Bitcoin und Ethereum handeln weiterhin nicht weit von ihren Tiefstständen der letzten zwölf Monate entfernt. In der vergangenen Woche konnten sich die beiden größten Krypto-Assets zwar leicht erholen, doch es gibt nach wie vor keine Anzeichen für ein Ende des Abwärtstrends, der im vergangenen Jahr begonnen hat. Im 4‑Stunden‑Chart von Bitcoin gab es lediglich eine Liquiditätsentnahme, die eine moderate Korrektur – die aktuelle – ermöglicht hat. Das fundamentale Umfeld für den Kryptomarkt bleibt schwach, was sich vor allem in einer geringen Spot-Nachfrage, einer Kapitalverlagerung in den KI‑Sektor und dem klaren Kurs der Fed auf ein Inflationsziel von 2 % widerspiegelt. Letzteres impliziert zumindest die Aufrechterhaltung einer straffen Geldpolitik. Entsprechend sehen wir nach wie vor keine Grundlage für einen nachhaltigen Anstieg von Bitcoin und Ethereum.
Unterdessen hat das Unternehmen von Michael Saylor, das sich bis vor Kurzem strikt an das Prinzip „Bitcoin niemals verkaufen“ gehalten hat, damit begonnen, Bitcoin zu veräußern. Das sagt alles über die aktuelle Attraktivität von „digitalem Gold“ für Anleger. Wenn der größte börsennotierte Bitcoin‑Inhaber mit dem Verkauf beginnt, ist das ein deutliches Signal für den Markt. Unabhängig davon, was Michael Saylor in Interviews sagt, hat Strategy mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen. Wäre das nicht der Fall, müsste das Unternehmen keine Bitcoin verkaufen. Zur Erinnerung: Die Käufe des „digitalen Goldes“ wurden durch die Emission von Stamm- und Vorzugsaktien finanziert – also mit Fremdkapital, auf das Zinsen gezahlt werden müssen. Der durchschnittliche Bitcoin-Einkaufspreis von Strategy liegt über dem aktuellen Kurs. Damit liegen sämtliche Investitionen in „digitales Gold“ derzeit im Minus. Gleichzeitig müssen die Dividenden auf die Aktien jeden Monat gezahlt werden.
Experten schätzen, dass die aktuellen Dollarreserven von Strategy nur noch für 14 Monate reichen, während sie vor nicht allzu langer Zeit ausgereicht hätten, um die Dividenden sieben Jahre lang zu decken. Nach dem Verkauf von 3.588 Coins stieg die Dollarreserve des Unternehmens auf 2,55 Milliarden US‑Dollar, und die Dividendenrendite auf die Vorzugsaktien beträgt inzwischen 12 %. STRC‑Aktien sind eine zentrale Kapitalquelle zur Wiederauffüllung der Bitcoin‑Bestände. Sie notieren derzeit unter ihrem Nennwert – ebenso wie die Stammaktien. Um neue Käufer anzulocken, erhöht das Unternehmen die Dividendenausschüttungen, aber unserer Ansicht nach wird die Nachfrage nach Strategy‑Aktien in der näheren Zukunft verhalten bleiben. Sollte Bitcoin im Jahr 2026 keinen neuen Bullenmarkt starten, dürften die Liquiditätsprobleme regelmäßig wiederkehren.
Bitcoin bildet weiterhin einen voll ausgeprägten Abwärtstrend aus. Wir rechnen nach wie vor mit einem Rückgang in Richtung 57.500 US‑Dollar (61,8‑%‑Fibonacci‑Niveau des dreijährigen Aufwärtstrends), auch wenn dieses Niveau im Grunde bereits angelaufen wurde. Wir gehen nicht davon aus, dass der Abwärtstrend dort endet. Das letzte bärische FVG‑Muster hat sich im Bereich von 68.000–70.700 US‑Dollar im Tageschart gebildet, sodass dieser Bereich in den kommenden Wochen als POI für Short‑Positionen fungiert. Im 4‑Stunden‑Chart hat Bitcoin eine neue Korrekturwelle begonnen, dennoch erscheinen Short‑Trades weiterhin attraktiver. Aktuell sind im 4‑Stunden‑Chart keine aktiven Muster zu erkennen.
Im Tageschart setzt sich der im August letzten Jahres begonnene Abwärtstrend fort. Das zentrale Verkaufssignal bleibt der bärische Order Block im Wochenchart. Wir gehen nicht davon aus, dass der aktuelle Abwärtstrend beendet ist, da es weder bei Bitcoin noch bei Ethereum Anzeichen für eine Trendumkehr gibt. Ethereum hat seinen Rückgang mit Zielen bei 1.391 und 788 US‑Dollar wieder aufgenommen, der Markt befindet sich aktuell jedoch in einer Seitwärtsphase bzw. Range im Tageschart. Daher würden wir kurzfristig nach Ausbrüchen beziehungsweise Überschreitungen der oberen Begrenzung der Seitwärtszone Ausschau halten, um Short‑Positionen mit Zielen bei 1.680 und 1.505 US‑Dollar zu eröffnen. Im 4‑Stunden‑Chart notiert Ethereum nahe der oberen Begrenzung der Range und hat sell‑side‑Liquidity abgeholt. Ein Rückgang der zweitgrößten Kryptowährung erscheint kurzfristig möglich.
Kommentare zu den ChartsCHOCH steht für Change of Character / Bruch der Trendstruktur. Liquidity bezeichnet die Stop‑Loss‑Orders der Trader, die von Market Makern genutzt werden, um ihre Positionen aufzubauen. FVG ist die Abkürzung für Fair Value Gap (Bereich ineffizienter Preisbildung). Der Kurs bewegt sich häufig schnell durch solche Zonen, was auf das Fehlen einer Marktseite hinweist. Später kehrt der Preis meist in diese Bereiche zurück und reagiert dort. IFVG steht für Inverted Fair Value Gap. Nach einer Rückkehr in eine solche Zone reagiert der Kurs nicht, sondern durchbricht sie impulsiv und testet sie anschließend von der anderen Seite.
OB bedeutet Order Block. Das ist eine Kerze, auf der ein Market Maker eine Position eröffnet, um zunächst Liquidität einzusammeln und anschließend eine eigene Position in die entgegengesetzte Richtung aufzubauen.