBP/USD – fällt
Das britische Verbrauchervertrauen ist im Februar 2026 auf -19 gefallen und hat damit die Zuwächse der beiden Vormonate wieder ausgelöscht. Die deutliche Verschlechterung spiegelt einen Anstieg der Arbeitslosigkeit auf ein Hoch seit der Pandemie wider, wovon vor allem junge Menschen betroffen sind. Die Furcht vor Arbeitsplatzverlust in Kombination mit schwachem Lohnwachstum hat die Erwartungen der Haushalte in Bezug auf ihre finanzielle Lage im kommenden Jahr deutlich eingetrübt. Diese Entwicklung droht die Konsumnachfrage zu bremsen und die zarte Erholung der Binnennachfrage zu verlangsamen. Sollte der März-Wert auf den prognostizierten Stand von -24 fallen, wird das Pfund an Wert verlieren.
27. März, 03:01 / Großbritannien / Kfz-Produktion, Januar (final) / vorher: -14,3 % / aktuell: -8,2 % / Prognose: 5,3 % / GBP/USD – fällt
Die britische Kfz-Produktion ist im Januar 2026 im Jahresvergleich um 8,2 % gesunken. Schwache Nachfrage in den wichtigsten Absatzmärkten – der EU, den USA und China – ließ die Exporte um mehr als 10 % einbrechen. Den stärksten Rückgang gab es im Segment der Nutzfahrzeuge, wo die Produktion infolge umfangreicher Werksumstrukturierungen um nahezu 70 % zurückging. Experten führen die aktuelle Entwicklung auf die Notwendigkeit zurück, die Handelspolitik angesichts zunehmenden Protektionismus zu überarbeiten. Sollte die Produktion im Februar auf den prognostizierten Zuwachs von 5,3 % drehen, dürfte das Pfund gegenüber dem Dollar schwächer werden.
27. März, 04:30 / China / Industriegewinne, Februar / vorher: 0,1 % / aktuell: 0,6 % / Prognose: 0,9 % / Brent – steigt, USD/CNY – fällt
Chinas Industriegewinne sind im Januar 2026 im Jahresvergleich um 0,6 % gestiegen – der erste jährliche Zuwachs seit vier Jahren. Die Erholung wurde von der verarbeitenden Industrie und auslandsinvestierten Unternehmen getragen, während der Bergbau einen starken Gewinnrückgang verzeichnete. Die Gewinne des privaten Sektors blieben stabil, während staatliche Unternehmen einen Rückgang von nahezu 4 % meldeten. Positive Entwicklungen im Energie- und Versorgungssektor halfen, strukturelle Ungleichgewichte abzufedern. Sollten die Gewinne im Februar den prognostizierten Zuwachs von 0,9 % erreichen, würde dies die Brent-Preise stützen und den Yuan aufwerten.
27. März, 10:00 / UK / Einzelhandelsumsätze, Februar / vorher: 1,9 % / aktuell: 4,5 % / Prognose: 2,1 % / GBP/USD – abwärts Die britischen Einzelhandelsumsätze sind im Januar 2026 im Jahresvergleich um 4,5 % gestiegen – das stärkste jährliche Plus seit vier Jahren und deutlich über den Erwartungen. Der kräftige Anstieg der Konsumnachfrage zu Jahresbeginn deutet auf eine robuste Binnennachfrage nach einem verhaltenen Ende des Jahres 2025 hin. Diese Kennzahl ist ein wichtiger Indikator für eine wirtschaftliche Erholung trotz anhaltenden Inflationsdrucks. Bestätigt der Februar die Prognose von 2,1 %, wird das Pfund fallen.
27. März, 12:00 / Euroraum / Median der 12‑Monats‑Erwartungen der Verbraucherinflation, Februar / vorher: 2,8 % / aktuell: 2,6 % / Prognose: 2,5 % / EUR/USD – abwärts Der Median der Verbraucher-Erwartungen für die Inflation in den kommenden 12 Monaten im Euroraum ist im Januar 2026 auf 2,6 % gefallen, den niedrigsten Wert seit sechs Monaten, was auf nachlassende öffentliche Sorgen über das Tempo des Preisanstiegs hinweist. Auch die Fünfjahres-Erwartungen gingen moderat zurück, wenngleich einkommensschwächere Haushalte weiterhin mit höherer Inflation rechnen. Das Muster über die Altersgruppen hinweg bleibt eng korreliert und bestätigt einen sich stabilisierenden Trend bei den Inflationserwartungen. Bestätigt der Februar die Prognose von 2,5 %, wird der Euro sich aufwerten.
