Die beste Reaktion auf Unsicherheit ist Vorsicht. Die Märkte wissen nicht, wie die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran enden werden – oder ob sie überhaupt stattfinden. Wie hoch wird die Inflation in Europa steigen, und wie wird die EZB darauf reagieren? Was wird das Bestätigungsverfahren für Kevin Warsh als Fed-Vorsitzenden bedeuten? In einem solchen Umfeld ist es oft besser, Positionen zu schließen und abzuwarten – was sich in einer Seitwärtsbewegung des EUR/USD widerspiegelt.
Donald Trump sagt, er werde kein schlechtes Abkommen akzeptieren, erwarte, dass Teheran an den Gesprächen teilnimmt, und sei bereit, die Bombardierungen wiederaufzunehmen, falls dies nicht geschehe. Der US-Präsident spielt sein gewohntes Spiel: Er verhandelt mit gezogener Waffe auf dem Tisch, rückt dann ein Stück zurück, um die Gegenseite zur Annahme seiner Bedingungen zu bewegen. Wird der Iran nachgeben?
Die Europäische Zentralbank betrachtet den Konflikt im Nahen Osten als einen schweren, nicht vorhersehbaren Schock und benötigt daher Zeit, um die Lage zu bewerten und Entscheidungen zu treffen. Christine Lagarde ist bereit, die Zinsen kräftig anzuheben, falls die Regierungen mit fiskalischen Impulsen zu großzügig umgehen. Ihr Stellvertreter Luis de Guindos mahnt hingegen zur Vorsicht.
Entwicklung des Geschäftsklimas in Deutschland
Die EZB sollte nach dem Motto „zweimal messen, einmal schneiden“ vorgehen. Der Rückgang des deutschen Anlegervertrauens auf ein Drei?Jahres?Tief weist auf ernsthafte Probleme in der deutschen Wirtschaft hin. Ein Anstieg des Brent?Preises droht mit Stagflation – steigender Inflation bei gleichzeitig nachlassendem Wachstum. Diese beidseitigen Risiken erschweren die Entscheidungsfindung der EZB und bremsen im Gegenzug den Aufwärtstrend von EUR/USD.
Unterdessen könnte sich bei der Fed der Vorsitz ändern. Der Senat hat mit den Anhörungen zu Kevin Warsh, dem von Präsident Trump nominierten Kandidaten, begonnen. Die Märkte werden seine Aussage genau verfolgen. Die Republikaner verfügen zwar über eine Mehrheit im Senat, doch die Zurückhaltung von Senator Tom Tillis, Warsh zu bestätigen, solange die laufenden rechtlichen Verfahren gegen Jerome Powell andauern, könnte den Prozess ins Stocken bringen. Auch nach dem 15. Mai könnte der Vorsitz der Zentralbank daher weiterhin von dem derzeitigen Amtsinhaber ausgeübt werden.
Anleger werden sich auf Warshs Sichtweise zur Inflation konzentrieren. Je stärker er Zinssenkungen beim Leitzins der Fed betont, obwohl die Verbraucherpreise vorübergehend anziehen, desto eher könnten Senatoren ihn als einen von Trump beeinflussten Kandidaten wahrnehmen.
Früher oder später wird der geopolitische Konflikt im Nahen Osten enden, und das Schicksal des Dollars wird dann von der Fed-Politik und der Zusammensetzung des FOMC abhängen.
Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass EUR/USD das wichtige Pivot-Niveau bei 1,1760 testet. Ein Bruch unter dieses Niveau könnte den Kurs in Richtung 1,1730 und 1,1700 ziehen und damit gute Verkaufsmöglichkeiten bieten. Hält der Support hingegen stand, steigen die Chancen auf eine Euro-Rally in Richtung 1,1830 und 1,1865.