Der am Mittwoch veröffentlichte Bericht zum Inflationswachstum für das Vereinigte Königreich fiel in die rote Zone. Der Bericht zeigte, dass fast alle wichtigen Komponenten hinter den Prognosen zurückblieben, was auf eine Abschwächung des Preisdrucks im Land hindeutet.
Das Währungspaar GBP/USD reagierte schwach auf die Veröffentlichung, da die Aufmerksamkeit der Trader derzeit auf geopolitische Ereignisse gerichtet ist. Marktteilnehmer warten auf eine Lösung des Konflikts im Nahen Osten, da die weitere Entwicklung entweder zu einer neuen Eskalationsspirale oder zu einer Entspannung der Lage mit anschließender diplomatischer Lösung führen könnte. Die Unsicherheit bleibt bestehen, sodass sich die „Feder“ der Erwartungen zugunsten des Dollars oder zu seinen Ungunsten „entladen“ könnte – je nachdem, ob das Marktinteresse an Risikoanlagen zunimmt.
Und dennoch sollte der am Mittwoch veröffentlichte Bericht nicht unterschätzt werden, auch wenn makroökonomische Datenveröffentlichungen derzeit eher in den Hintergrund treten. Er erwies sich als durchaus aussagekräftig – vor allem deshalb, weil er nicht nur eine Verlangsamung des gesamten Verbraucherpreisindex (CPI) zeigte, sondern auch ein deutliches Nachlassen des Inflationsdrucks im Dienstleistungssektor, den die Bank of England traditionell sehr genau beobachtet.
In „trockenen Zahlen“ stellt sich die Lage wie folgt dar: Der gesamte Verbraucherpreisindex ist im April auf Jahressicht auf 2,8 % zurückgegangen, während die meisten Analysten nur mit einem Rückgang auf 3,0 % gerechnet hatten (nach dem Anstieg auf 3,3 % im März). Dies ist die niedrigste Wachstumsrate seit März des Vorjahres. Der Kern-CPI, der die volatilen Energie- und Nahrungsmittelpreise ausklammert, verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Rückgang – auf 2,5 % im Jahresvergleich nach 3,1 %. Das letzte Mal lag dieser Wert im September 2021 auf einem ähnlichen Niveau, also vor fast fünf Jahren.
Auch der Einzelhandelspreisindex, den Arbeitgeber bei Verhandlungen über „Lohnfragen“ heranziehen, hat sich deutlich verlangsamt: Nach einem Anstieg auf 4,1 % im März sank er im April auf 3,0 %.
Die Inflation im Dienstleistungssektor ging im April auf 3,2 % zurück, nachdem sie im Vormonat auf 4,5 % hochgeschossen war. Dies ist der niedrigste Stand dieses Indikators seit vier Jahren.
Mit anderen Worten: Im April verlangsamten sich fast alle wichtigen Kennziffern der britischen Inflation und das spürbar stärker, als die meisten Analysten erwartet hatten. Daraus ergibt sich die naheliegende Frage, warum Händler den Bericht trotz seines durchaus spektakulären Charakters weitgehend ignoriert haben.
Wie bereits erwähnt, konzentrieren sich die Marktteilnehmer derzeit auf die Geopolitik, die den Handel in allen Dollar-Paaren prägt. Das ist jedoch nur „erstens“. Es gibt auch ein „zweitens“.
Der Rückgang der Inflation im April lässt sich durch mehrere Schlüsselfaktoren erklären, von denen viele vorübergehender oder technischer Natur sind.
Erstens sind die Energiepreise deutlich gesunken. Die britische Energieregulierungsbehörde Ofgem hat zum 1. April die Obergrenze für Versorgerkosten gesenkt, was zu einer Reduzierung der durchschnittlichen Gas- und Stromrechnung um etwa 110–120 £ führte. Der kräftige Rückgang der jährlichen Energiekosten für private Haushalte hat einen starken disinflationären Effekt ausgelöst.
Zweitens sind im April die Preise für Flugtickets und Pauschalreisen um 3,3 % gesunken (zum Vergleich: Im vergangenen Jahr kam es während der Osterferien zu einem kräftigen Sprung um 27,5 %). Diese Entwicklung ist in erster Linie durch die kalendarische Verschiebung von Ostern und den Basiseffekt des Vorjahres zu erklären. 2025 fiel die Phase der höchsten Feriennachfrage in den April, was einen starken Preisanstieg auslöste, während sich dieser Effekt in diesem Jahr in einen früheren Zeitraum verlagert hat und im April zu einer Abwärtskorrektur führte. Es handelt sich also lediglich um eine statistische „Umverteilung“ des saisonalen Ausschlags.
Die Verlangsamung der Inflation im Dienstleistungssektor wurde zudem durch nachlassendes Lohnwachstum bei gleichzeitig steigender Arbeitslosigkeit (auf 5,0 %) und einem Rückgang der Zahl offener Stellen begünstigt. Dies spiegelt die Abkühlung des britischen Arbeitsmarktes wider.
Gleichzeitig enthält der heute veröffentlichte Bericht „Warnsignale“, die die britische Währung – insbesondere gegenüber dem US‑Dollar – über Wasser gehalten haben.
An erster Stelle steht hier der starke Anstieg des PPI. Der Produzentenpreisindex (PPI) beschleunigte sich im April auf 7,7 % und erreichte damit den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren. Ein so ausgeprägter Gegensatz (rückläufiger CPI bei gleichzeitig steigendem PPI) deutet darauf hin, dass ein Teil der gestiegenen Produktionskosten noch nicht an die Endverbraucher weitergegeben wurde, sich aber in den kommenden Monaten wahrscheinlich im CPI niederschlagen wird. Mit anderen Worten: Setzt sich der Anstieg der Ölpreise fort (oder bleiben sie zumindest auf dem aktuellen Niveau) und verschärft sich der Konflikt im Nahen Osten, dürfte die britische Inflation in der zweiten Jahreshälfte wieder anziehen.
Vor diesem Hintergrund ist es wenig wahrscheinlich, dass der am Mittwoch veröffentlichte Bericht trotz seiner „roten Färbung“ die Rhetorik der Bank of England abmildern wird. Die Notenbank wird vermutlich an einer abwartenden Haltung festhalten, die im Wesentlichen bereits in den aktuellen GBP/USD‑Kursen eingepreist ist.
Dies erklärt die eher phlegmatische Reaktion der Händler im Währungspaar.
Aus technischer Sicht bewegt sich das Paar im Tageschart zwischen der mittleren und der unteren Linie der Bollinger Bands, unterhalb der Tenkan‑sen- und Kijun‑sen‑Linien, jedoch innerhalb der Kumo‑Wolke. Im Vier-Stunden-Chart liegt das Paar zwischen der mittleren und der oberen Linie der Bollinger Bands, zwischen Tenkan‑sen und Kijun‑sen und unterhalb der Kumo‑Wolke. All dies weist auf eine anhaltende Unsicherheit hin.
Short-Positionen bieten sich nach einem Ausbruch unter die Unterstützung bei 1,3380 (untere Begrenzung der Kumo‑Wolke im D1) an. In diesem Fall würde der Ichimoku‑Indikator ein bärisches „Parade of Lines“-Signal ausbilden. Long-Positionen erscheinen unter den aktuellen Umständen angesichts der eskalierenden Spannungen zwischen den USA und Iran riskant.