In der vergangenen Woche ist das Währungspaar EUR/USD um 190 Punkte gefallen. Die neue Woche hat begonnen, und der Euro hat weitere 90 Punkte verloren. Was treibt diese so aggressive Abwärtsbewegung?
Derzeit ist nicht von einem erneuten Krieg im Nahen Osten die Rede, obwohl Donald Trump am Montag damit gedroht hat, innerhalb von 60 Tagen neue Angriffe gegen Iran zu starten, falls kein Nuklearabkommen unterzeichnet wird. Trump erklärte außerdem, die Vereinigten Staaten könnten die Kontrolle über die Straße von Hormus übernehmen und von allen Schiffen eine Gebühr für Sicherheitsdienstleistungen verlangen. Natürlich sind diese Äußerungen bislang hypothetisch und sollten nicht allzu ernst genommen werden. Die Verhandlungen zwischen Teheran und Washington haben begonnen, und beide Seiten haben zwei Monate Zeit, die diplomatische Blockade zu durchbrechen. Allein die Tatsache, dass in der vergangenen Woche ein befristeter Waffenstillstand unterzeichnet wurde, spricht bereits Bände.
Dennoch halten Trader den US-Dollar nicht nur als sicheren Hafen für den Fall einer neuen Eskalation – sie kaufen ihn weiterhin aggressiv, als hätte der Konflikt im Nahen Osten wieder Fahrt aufgenommen und eine Blockade der Straße von Hormus wäre mit einer Schließung der Meerenge von Bab al-Mandab einhergegangen. Die Abwärtsbewegung ist so stark, dass der Kurs nicht einmal versucht, in Ineffizienzzonen (Imbalances) zurückzulaufen. Infolgedessen verfügen Trader derzeit trotz des starken Marktrückgangs über keine Handelssignale.
In der vergangenen Woche rückte die Geopolitik in den Hintergrund. Teheran und Washington haben ein Memorandum of Understanding unterzeichnet, den Waffenstillstand um 60 Tage verlängert und mit der Arbeit an einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus begonnen. Die Nuklearverhandlungen haben am Sonntag offiziell in der Schweiz begonnen. Dennoch haben wir den erwarteten Rückgang des US-Dollar mit der Entspannung der geopolitischen Spannungen nicht gesehen. Ebenso blieb eine Stärkung des Euro nach der geldpolitischen Straffung der EZB aus. Die Bären weigern sich schlicht, die Kontrolle abzugeben – trotz des fundamentalen und geopolitischen Umfelds. Unter diesen Umständen ist es am sinnvollsten, abzuwarten, bis die Abwärtsbewegung beendet ist – oder zumindest, bis sich neue Verkaufssignale bilden.
Bearish Imbalance 16 hat letztlich gehalten, doch der Kurs ist darüber hinausgelaufen, sodass ich sie nicht als gültiges Verkaufssignal betrachten würde. Meiner Ansicht nach hätte das Währungspaar ohne die Sitzung der Federal Reserve keinen so starken Einbruch erlebt. Folglich hätte Bearish Imbalance 16 durchaus negiert werden können, und die Entwicklung deutete bereits in diese Richtung. Die aktuelle Chartstruktur zeigt, dass der am 17. April begonnene bärische Impuls weiterhin intakt ist. Die bärische Imbalance wurde nicht vollständig ausgetradet und hat kein Verkaufssignal generiert. Heute könnte Liquidität unterhalb der Tiefs vom 13. März 2026 und 1. August 2025 abgegriffen werden, doch vorerst bleibt dies nur eine schwache Hoffnung der Bullen.
Einmal mehr muss ich darauf hinweisen, dass die gesamte Rally des US-Dollar in den Monaten Januar bis März ausschließlich durch geopolitische Faktoren getrieben war. Sobald sich die Vereinigten Staaten und Iran auf einen Waffenstillstand geeinigt hatten, zogen sich die Bären sofort zurück, und mehr als einen Monat lang dominierten die Bullen das Marktgeschehen. Das Abkommen ist nun unterzeichnet, und der Markt bereitete sich auf einen erneuten Anstieg von EUR/USD vor, doch der Übergang der Federal Reserve zu einem deutlich restriktiveren Kurs hat dem Dollar kräftige Unterstützung gegeben. Die Frage lautet: Wie lange kann der Markt diesen einzelnen Faktor noch einpreisen?
Die Konjunkturdaten vom Dienstag haben die Stimmung der Bullen gewiss nicht verbessert. Von den vier PMI-Berichten aus Deutschland und der Eurozone für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor lagen drei unter den Erwartungen. Man könnte daher argumentieren, dass die heutigen Wirtschaftsdaten den Rückgang des Euro ausgelöst haben. Ich glaube jedoch nicht, dass dies der Fall ist. Das Paar fällt bereits seit einer ganzen Woche. Auch der Montag endete mit Verlusten, obwohl aus der Europäischen Union keine besonders schwachen Konjunkturdaten gemeldet wurden.
Für die Bullen gibt es 2026 nach wie vor zahlreiche Gründe, engagiert zu bleiben, und der Konflikt im Nahen Osten hat deren Zahl nicht verringert. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps politische Maßnahmen – die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollar geführt haben – nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Ausrichtung des FOMC keine bedeutenden langfristigen Unterstützungsfaktoren für die US-Währung. EUR/USD hat sich einer Reihe von Tiefs und Swing Points angenähert, an denen Liquidität abgegriffen werden könnte, was als Signal für eine Umkehr des aktuellen bärischen Impulses dienen kann.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Eurozone:
Deutschland – ifo-Geschäftsklimaindex (08:00 UTC)Vereinigte Staaten – Verkäufe neuer Häuser (14:00 UTC)Der Wirtschaftskalender für den 24. Juni enthält nur zwei Ereignisse, von denen keines als besonders wichtig gilt. Daher ist es unwahrscheinlich, dass die Konjunkturdaten die Marktstimmung am Mittwoch maßgeblich beeinflussen werden.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
Aus meiner Sicht befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends. Das fundamentale Umfeld hat sich vor vier Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann noch nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Daher könnten die Bullen nach einem Abgriff der Liquidität unter klar definierten Tiefs eine neue Aufwärtsbewegung starten. Allerdings ist es in der aktuellen Phase nicht ratsam, Long-Positionen zu eröffnen. Zunächst muss der bärische Impuls beendet sein und es müssen bullische Formationen entstehen.
Derzeit sollten Trader auf die Ausbildung neuer Muster warten, vorzugsweise bullischer. In der vergangenen Woche hat sich Bearish Imbalance 17 gebildet, die weiterhin für die Eröffnung von Short-Positionen genutzt werden kann. Ich würde jedoch auf die Nähe von vier bedeutenden Swing Points hinweisen, an denen Liquidität abgegriffen werden könnte, woraufhin ein neuer bullischer Impuls einsetzen dürfte.