27. März, 15:30 / Kanada / Großhandelsvolumen, Februar / vorher: 1,8 % / aktuell: -1,0 % / Prognose: 0,4 % / USD/CAD – abwärts Die kanadischen Großhandelsvolumen sind im Januar 2026 um 1,0 % auf 85,2 Mrd. CAD gesunken. Der Rückgang nach einem Plus von 1,8 % im Dezember wurde vor allem durch einen starken Einbruch der Umsätze im Bergbau- und Edelmetallsektor sowie eine schwächere Nachfrage nach Kraftfahrzeugen und -teilen ausgelöst. In den meisten Provinzen, darunter Ontario und Quebec, ging die Aktivität zurück, trotz leichter Zuwächse in British Columbia und im Lebensmittelsektor. Erholt sich der Februar entsprechend der Prognose von 0,4 %, wird sich der kanadische Dollar gegenüber dem US‑Dollar aufwerten.
27. März, 17:00 / USA / University of Michigan Consumer Sentiment, März (endgültig) / vorher: 56,4 / aktuell: 56,6 / Prognose: 55,5 / USDX – abwärts Der Consumer-Sentiment-Index der University of Michigan ist im März 2026 von 56,6 im Februar auf 55,5 gefallen, den niedrigsten Stand seit drei Monaten. Auslöser waren höhere geopolitische Spannungen im Zuge des Konflikts zwischen den USA und Iran sowie ein deutlicher Anstieg der Benzinpreise. Die meisten Bevölkerungsgruppen berichten von schwächeren Erwartungen an ihre persönliche Finanzlage vor dem Hintergrund außenpolitischer Unsicherheit. Die Inflationserwartungen auf Sicht von einem Jahr blieben bei rund 3,4 %. Entspricht der endgültige März-Wert der Prognose von 55,5, dürfte der Dollar-Index nachgeben.
Geplante Reden und Veranstaltungen (Auswahl): 26. März, 01:15 / Australien / Rede von RBA Deputy Governor Christopher Kent / AUD/USD 26. März, 10:30 / Euroraum / Rede von Patrick Montagner, ECB Supervisory Board / EUR/USD 26. März, 12:00 / Euroraum / Rede von ECB Vice-President Luis de Guindos / EUR/USD 26. März, 12:05 / Euroraum / Rede von Pedro Machado, ECB Supervisory Board / EUR/USD 26. März, 12:30 / UK / Rede von BoE Deputy Governor Sarah Breeden / GBP/USD 26. März, 19:00 / UK / Rede von Martin Taylor, BoE Financial Policy Committee / GBP/USD 26. März, 19:00 / Kanada / Rede von Carolyn Rogers, Deputy Governor, Bank of Canada / USD/CAD 26. März, 19:30 / UK / Rede von Megan Greene, BoE Monetary Policy Committee / GBP/USD 26. März, 23:00 / USA / Rede von Lael Brainard (Board of Governors) / USDX 27. März, 01:30 / USA / Rede von Stephen Miran (Board of Governors) / USDX 27. März, 02:00 / USA / Rede von Vice-Chair Philip Jefferson / USDX 27. März, 02:10 / USA / Rede von Michael Barr, Fed Vice-Chair for Supervision / USDX 27. März, 10:45 / Euroraum / Rede von Anneli Tuominen, ECB Supervisory Board / EUR/USD 27. März, 11:45 / Euroraum / Rede von Patrick Montagner, ECB Supervisory Board / EUR/USD 27. März, 18:30 / USA / Rede von Mary Daly, President of the Federal Reserve Bank of San Francisco / USDX 27. März, 19:00 / Euroraum / Rede von Isabel Schnabel, ECB Board / EUR/USD 28. März, 12:00 / Euroraum / Rede von Piero Cipollone, ECB Executive Board / EUR/USD
Reden hochrangiger Zentralbankvertreter dürften die Volatilität am Devisenmarkt erhöhen, da sie Hinweise auf die künftige Geldpolitik liefern können.