Das Währungspaar GBP/USD hat in letzter Zeit eine starke Volatilität gezeigt, hatte jedoch Schwierigkeiten, einen klaren Trend zu finden. Käufer und Verkäufer übernehmen abwechselnd die Initiative und reagieren dabei auf den sich rasant verändernden Nachrichtenhintergrund. Fast drei Wochen lang im Mai bewegte sich das Paar in einer breiten Handelsspanne: Käufer trieben den Kurs auf ein Drei-Monats-Hoch bei 1,3656, während Verkäufer ihn auf ein Fünf-Wochen-Tief bei 1,3301 drückten.
Im Mittelpunkt stehen die Geopolitik, die politische Krise im Vereinigten Königreich und wichtige makroökonomische Daten. Diese Faktoren erinnern an „Schwäne, Krebse und Hechte“, die GBP/USD in entgegengesetzte Richtungen ziehen.
Beginnen wir mit den innenpolitischen Entwicklungen in Großbritannien. Vor dem Hintergrund enttäuschender Kommunalwahlergebnisse für die regierende Labour Party haben sich in Großbritannien die Diskussionen über einen möglichen Wechsel an der Parteispitze (und damit auch im Amt des Premierministers) Keir Starmer deutlich verschärft. Zusätzliche Dynamik erhielt die Situation durch die Kandidatur von Andy Burnham bei einer Nachwahl zum Unterhaus. Der Mayor of Greater Manchester gilt als einer der Hauptanwärter auf den Posten des neuen Parteichefs. Die am Montag veröffentlichten Umfrageergebnisse von YouGov zeigten, dass 47 % der Labour-Mitglieder Burnham an der Spitze der Partei sehen möchten. Marktteilnehmer werteten diese Information als potenzielle Gefahr für die Stabilität der Haushaltspolitik, woraufhin das Währungspaar GBP/USD bis an die Unterseite der 1,33er‑Zone zurückfiel.
Burnham wird nämlich mit einem eher linksgerichteten, „ausgabenorientierten“ wirtschaftspolitischen Kurs in Verbindung gebracht. Er gilt als Politiker, der traditionell eine Ausweitung der staatlichen Ausgaben (insbesondere im Sozial- und Gesundheitsbereich), eine aktivere Umverteilung und eine weniger strikte Einhaltung fiskalischer Restriktionen befürwortet. Entsprechend sehen Händler einen solchen Kurs als Risikofaktor für steigende Haushaltsdefizite, ein höheres Emissionsvolumen von Staatsanleihen und zunehmenden Aufwärtsdruck auf die Renditen.
Am Montag trat Burnham jedoch öffentlich auf, um die Märkte zu beruhigen: Für den Fall, dass er an die Macht kommen sollte, werde er die Grenzen für die staatliche Kreditaufnahme nicht infragen. Seinen Worten zufolge werden die bestehenden Haushaltsregeln beibehalten, und die Verteidigungsausgaben werden die festgelegten Obergrenzen nicht überschreiten.
Eine derart „beruhigende“ Rhetorik löste eine starke Volatilität im GBP/USD‑Paar aus – innerhalb weniger Stunden legte der Kurs um mehr als 100 Pips zu.
Zusätzlichen Rückenwind für die Käufer lieferten jüngste geopolitische Entwicklungen. Am Montag wurde bekannt, dass Washington im Rahmen der Verhandlungen mit Teheran bereit sein soll, über eine vorübergehende Lockerung der Sanktionen zu sprechen. Diese beruhigenden Signale verringerten die geopolitischen Spannungen und setzten den Dollar an den Märkten unter Druck. Davon profitierte auch das Pfund, sodass die Käufer im GBP/USD‑Paar die 1,34er‑Zone testen konnten.
Am Dienstag schlug das GBP/USD‑Paar jedoch wieder nach Süden aus – vor dem Hintergrund eines eher schwachen britischen Arbeitsmarktberichts. Die Veröffentlichung fiel zwar widersprüchlich aus, wurde von den Marktteilnehmern jedoch eindeutig bearish für das Pfund interpretiert. Diese Einschätzung wirkt durchaus nachvollziehbar, denn trotz der gemischten Datenlage ist das „Glas in diesem Fall eher halb leer als halb voll“.
So stieg die offizielle Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich für den Dreimonatszeitraum bis Ende März 2026 auf 5,0 %, nachdem sie im vorangegangenen Berichtszeitraum noch auf 4,9 % gesunken war. Die meisten Analysten hatten mit einer unveränderten Quote gerechnet.
Zudem wurde ein deutlicher Rückgang der Zahl der Beschäftigten auf den Lohn- und Gehaltslisten verzeichnet (um fast 100.000). Dies ist – die Coronavirus‑Krise ausgenommen – einer der stärksten Rückgänge der vergangenen Jahre.
Gleichzeitig fiel die Gesamtzahl der offenen Stellen im Zeitraum von Februar bis April dieses Jahres auf 705.000. Das ist der niedrigste Stand dieses Indikators in den vergangenen fünf Jahren (seit dem Frühjahr 2021). Gegenüber dem vorherigen Dreimonatszeitraum ging der Wert um 3,9 % zurück, im Jahresvergleich sogar um 7,1 %. Der Rückgang der Vakanzzahlen zeigte sich in 11 der 18 Wirtschaftssektoren, wobei der Einzelhandel am stärksten betroffen war. Es sei darauf hingewiesen, dass diese Komponente des Berichts eine Art „Frühindikator“ darstellt – ein vorlaufender Indikator dafür, dass Unternehmen die Risiken einer Stagnation einkalkulieren und Neueinstellungen zurückfahren.
Die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung stieg im April um 26.500, nach einem Plus von 4.900 im Vormonat. Dies ist die dynamischste Zunahme seit 2023. In Verbindung mit dem Rückgang der Beschäftigung und der steigenden Arbeitslosigkeit signalisiert dieser Wert, dass der britische Arbeitsmarkt in eine Phase allmählicher Abkühlung eintritt.
Das Lohnwachstum (ohne Boni) verlangsamte sich auf 3,4 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit 2020. Unter Berücksichtigung der Inflation deutet dies faktisch auf eine Stagnation der realen Einkommen hin.
Damit hat sich für das GBP/USD‑Paar ein widersprüchlicher fundamentaler Hintergrund herausgebildet. Auf der einen Seite gibt es Hoffnungszeichen im Hinblick auf eine Entspannung des Konflikts im Nahen Osten; auf der anderen Seite stehen die schwachen Arbeitsmarktdaten aus Großbritannien. Die Käufer konnten sich in der 1,34er‑Zone nicht festsetzen (was auf die Unzuverlässigkeit von Long‑Positionen hindeutet), während Short‑Positionen aus Risikoüberlegungen erst dann sinnvoll erscheinen, wenn es den Verkäufern gelingt, sich unterhalb der Unterstützung bei 1,3380 zu behaupten – auf diesem Kursniveau fallen die Mittellinie der Bollinger Bands im H4‑Chart und die Tenkan‑sen‑Linie zusammen. Trotz der am Dienstag dominierenden bearishen Stimmung im GBP/USD‑Paar ist es den Verkäufern bislang nicht gelungen, diese Barriere zu durchbrechen. Sollten die Bären dieses Niveau dennoch unterschreiten, wäre das nächste Ziel der Abwärtsbewegung der Bereich um 1,3310 (die Unterkante der Kumo‑Wolke im D1‑Chart).