In der elften Woche des Kriegs der USA und Israels gegen den Iran hat sich der Konflikt von einer militärischen Auseinandersetzung zu einer ausgewachsenen globalen Wirtschaftskrise entwickelt. Die Straße von Hormus – durch die vor Ausbruch der Feindseligkeiten ein Fünftel der weltweiten Öllieferungen verlief – ist faktisch von beiden Seiten her geschlossen: Der Iran blockiert die Handelsschifffahrt, und die USA haben eine Seeblockade gegen iranische Häfen verhängt. Der Brent-Preis hat die Marke von 111 US‑Dollar je Barrel überschritten, fast 50 % mehr als zu Kriegsbeginn am 28. Februar. Die Inflation in den USA liegt bei 3,8 % – dem höchsten Stand seit drei Jahren; im Euroraum beträgt sie 3,0 %, der höchste Wert seit 2023. Die Leitzinsen der Zentralbanken bleiben unverändert. Und die Verhandlungen stecken fest.
Am vergangenen Sonntag kam es zu einer deutlichen Verschärfung der Rhetorik. Trump schrieb in sozialen Medien: „Die Uhr tickt für den Iran, sie sollten sich besser SCHNELL bewegen, sonst wird nichts mehr von ihnen übrig sein. DIE ZEIT LÄUFT AB!“ Anschließend veröffentlichte er eine Reihe aggressiver Grafiken – eine Karte des Nahen Ostens mit einer amerikanischen Flagge und Pfeilen, die auf den Iran zeigen. Laut Axios beruft er am Dienstag eine Sitzung im Situation Room ein, um militärische Optionen zu erörtern.
Die Kluft zwischen den Parteien bleibt grundlegend. Die USA bestehen darauf, iranisches Uran auf ihr eigenes Staatsgebiet zu bringen, lehnen Reparationen ab und würden nur ein Viertel der iranischen Vermögenswerte freigeben. Der Iran wiederum fordert eine vollständige Aufhebung der Sanktionen, Entschädigungen und – ein entscheidender Punkt – die Anerkennung seines souveränen Rechts, die Straße von Hormus zu kontrollieren.
Die Lage wird dadurch verschärft, dass der Iran nach US-Geheimdienstangaben, entgegen den offiziellen Verlautbarungen Washingtons, den Zugang zu wichtigen Raketenstellungen und Starteinrichtungen wiederhergestellt hat, was den noch laufenden, von Pakistan vermittelten, bislang jedoch ergebnislosen Verhandlungsprozess nur weiter verkomplizieren kann.
Situation in der Meerenge: Die IRGC erklärte, dass sie in den vergangenen 24 Stunden kein einziges Handelsschiff durchgelassen habe und warnte vor der bevorstehenden „Deaktivierung“ amerikanischer Militärstützpunkte im Persischen Golf. Gleichzeitig sprengte eine iranische Drohne einen Stromgenerator in der Nähe des Kernkraftwerks Barakah in den VAE. Das einzige positive Signal ist, dass Riad Teheran einen Nahost-Nichtangriffspakt angeboten hat.
Wie oben bereits erwähnt, beschleunigt all dies die Inflation und stützt den Dollar. Die Inflation in den USA lag im April bei 3,8 % gegenüber dem Vorjahr, und der PPI sprang auf 6 % im Jahresvergleich – der höchste Wert seit 2022. Die Märkte haben für 2026 eine Zinssenkung vollständig ausgepreist, was in der vergangenen Woche zu einer Aufwertung des Dollars führte. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bis Dezember wird auf rund 28 % geschätzt. Gleichzeitig erwartet Trump öffentlich, dass der neue Fed-Chef Warsh die Zinsen senkt.
Heute beginnt in Paris das G7-Treffen, das vom 18. bis 19. Mai dauert. Die Finanzminister und Notenbankgouverneure der „Gruppe der Sieben“ sind in Paris zu einem Treffen zusammengekommen, bei dem erstmals seit 1975 Finanz- und Energieminister gemeinsam mit Vertretern der IEA in einem Raum tagen. Auf der Tagesordnung stehen die wirtschaftlichen Folgen des Kriegs im Nahen Osten. Brasilien, Indien, Südkorea und Kenia wurden als Gäste eingeladen.
Devisenhändler werden jedem Ergebnis entgegenfiebern, da es heute keine anderen fundamentalen Orientierungspunkte gibt.
Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD angeht, müssen Käufer nun überlegen, wie sie das Niveau von 1,1640 überwinden können. Erst das würde ihnen erlauben, einen Test von 1,1675 ins Visier zu nehmen. Von dort ist ein Anstieg auf 1,1700 möglich, doch ohne Unterstützung durch größere Marktteilnehmer dürfte dies recht schwierig werden. Das fernste Ziel ist das Hoch bei 1,1725. Im Falle eines Rückgangs rechne ich mit ernsthaften Aktivitäten großer Käufer erst im Bereich von 1,1610. Sollten diese dort ausbleiben, wäre es besser, auf ein neues Tief bei 1,1600 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1580 zu eröffnen.
Hinsichtlich des aktuellen technischen Bildes von GBP/USD müssen Käufer des Pfunds den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3340 überwinden. Erst dann können sie das Ziel 1,3380 ins Auge fassen, oberhalb dessen der Durchbruch recht schwierig werden dürfte. Das fernste Ziel liegt im Bereich von 1,3410. Fällt das Währungspaar, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3310 zu erlangen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Spanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD mindestens auf 1,3280 drücken, mit der Perspektive einer Bewegung in Richtung 1,3250.