Die in der vergangenen Woche veröffentlichten makroökonomischen Indikatoren aus Australien vermittelten ein gemischtes Bild. Einerseits zeigte der Inflationsindex des Melbourne Institute für Juni Anzeichen von Disinflation und ging im Monatsvergleich um 0,4 % zurück. Die Jahresrate verlangsamte sich von zuvor 4,4 % auf 3,9 %. Darüber hinaus sank die Kernrate im Monatsverlauf um 0,5 % und reduzierte ihre jährliche Schätzung von 3,6 % auf 2,8 %. Diese Daten deuten darauf hin, dass die disinflationären Prozesse anhaltender sein könnten als bislang erwartet, was den Druck auf die bislang eher restriktiven Erwartungen bezüglich weiterer Zinserhöhungen erhöht.
Andererseits bleibt der Arbeitsmarkt angespannt, zeigt jedoch erste Anzeichen einer Abkühlung. Die Arbeitslosenquote für Mai lag bei 4,4 % und damit über den Prognosen der Reserve Bank of Australia, während die Umfrage von Roy Morgan Research mit 11,7 % den höchsten Stand der Arbeitslosigkeit seit Januar 2021 verzeichnete. Laut Daten von NAB hat sich das Beschäftigungswachstum stark verlangsamt, was die Erwartungen schwacher Beschäftigungszahlen im Juni-Bericht bestätigt. Diese sich verschlechternde Entwicklung am Arbeitsmarkt wird zu einem wichtigen Argument für die Zentralbank, den aktuellen Zinssatz beizubehalten und sogar eine mögliche Lockerung der Geldpolitik in Zukunft in Erwägung zu ziehen.
Auf der Sitzung im Juli beließ die RBA den Leitzins bei 4,35 % und entsprach damit den Markterwartungen. RBA-Gouverneurin Michelle Bullock bestätigte, dass in naher Zukunft keine Zinssenkung geplant ist und die Zentralbank an einer restriktiven (hawkish) Geldpolitik festhalten wird, bis gesichert ist, dass die Inflation in den Zielkorridor von 2–3 % zurückkehrt.
Die aktuellen Markterwartungen in Bezug auf die Zinsentwicklung (etwa 16 % Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung im August und 50–60 % Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung bis Jahresende) deuten jedoch darauf hin, dass Anleger nicht an eine weitere Straffung glauben.
Der Krieg im Nahen Osten wirkt sich vielfältig, in der Summe jedoch negativ auf die australische Wirtschaft aus und schafft ein „perfektes Sturm“-Szenario für die RBA. Australien ist Nettoimporteur von Mineralölprodukten, und obwohl vorübergehende Senkungen der Verbrauchssteuern sowie die Freigabe strategischer Reserven den Höhepunkt abgefedert haben, zeichnet sich bereits eine zweite Inflationswelle ab. Prognosen zufolge könnte die Inflation bis Mitte 2026 bei rund 5 % ihren Höchststand erreichen. Es gibt jedoch eine unerwartete positive Seite – die Schließung der Straße von Hormus und Lieferunterbrechungen aus Katar haben zu einem Sprung der LNG-Preise geführt, und das Finanzministerium rechnet im laufenden Haushaltsjahr mit einem spürbaren Anstieg der Exporterlöse.
Die Netto-Short-Position im AUD ist in der Berichtswoche um 0,6 Mrd. USD auf -2,3 Mrd. USD gestiegen; die spekulative Positionierung verschlechtert sich, aber der berechnete faire Preis zeigt Anzeichen einer Trendwende.
Im Juli korrigiert sich AUD/USD nach anderthalb Monaten Rückgang, doch die Wahrscheinlichkeit einer Rückkehr in einen Aufwärtstrend bleibt gering. Der korrigierende Anstieg dürfte auf Widerstand bei 0,7090 stoßen, ein Niveau, das voraussichtlich nicht überwunden wird. Langfristig warten wir auf Kaufsignale mit Kurszielen bei 0,6885, gefolgt von 0,6757.