Das Währungspaar GBP/USD fällt nun bereits den vierten Tag in Folge. Die Gründe für den Rückgang des Pfunds sind nicht schwer auszumachen, dennoch halte ich einen Verlust von 250 Punkten in weniger als vier vollen Tagen für überzogen. Unbestritten ist, dass die politische Krise im Vereinigten Königreich ein Faktor ist. Auch eine mögliche Eskalation des Krieges im Nahen Osten spielt eine Rolle. Die hohe Inflation in den USA und zunehmend restriktive Markterwartungen in Bezug auf die Geldpolitik der Federal Reserve sind ebenfalls Einflussfaktoren. Allerdings hat die Fed bislang kein einziges Signal gesendet, das auf eine mögliche weitere Straffung der Geldpolitik hindeuten würde. Der Anstieg der Inflation wurde von nahezu allen Experten erwartet und ist keineswegs auf die USA beschränkt. Die Bank of England und die EZB sind bereit, bei ihren nächsten Sitzungen die Zinsen anzuheben. Politische Krisen in Großbritannien sind in den vergangenen 10–15 Jahren beinahe zur Routine geworden. Allein in den letzten zwei Wochen gab es mindestens vier potenzielle Eskalationen im Nahen Osten.
Meiner Ansicht nach hatte der Markt in den vergangenen Wochen bereits Optimismus in Bezug auf den Konflikt im Nahen Osten eingepreist und preist nun Pessimismus ein, weil sich dieser Optimismus nicht bestätigt hat. Dennoch halte ich den Rückgang des Pfunds für übermäßig stark. Der Euro hat nun eine bullische Imbalance-Zone erreicht, während das britische Pfund die bullische Imbalance 18 erreicht hat. Diese Imbalance wurde bereits zuvor getestet, aber auf dasselbe Muster kann es mehr als nur eine Reaktion geben. Aktuell haben sowohl der Euro als auch das Pfund Unterstützungszonen erreicht, weshalb ich von diesen Niveaus aus mit einer Reaktion und einem erneuten Aufwärtsimpuls rechne. Sollten die Muster jedoch negiert werden, wird es schwer sein, das bärische Momentum zu leugnen.
Die Bemühungen um eine Lösung des Nahostkonflikts sind vollständig ins Stocken geraten, und die Trader wissen nicht, in welche Richtung das Pendel als Nächstes ausschlagen wird. Heute kann es in Richtung der Bullen ausschlagen, morgen in Richtung der Bären. Genau dieses Bild beobachten wir seit einigen Wochen. Der Glaube an Frieden im Nahen Osten und an eine Aufhebung der Blockade der Straße von Hormus schwindet allmählich.
Meiner Ansicht nach bleibt der übergeordnete Trend trotz der starken Rückgänge des Währungspaares in diesem Jahr bullisch. Der Waffenstillstand im Nahen Osten ist derzeit fragil, aber er besteht noch. Natürlich kann sich der Markt nicht dauerhaft auf Informationen stützen, die nicht durch Fakten untermauert sind. Die Straße von Hormus bleibt doppelt blockiert, und obwohl Teheran und Washington seit mehreren Wochen an einer Aufhebung dieser Blockade arbeiten, gibt es bislang keine Ergebnisse. Die Lage schwankt zwischen Entspannung und Eskalation. Vor rund einem Monat herrschte an den Märkten noch große Zuversicht, doch inzwischen ist dieser Optimismus realistischeren Rahmenbedingungen gewichen.
Das aktuelle technische Bild stellt sich wie folgt dar: Die bullische Imbalance 18 ist weiterhin intakt und könnte eine Reaktion auslösen, die das Pfund wiederbelebt. Sollte dieses Muster ungültig werden, könnte die Abwärtsbewegung anhalten, und in diesem Fall würden wir von einem voll ausgeprägten Bärenmarkt sprechen. Nach dem Einbruch in dieser Woche wird sich zudem eine bärische Imbalance ausbilden, die das Eröffnen von Short-Positionen ermöglicht. Für mich bleibt jedoch vorerst die Imbalance 18 der wichtigere Faktor.
Der ökonomische Nachrichtenfluss am Freitag half den Bären, den Kurs etwas weiter nach unten zu drücken, auch wenn ihre Dynamik ebenfalls nachlässt. Das Industrieproduktionsvolumen ist im April im Monatsvergleich um 0,7 % und im Jahresvergleich um 1,4 % gestiegen und lag damit jeweils über den Markterwartungen. Das Pfund befand sich jedoch bereits seit Donnerstag im Rückwärtsgang, sodass der Produktionsbericht nicht der ausschlaggebende Treiber für die Stärke des Dollars war.
In den Vereinigten Staaten bleibt das Gesamtbild der Nachrichtenlage so, dass langfristig nichts anderes als ein schwächerer Dollar zu erwarten ist. Selbst der Konflikt zwischen Iran und den USA ändert daran wenig. Die Geopolitik hat den Markt für zwei Monate kurz an den Status des Dollars als sicheren Hafen erinnert, doch insgesamt bleibt der langfristige Ausblick für den US-Dollar schwierig. Der US-Arbeitsmarkt schwächt sich weiter ab, die Wirtschaft nähert sich einer Rezession, und die Fed — anders als die EZB und die Bank of England — beabsichtigt nicht, die Geldpolitik im Jahr 2026 zu straffen. In den gesamten Vereinigten Staaten hat es bereits vier große Protestbewegungen gegen Donald Trump gegeben, und ein Rücktritt von Jerome Powell könnte die Lage für den Dollar weiter verschlechtern, falls das FOMC unter Kevin Warsh einen noch stärker dovishen Kurs einschlägt. Aus wirtschaftlicher Sicht sehe ich keine Grundlage für einen nachhaltigen Dollaranstieg.
Wirtschaftskalender für die USA und das Vereinigte Königreich:
Der Wirtschaftskalender für den 18. Mai enthält keine nennenswerten Ereignisse. Der Nachrichtenhintergrund wird daher am Montag keinen Einfluss auf die Marktstimmung haben. Am Wochenende könnten jedoch neue geopolitische Entwicklungen auftreten.
Prognose und Handelsempfehlungen für GBP/USD:
Für das Pfund bleibt der langfristige Ausblick bullisch. Das „Three Drives Pattern“ hat die Trader frühzeitig auf den Beginn einer Aufwärtsbewegung hingewiesen, und seither haben sich drei bullische Muster und drei bullische Signale gebildet. In dieser Woche hat die Geopolitik den zuvor optimistischen Ausblick der Bullen zwar beschädigt, dennoch haben sie über die Imbalance 18 weiterhin die Chance, die Initiative zu behaupten. Mein Kursziel für das Pfund bleibt das Hoch aus dem Jahr 2026 bei 1,3867. Erst wenn die Imbalance 18 ungültig wird, beginne ich, von einem bärischen Trend auszugehen. In diesem Fall würden bärische Muster in den Vordergrund rücken.