Das Währungspaar EUR/USD zeigte am Freitag erneut eine extrem niedrige Volatilität, und in der vergangenen Woche bewegte sich das Paar im Grunde nur am Donnerstag, als in der Europäischen Union die Ergebnisse der Sitzung der Europäischen Zentralbank veröffentlicht wurden. Im Kern erwiesen sich diese Ergebnisse als einigermaßen „neutral“, wenn auch mit einem „hawkishen“ Einschlag. Angesichts der völligen Unsicherheit rund um den geopolitischen Konflikt im Nahen Osten, die Lage in der Straße von Hormus, die künftigen Ölpreise und das Inflationsniveau beschloss die EZB, die Zinsen im Juli nicht zu verändern. Gleichzeitig machte sie jedoch unmissverständlich klar, dass jederzeit eine hawkishe Entscheidung getroffen werden könne, falls es die Umstände erfordern.
Damit hält die EZB an einer hawkishen Ausrichtung fest, scheut sich jedoch vor übereilten Schritten. Der Markt ignoriert derweil weiterhin den hawkishen Ausblick der EZB. Vor anderthalb Monaten schenkte er der ersten Straffung der Geldpolitik in der Eurozone seit langer Zeit keine Beachtung, und in der vergangenen Woche übersah er die Beibehaltung dieses hawkishen Kurses. Dabei kann in diesem Fall nicht einmal behauptet werden, dass die Markterwartungen nicht mit der Realität übereingestimmt hätten. Niemand hatte im Juli mit einer Straffung durch die EZB gerechnet, und sie fand auch nicht statt. Was die Aussichten betrifft, ist allen klar, dass die EZB die Zinsen anheben wird, falls die Inflation steigt, da sie ihre Bereitschaft zur Straffung bereits mehrfach bekräftigt hat. Und die Inflation wird anziehen, wenn sich der Konflikt im Nahen Osten mit neuer Intensität weiter zuspitzt.
Folglich setzt der Euro seinen scheinbar unlogischen Rückgang fort, während der Dollar ein ebenso schwer nachvollziehbares Wachstum zeigt. Manche mögen argumentieren, der geopolitische Konflikt im Nahen Osten habe sich wieder verschärft und sei ein wesentlicher Grund für den anhaltenden Anstieg des Dollar. Doch warum hat der Dollar nach dem 17. Juni überhaupt nicht nachgegeben, als die USA und Iran ein Memorandum of Understanding unterzeichneten? Gleichzeitig deutete das Federal Reserve System an, die Geldpolitik im Jahr 2026 zu straffen. Und dennoch stieg der Dollar weiter? Das wirkt äußerst bequem. Es läuft darauf hinaus, dass der Dollar einfach jene Faktoren „auswählt“, die ein weiteres Wachstum begünstigen, während andere ausgeblendet werden. Mit einer solchen Argumentationsweise ließe sich nahezu jede Kursbewegung erklären.
Unserer Ansicht nach hatte der Euro nach dem 17. Juni einen solchen Rückgang nicht verdient. Die Fed hat noch nicht einmal begonnen, die Leitzinsen anzuheben, und doch kaufen Marktteilnehmer seit über einem Monat Dollar. Gleichzeitig ignorieren sie die Straffung der EZB. Und was, wenn Donald Trump und Iran tatsächlich eine belastbare Vereinbarung erzielen, die Straße von Hormus geöffnet wird, die Ölpreise auf Vorkriegsniveau zurückkehren und die Inflation in den USA weiter nachlässt? In diesem Fall wird die Fed die Straffung, die der Markt bereits eingepreist hat, nicht vornehmen. Jedenfalls dann nicht, wenn es so kommt. Wir sind der Auffassung, dass der derzeitige Rückgang des Paares eine Manipulation darstellt, die darauf abzielt, Händler davon zu überzeugen, dass der Dollar nur teurer werden kann. Noch einmal: Für den aktuellen Anstieg des Dollar gibt es keine schlüssigen, logisch nachvollziehbaren Erklärungen.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten fünf Handelstagen beläuft sich zum 27. Juli auf 43 Pips und wird als „niedrig“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag innerhalb der Spanne von 1,1329 bis 1,1415 bewegt. Der obere lineare Regressionskanal ist abwärts gerichtet, was auf eine Fortsetzung des Abwärtstrends hindeutet. Der CCI-Indikator ist in den überverkauften Bereich eingetreten und hat zwei bullische Divergenzen ausgebildet, die auf ein mögliches Ende des Abwärtstrends hinweisen.
Nächste Unterstützungsniveaus:S1 – 1,1353
S2 – 1,1292
S3 – 1,1230
Nächste Widerstandsniveaus:R1 – 1,1414
R2 – 1,1475
R3 – 1,1536
Handelsempfehlungen:Das Währungspaar EUR/USD setzt seinen Abwärtstrend fort, der sich vermutlich als Korrektur im Rahmen eines übergeordneten Aufwärtstrends darstellt, wie im Tages- oder Wochentimeframe deutlich zu erkennen ist. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed der US-Währung spürbare Unterstützung geliefert. Befindet sich der Kurs unterhalb des gleitenden Durchschnitts, können Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1353 und 1,1329 in Betracht gezogen werden. Oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1475 und 1,1536 relevant. Der Markt befindet sich bereits die vierte Woche in Folge in einer Seitwärtsbewegung.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Sind beide in dieselbe Richtung gerichtet, ist der Trend derzeit stark;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren bewegen wird;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.