Das Währungspaar AUD/USD erreichte am Mittwoch ein Zweiwochentief und fiel in Richtung der mittleren 0,69er-Region. Die Verkäufer von AUD/USD testeten die Unterstützungsmarke bei 0,6950 (die untere Linie der Bollinger Bands im H4-Zeitrahmen) und versuchten, sich unterhalb dieses Ziels zu etablieren.
Bemerkenswert ist, dass das Währungspaar einen Abwärtstrend aufweist, obwohl sich der US‑Dollar insgesamt abschwächt. Trotz einer weiteren Eskalationsrunde im Nahen Osten konnte die als sicherer Hafen geltende US‑Währung nicht profitieren. Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die aktuelle Spannungsrunde zwischen den USA und dem Iran begrenzt ist und letztlich damit enden wird, dass beide Seiten an den Verhandlungstisch zurückkehren. Solche Einschätzungen sind für die US‑Währung nicht förderlich.
Dennoch ist das Paar AUD/USD am Mittwoch trotz des schwächeren Greenbacks gefallen. Das zeigt, dass der australische Dollar der Haupttreiber des Rückgangs ist, da er durch die Inflationsberichte unter erheblichen Druck geraten ist.
Die am Mittwoch veröffentlichten Verbraucherpreisdaten (CPI) für Australien fielen deutlich schwächer aus als von den Märkten erwartet und signalisieren, dass sich der Disinflationsprozess im Land allmählich beschleunigt. Das gilt sowohl für den monatlichen CPI‑Indikator als auch für den vierteljährlichen Bericht, der für die Reserve Bank of Australia bei geldpolitischen Entscheidungen deutlich schwerer wiegt.
Im Monatsbericht verlangsamte sich die jährliche Inflationsrate (CPI) im Juni auf 3,8 %, nach 4,0 % im Vormonat. Die meisten Analysten hatten mit einer Stabilisierung auf dem Niveau vom Mai gerechnet. Zudem ist hervorzuheben, dass dieser Indikator bereits den dritten Monat in Folge sinkt, nachdem er im März mit 4,6 % seinen Höchststand erreicht hatte. Darüber hinaus ist der monatliche Verbraucherpreisindex den zweiten Monat in Folge ins Minus gerutscht: Nach einem Rückgang um 0,7 % im Mai verringerte er sich im Juni um 0,1 % (Prognose: +0,2 %). Der Hauptgrund für die Abschwächung des monatlichen CPI war der Rückgang der Kraftstoffpreise, der den anhaltenden Anstieg der Wohn- und Nebenkosten überkompensierte.
Von noch größerer Bedeutung für den Aussie war jedoch der Inflationsbericht für das zweite Quartal, da die RBA diese Zahlen heranzieht, um die Nachhaltigkeit der Inflationsdynamik zu beurteilen. Der Gesamt‑CPI stieg gegenüber dem Vorquartal nur um 0,6 %, nach einem Plus von 1,4 % im vorangegangenen Quartal. Der Konsens lag bei 0,8 %. Auf Jahresbasis verlangsamte sich die Quartalsinflation ebenfalls auf 3,9 % (Prognose: 4,1 %). Bemerkenswert ist, dass dies die erste Verlangsamung nach drei aufeinanderfolgenden Quartalen mit Beschleunigung ist, was darauf hindeutet, dass der Höhepunkt des Preisdrucks wahrscheinlich überschritten wurde.
Besonders wichtig für die künftigen Schritte der RBA ist das Kerninflationsmaß (Trimmed Mean). Dieser Indikator dient dem Notenbankrat als zentrale Benchmark zur Beurteilung des Preisdrucks und zur Bestimmung des weiteren geldpolitischen Kurses. Der Kernindex stieg um 0,8 %, erwartet wurde ein Anstieg um 0,9 %. Auf Jahresbasis lag der Wert bei 3,6 %, während die meisten Analysten eine Beschleunigung auf 3,7 % erwartet hatten (andere Schätzungen gingen von einem Anstieg auf 3,8 % aus).
Allerdings lässt sich nicht behaupten, dass das Inflationsproblem Australiens vollständig gelöst wäre. Der Immobiliensektor (Baukosten für Neubauten, Mietpreise) und der Dienstleistungssektor (+4,0 % im Jahresvergleich) bleiben die robustesten Treiber des Preisauftriebs. Gleichwohl ändert sich der Charakter der Inflation: Während der Preisanstieg vor einigen Monaten noch breit abgestützt war, konzentriert er sich inzwischen vor allem auf binnenwirtschaftliche, weniger volatile Komponenten, während der Einfluss externer Faktoren deutlich nachlässt.
Die Struktur des Berichts zeigt zudem, dass das jährliche Preiswachstum in der Kategorie „Transport“ auf 0,1 % eingebrochen ist (nach 3,3 % im Mai) – wiederum hauptsächlich aufgrund der gesunkenen Kraftstoffpreise für Fahrzeuge (minus 10,9 % im Monatsvergleich). Die Güterinflation ist auf ein Viermonatstief gefallen (3,5 %). Auch der Preisanstieg im Gesundheitswesen (3,7 %) sowie im Bereich Bekleidung/Schuhe (4,9 %) hat sich verlangsamt.
In Reaktion auf die Veröffentlichung haben die Märkte ihre Erwartungen an die zukünftigen Schritte der RBA angepasst. Nach den Berichten sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in absehbarer Zeit nahezu auf null, da die veröffentlichten Daten die Händler davon überzeugten, dass das aktuelle Zinsniveau bereits den nötigen „Abkühlungseffekt“ auf die Wirtschaft ausübt und so eine allmähliche Rückkehr der Inflation in die Zielspanne ermöglicht.
Darüber hinaus zeichnet sich ab, dass der Markt beginnen dürfte, die Perspektiven der Geldpolitik der RBA vorsichtig neu zu bewerten und allmählich die Wahrscheinlichkeit einer ersten Zinssenkung in den kommenden Quartalen einzupreisen, falls die weiteren Daten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation den aktuellen Trend bestätigen.
Vor diesem fundamentalen Hintergrund konnten die Bären im Währungspaar AUD/USD das Unterstützungsniveau bei 0,6950 testen (untere Linie der Bollinger Bands im Vierstundenchart). Trotz des bärischen Momentums gelang es den Verkäufern jedoch nicht, sich unterhalb dieses Niveaus festzusetzen. Daher ist der Einstieg in Short‑Positionen derzeit riskant: Das Ausbleiben eines überzeugenden Durchbruchs unter 0,6950 signalisiert das Risiko einer technischen Gegenbewegung. Erst eine Konsolidierung unterhalb dieses Bereichs würde auf eine Fortsetzung des Preisrückgangs in Richtung 0,6900 hindeuten (untere Linie der Bollinger Bands im D1‑Zeitfenster).