Das Währungspaar EUR/USD setzte am Freitag seine sehr schwache Erholung innerhalb eines seit zwei Monaten anhaltenden Abwärtstrends fort. Tatsächlich waren die verhaltenen Bewegungen am Freitag nicht überraschend, da in den USA wegen des Unabhängigkeitstags ein Feiertag war. Die Volatilität von 42 Pips war daher zu erwarten. Insgesamt gelang es der europäischen Währung in der vergangenen Woche nur einmal, eine starke Bewegung und eine mehr oder weniger kräftige Erholung zu zeigen – am Donnerstag, als in den USA der berüchtigte Nonfarm Payrolls-Bericht veröffentlicht wurde.
Zur Erinnerung: Der wichtigste US-Arbeitsmarktbericht fiel nur halb so stark aus wie prognostiziert, und die Zahlen für die beiden Vormonate wurden nach unten revidiert. Damit kann man mit Fug und Recht sagen, dass der US-Arbeitsmarkt erneut Probleme hat. Das bedeutet, dass wir in naher Zukunft wohl eine deutlich vorsichtigere Rhetorik der Vertreter der Federal Reserve hören werden und Kevin Warsh ein sehr starkes Trumpfargument in der Hand hat. Sollte sich der Arbeitsmarkt erneut abkühlen, kann es sich die Fed nicht leisten, den Leitzins anzuheben.
Außerdem muss zunächst klar werden, wie sich die Inflation unter den neuen geopolitischen Rahmenbedingungen verhalten wird. Schließlich ist die Straße von Hormus geöffnet, und die Ölpreise sind auf das Vorkriegsniveau zurückgekehrt. Infolgedessen könnte sich die amerikanische Inflation in den kommenden Monaten verlangsamen. Trifft dies zu, muss zunächst festgestellt werden, wie stark die Inflation aus eigener Dynamik zurückgeht, um dann Risiken und Sinnhaftigkeit einer geldpolitischen Straffung zu bewerten. Unserer Einschätzung nach würde eine Straffung durch die Fed, sofern sie überhaupt erfolgt, nicht vor dem Winter 2026–2027 kommen.
Was bedeutet all dies für die europäische Währung? Im Grunde genommen nichts. Der US‑Dollar ist in den vergangenen zwei Monaten gestiegen, als ob der Krieg im Nahen Osten noch andauern und die Fed bereits mit Zinserhöhungen begonnen hätte. Der Markt ignoriert weiterhin die meisten fundamentalen und geopolitischen Faktoren, insbesondere jene, die für den Euro sprechen. Selbst der Rückgang des Dollars in der vergangenen Woche infolge der schwachen Nonfarm Payrolls hat im Grunde nichts verändert. Der Dollar fiel, aber nur recht verhalten, und die Aufwärtsbewegung des Paares wirkt eher wie eine weitere Korrektur vor einem neuen Rückgang.
Auch wenn wir derzeit keine Gründe für eine weitere Aufwertung der amerikanischen Währung sehen, heißt das nicht, dass der Markt sie nicht weiter kaufen kann. Die Bewegung kann unlogisch, träge, spekulativ und rein technisch sein. Im Tageschart sehen wir eine klassische dreiwellige Korrektur, und der Kurs liegt weiterhin unter der kritischen Linie. Daher sind selbst die technischen Argumente für ein Wachstum des Euro derzeit sehr begrenzt.
In der kommenden Woche wird es nur sehr wenige fundamentale und makroökonomische Ereignisse geben, die den Euro stützen könnten. Unserer Ansicht nach kann den Euro unter den aktuellen Marktbedingungen nur der Markt selbst retten, indem er sich schlicht daran „sattkauft“, den Dollar ohne ausreichende Begründung zu akkumulieren. Ein weiteres Wachstum des Dollars können wir nicht prognostizieren, da es dafür keine Grundlage gibt. Ebenso wenig können wir einen Anstieg des Euro vorhersagen, da der Markt seit zwei Monaten ausschließlich Dollar kauft.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten fünf Handelstagen zum 6. Juli beträgt 61 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag zwischen 1,1374 und 1,1496 bewegt. Der obere Kanal der linearen Regression hat nach unten gedreht, was auf eine Fortsetzung des Abwärtstrends hindeutet. Der CCI-Indikator ist in den überverkauften Bereich eingetreten und hat zwei bullische Divergenzen ausgebildet, was auf ein mögliches Ende des Abwärtstrends hinweist.
Nächste Unterstützungszonen:S1 – 1,1414S2 – 1,1353S3 – 1,1292Nächste Widerstandszonen:R1 – 1,1475R2 – 1,1536R3 – 1,1597Handelsempfehlungen:Das EUR/USD-Paar befindet sich weiterhin in einem Abwärtstrend, vermutlich einer Korrektur innerhalb eines übergeordneten Aufwärtstrends, wie in den Tages- und Wochengrafiken zu erkennen ist. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, aber im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed dem US-Dollar spürbare Unterstützung verliehen. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, können Short-Positionen mit Zielen bei 1,1353 und 1,1292 in Erwägung gezogen werden. Oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1475 und 1,1496 relevant. Die Bären sind derzeit ohne ersichtlichen Grund sehr stark.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, deutet dies auf einen derzeit starken Trend hin.Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20.0, geglättet) bestimmt den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die gehandelt werden sollte.Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen.Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar am nächsten Tag bewegen wird.Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert, dass eine Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung näher rückt.