Das reale BIP pro Kopf ging im ersten Quartal um 0,1 % zurück und verzeichnete damit die zehnte Schrumpfung in den vergangenen 15 Quartalen.
Der Westpac Leading Index, der die wirtschaftliche Aktivität in den kommenden drei bis neun Monaten prognostizieren soll, blieb im Mai mit -0,17 % schwach. Sein Rückgang von vergleichsweise soliden +0,40 % vor sechs Monaten deutet auf ein geringeres Wirtschaftswachstum in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 hin. Die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen für das erste Quartal zeigten ebenfalls eine deutliche Abschwächung der Unternehmensaktivitäten. Die Nachfrage blieb praktisch unverändert, abgesehen von einem Anstieg der Investitionen in Rechenzentren.
Die Situation wird durch zusätzliche Indikatoren weiter verschärft. Der Anteil australischer Arbeitgeber, die aktiv neue Mitarbeitende suchen, geht zurück, wie Berichte von zwei Finanzinstituten, Antipodean Macro und NAB, zeigen.
Australierinnen und Australier verzeichnen den stärksten Rückgang der Reallöhne seit Beginn der Aufzeichnungen. Die Reallöhne sind auf Niveaus zurückgefallen, die zuletzt im Dezember 2011 erreicht wurden, und die Reserve Bank of Australia (RBA) rechnet mittelfristig nicht mit einer Erholung. Die Arbeitslosenquote ist auf 4,5 % gestiegen, den höchsten Stand seit Ende 2021, und wird mit hoher Wahrscheinlichkeit bis zum Jahresende weiter zunehmen.
Wie weithin erwartet, beließ die RBA ihren Leitzins in dieser Woche unverändert bei 4,35 %. Die Äußerungen von RBA-Gouverneurin Michelle Bullock nach der Sitzung fielen jedoch gemischt aus. Bullock zufolge ist die Inflation weiterhin zu hoch, und eine weitere Straffung der Geldpolitik könne nicht ausgeschlossen werden, falls dies notwendig sein sollte, um die Inflation zu senken.
Trotz dieser Aussagen bleiben die Finanzmärkte skeptisch, dass die RBA die Zinsen noch weiter anheben muss. Die Wahrscheinlichkeit einer zusätzlichen Zinserhöhung vor Jahresende wird auf etwas über 50 % geschätzt.
Steigende Arbeitslosigkeit und nachlassendes Wirtschaftswachstum würden normalerweise auf einen Bedarf an niedrigeren Zinsen hindeuten oder zumindest gegen eine weitere Straffung sprechen. Eine Inflation von 4,2 % weist jedoch in die entgegengesetzte Richtung und schafft damit ein Dilemma für die Zentralbank.
Die aufgelaufene Netto-Long-Position im australischen Dollar wird nun bereits in der dritten Woche in Folge aktiv abgebaut. In der jüngsten Berichtsperiode verringerte sich die Netto-Positionierung um 1,7 Mrd. AUD, während der gesamte bullishe Überschuss auf 1,3 Mrd. AUD schrumpfte. Der geschätzte faire Wert zeigt weiterhin einen Abwärtstrend.
In der vergangenen Woche haben wir weitere Abwärtsbewegungen im AUD/USD prognostiziert. Das unerwartete Memorandum zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran hat jedoch vorübergehend die Nachfrage nach risikosensitiven Anlagen erhöht und zu einer moderaten technischen Gegenbewegung beim australischen Dollar geführt. Nichtsdestotrotz stützt die Gesamtlage der Faktoren weiterhin die Bestätigung einer bärischen Trendumkehr.
Wir erwarten, dass AUD/USD das Tief bei 0,6982 erneut testet. Ein nachhaltiger Ausbruch unter dieses Niveau würde den bärischen technischen Ausblick weiter untermauern und den Weg in Richtung des nächsten Kursziels bei 0,6835 freimachen.