Überblick über das Währungspaar EUR/USD. 3. August. Der Dollar hat sein Glück aufgebraucht

Das Währungspaar EUR/USD ist in der vergangenen Woche um 170 Pips gestiegen – etwas, das seit geraumer Zeit nicht mehr vorgekommen ist. Wir sind jedoch der Auffassung, dass dieses Wachstum des Euro völlig gerechtfertigt war. Genau genommen hätte es bereits vor anderthalb Monaten einsetzen müssen, und der Dollar hat nach wie vor keine Perspektiven. Seit einigen Monaten wiederholen wir immer wieder dasselbe: Wäre nicht der geopolitische Konflikt im Nahen Osten, würde der US‑Dollar bereits über 1,20 $ je Euro gehandelt. Das laufende Jahr begann mit einer erneuten Aufwertung der europäischen Gemeinschaftswährung, und das Paar EUR/USD überschritt die Marke von 1,20. Es war zu erwarten, dass sich diese Bewegung fortsetzt, da der langfristige Trend weiterhin nach oben gerichtet ist (deutlich sichtbar im Wochen-Chart).

Dann griff jedoch Donald Trump ein, indem er einen Krieg gegen den Iran vom Zaun brach, der „auf alle zurückschlug“, auch auf ihn selbst. Trump hat mit dem Krieg im Nahen Osten überhaupt nichts erreicht. Die Energiepreise schossen in die Höhe, die Inflation zog weltweit an, und die Federal Reserve, die sich eigentlich darauf vorbereitete, ihren Lockerungszyklus in der Geldpolitik wieder aufzunehmen, war nun gezwungen zu erwägen, den Leitzins anzuheben. Trumps politische Zustimmungswerte fielen im Vorfeld der Kongresswahlen noch weiter. Selbst persönlich hatte Trump also keinen Nutzen von seinem Krieg mit dem Iran. Das Einzige, was er damit erreichte, war, die öffentliche Aufmerksamkeit vom „Epstein-Fall“ abzulenken, in dem er eine der zentralen Figuren war. Im Großen und Ganzen können Sie selbst beurteilen, was Trump mit seiner Aggression im Nahen Osten tatsächlich erreicht hat.

Zunächst wurde der Dollar vom Markt als „sicherer Hafen“ genutzt, doch dann wurde klar, dass von einer baldigen geldpolitischen Lockerung durch die Fed keine Rede sein konnte. Da sich der Markt in erster Linie auf die Geldpolitik der Fed konzentrierte, stieg der Dollar weiter, weil die US‑Notenbank gezwungen war, eine Straffung der Politik in Betracht zu ziehen. Anstatt also den unvermeidlichen Rückgang der US‑Währung zu beobachten, sahen wir nahezu im gesamten ersten Halbjahr 2026 ihren Anstieg. Dieser Aufschwung ist für Trump selbst völlig unnötig.

Seit Juli jedoch hat der Dollar sämtliche Wachstumstreiber ausgeschöpft – selbst lokale oder zufällige. Bereits im Juni hatte der Markt eine künftige Straffung der Fed‑Geldpolitik eingepreist, nachdem Kevin Warsh erklärt hatte, dass der Inflation in den USA entschiedener entgegengetreten werden müsse. Der Markt zog daraus irgendwie den Schluss, dass „Inflationsbekämpfung“ zwangsläufig mit einer Erhöhung des Leitzinses einhergehen müsse, obwohl die Inflation in den USA bereits seit fünf Jahren über dem Zielwert liegt und es etwa unter Jerome Powell nicht gelang, sie nachhaltig zu senken. Im vergangenen Jahr musste die Fed den Leitzins sogar senken (wiederum dank der Politik von Donald Trump), weil der Arbeitsmarkt im gesamten Jahr nur 200.000 neue Stellen geschaffen hatte. Gleichzeitig ignorierte der Markt die im Juni erfolgte Straffung der Geldpolitik durch die Europäische Zentralbank, vergaß, dass Trump Warsh mit dem Auftrag berufen hatte, den Leitzins zu senken, und übersah völlig, dass die Inflation aufgrund ständig wechselnder geopolitischer Rahmenbedingungen schwanken kann. So hat Trump etwa aktuell Iran erneut begnadigt und auf eine neue Serie von Angriffen verzichtet.

Damit stieg der Dollar im Jahr 2026 bereits im Vorgriff auf Faktoren, die sich noch gar nicht materialisiert hatten, und der geopolitische Faktor kann kein ewiges Wachstum der US‑Währung auslösen. Er hat ein Ablaufdatum. Daher sind wir – wie bisher – der Meinung, dass der US‑Dollar seinen langfristigen Abwertungstrend wiederaufnehmen wird, mit Zielen oberhalb von 1,20 $ je Euro. Selbst wenn es in den kommenden Wochen keine lokale Unterstützung für den Euro geben sollte, kann er dennoch rasch zu 1,20 $ zurückkehren und dieses Niveau überschreiten. Dies ist schlicht auf die kumulative Wirkung der vom Markt nicht verarbeiteten und ignorierten Faktoren zurückzuführen.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD über die vergangenen 5 Handelstage beträgt zum 3. August 81 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag innerhalb der Spanne von 1,1447 bis 1,1609 bewegt. Der obere lineare Regressionkanal ist abwärts gerichtet, was auf die Fortsetzung eines Baissetrends hindeutet. Der CCI-Indikator ist in den überkauften Bereich eingetreten und warnt nun vor einer möglichen Abwärtskorrektur.

S1 – 1,1505

S2 – 1,1475

S3 – 1,1444

R1 – 1,1536

R2 – 1,1566

R3 – 1,1597

Das Währungspaar EUR/USD hat im 4-Stunden-Chart einen neuen Aufwärtstrend begonnen, der der Auftakt einer neuen Etappe des übergeordneten Aufwärtstrends in höheren Zeitrahmen sein könnte. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, aber im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend der „hawkishe“ Kurs der Fed der amerikanischen Währung starke Unterstützung geliefert. Allerdings geht jedes Märchen früher oder später zu Ende. Solange sich der Preis unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, können Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1414 und 1,1383 in Betracht gezogen werden. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1597 und 1,1609 relevant.

Lineare Regressionkanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Sind beide in dieselbe Richtung gerichtet, bedeutet dies, dass der Trend derzeit stark ist;

Die gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen 20,0, geglättet) bestimmt den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;

Murray-Niveaus sind Zielzonen für Bewegungen und Korrekturen;

Volatilitätsniveaus (rote Linien) kennzeichnen den wahrscheinlichen Preiskorridor, in dem sich das Paar am nächsten Tag auf Basis der aktuellen Volatilitätsparameter bewegen wird;

Das Eintreten des CCI-Indikators in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) deutet darauf hin, dass eine Trendumkehr in die Gegenrichtung näher rückt.