Der Dollar hat die Katze nicht am Schwanz gezogen

Wenn unter Genossen kein Konsens besteht, kommen ihre Angelegenheiten nicht voran. Donald Trump verkündete einen Waffenstillstand zwischen Israel und Hisbollah, doch die von Teheran unterstützte Organisation brach ihn. Der US-Präsident überzeugte die Israelis, den Iran nicht länger anzugreifen, was sie auch taten. Jerusalem hat jedoch nicht die Absicht, Angriffe auf Beirut einzustellen. Die Ereignisse im Nahen Osten lassen Investoren schwindelig werden. Es ist klar, dass man nicht mit einer raschen Öffnung der Straße von Hormus rechnen sollte. Daher wird das Währungspaar EUR/USD weiter unter Druck bleiben.

Die Kombination aus steigenden geopolitischen Risiken und robusten US-Konjunkturdaten hat ein ideales Umfeld für eine Stärkung des US-Dollar geschaffen. Die Ölpreise sind im Zuge der Eskalation des Konflikts im Nahen Osten gestiegen. Der Iran diktiert dem Weißen Haus seine Bedingungen. Er fordert eine Bezahlung für den Transit von Tankern durch die Straße von Hormus und verknüpft das Abkommen mit Washington mit der Zusage Israels, Hisbollah, die im Libanon ansässig ist, nicht anzugreifen. Warum?

Teheran spielt geschickt mit Trumps Wünschen. Der US-Präsident steht unter Druck von amerikanischen Wählern, die mit den Ereignissen im Nahen Osten äußerst unzufrieden sind. Die Republikaner laufen Gefahr, im Herbst die Wahlen zu verlieren. Es ist daher nicht überraschend, dass das Weiße Haus versucht, das militante Israel mit allen Mitteln zu zügeln.

Netanjahu hat jedoch seine eigenen Wahlen. Die Opposition bezeichnet ihn als amerikanische Marionette und behauptet, er habe die Souveränität Israels verkauft.

So entsteht ein Gordischer Knoten, den Trump erst noch entwirren muss. Das deutet auf eine weitere Blockade der Straße von Hormus hin, was das Risiko einer Rally bei den Brent-Preisen und einer Stärkung des US-Dollars erhöht – vor dem Hintergrund von Diskussionen über eine Anhebung des Federal Funds Rate. Der Futures-Markt signalisiert eine Wahrscheinlichkeit von 75 %, dass dies im Jahr 2026 eintreten wird. Die Chancen für zwei Schritte einer geldpolitischen Straffung werden auf 32 % geschätzt.

Die hohe Nachfrage nach als sicher geltenden Anlagen und die Erwartung einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve sind bei Weitem nicht die einzigen Pluspunkte für die „Bären“ beim EUR/USD. Die US-Wirtschaft präsentiert sich deutlich robuster als die europäische, nicht zuletzt wegen ihrer geografischen Distanz zu den beiden größten bewaffneten Konflikten des 21. Jahrhunderts – in der Ukraine und im Nahen Osten.

Solide Daten vom US-Arbeitsmarkt bestätigen dies. Von März bis Mai ist die Beschäftigung im Privatsektor im Durchschnitt um 188.000 Stellen gestiegen. Damit kehrt die Dynamik dieses Indikators auf das höchste Niveau seit März 2024 zurück. Die Schwierigkeiten am Arbeitsmarkt Ende 2025, als die Fed die Zinsen senkte, erwiesen sich somit als vorübergehend; sie wurden durch Zölle, anti-immigrationspolitische Maßnahmen und massenhafte Stellenstreichungen im öffentlichen Dienst verursacht. Diese Probleme sind nun überwunden.

Aus technischer Sicht versucht das Währungspaar EUR/USD im Tageschart nach dem stärksten Rückschlag der letzten drei Monate einen Boden für die Bullen zu finden. Wichtige Widerstände liegen in der Nähe des Pivot-Levels bei 1,1555 und an der Untergrenze des Fair-Value-Bereichs bei 1,1575. Ein Abprall von diesen Niveaus würde eine Grundlage dafür schaffen, bestehende Short-Positionen weiter aufzustocken.