Der Markt rechnet trotz schwacher Konjunkturdaten weiterhin mit einer Straffung der Fed-Geldpolitik

Der Markt schenkt den negativen Arbeitsmarktdaten und der anhaltenden Abschwächung der Inflation in den Vereinigten Staaten keinerlei Beachtung. Stattdessen „hofft“ er nun auf den Bericht zum Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index und geht davon aus, dass ein Anstieg dieses Index als Argument für eine Zinserhöhung im September dienen könnte.

Insgesamt hat sich am Markt eine interessante Situation entwickelt, die in der Geschichte der Auseinandersetzungen zwischen Marktteilnehmern und der Fed bereits vorgekommen ist. Große Marktakteure setzen den Regulierer unter Druck und drängen ihn zu Maßnahmen, die ihnen zugutekommen würden, während sie gebetsmühlenartig behaupten, die Zentralbank verliere an Glaubwürdigkeit. So forderten etwa während der Hypothekenkrise 2008–09 Vertreter der Finanzmärkte mit Nachdruck von den US-Finanzbehörden, „Helikoptergeld“ zu verteilen und Quantitative Easing umzusetzen, wodurch die US-Wirtschaft de facto mit nicht durch Werte gedeckten Dollar überschwemmt wurde. Die Finanzbehörden gaben schließlich nach und kamen diesen Forderungen nach, während das US-Finanzsystem in eine lang anhaltende Schwächephase eintrat, deren Auswirkungen bis heute spürbar sind.

Damit erleben wir derzeit etwas sehr Ähnliches. Große Marktteilnehmer versuchen, Einfluss auf die Federal Reserve zu nehmen. Möglicherweise wäre der Druck nicht so groß, wenn die Fed – wie früher – begonnen hätte, Signale darüber zu senden, ob sie die Zinsen anheben will. Kevin Warsh möchte dies jedoch nicht tun und argumentiert, Marktteilnehmer sollten ihre eigenen Einschätzungen vornehmen, anstatt sich auf klare und eindeutige Signale zu verlassen.

Tatsächlich erzeugt die aktuelle Konfrontation eine Marktunsicherheit, die sich in nervösen Reaktionen auf die Veröffentlichung wichtiger US-Konjunkturdaten niederschlägt. Die erste Reaktion ist zwar durchaus angemessen – etwa auf die extrem schwachen, sehr negativen Arbeitsmarktdaten –, doch anschließend kehrt der Markt zu seinem vorherigen Verhalten zurück, weil sich erneut die Vorstellung durchsetzt, dass die Zinsen angehoben werden müssen, solange die Inflation über dem 2%-Ziel liegt.

Ich gehe davon aus, dass das Ausbleiben wichtiger Konjunkturdatenveröffentlichungen heute in allen Märkten zu einer Seitwärtsbewegung führen wird.

Gold hat bei 4310,00 Unterstützung gefunden. Der Preis erholt sich, was zu einem begrenzten Anstieg in Richtung des Zielniveaus von 4427,94 führen könnte. Das Stop-Loss-Niveau könnte bei 4218,66 gesetzt werden. Das Niveau von 4363,80 könnte als Einstiegspunkt für eine Long-Position dienen.

Das Währungspaar notiert über 0,7055. Es könnte in Richtung 0,7090 steigen. Das Stop-Loss-Niveau könnte bei 0,7041 gesetzt werden. Das Niveau von 0,7064 könnte als Einstiegspunkt für Käufe bei einem Rücksetzer nach unten dienen.