Das Pfund legte zu, nachdem Daten zeigten, dass die Inflation im Vereinigten Königreich im Juli nach einem Anstieg der Energiepreise für Haushalte wieder angezogen hat und damit eine kurze Atempause für britische Haushalte beendete. Das Office for National Statistics teilte mit, dass die Verbraucherpreise im Juli im Jahresvergleich um 2,9% stiegen, nach einem 15-monatigen Tiefstand von 2,6% im Juni. Das Ergebnis entsprach dem Konsens der Ökonomen, während die Bank of England lediglich mit einem Anstieg auf 2,8% gerechnet hatte.
Der Hauptbeitrag kam von einer Anhebung der Preisobergrenze für Haushaltsenergie um 13%. Die Gaspreise schnellten im Monatsvergleich um fast 15% in die Höhe, der stärkste monatliche Anstieg seit vier Jahren. Dieser Effekt wurde teilweise durch günstigere Kraftstoffe an den Zapfsäulen ausgeglichen – der durchschnittliche Dieselpreis sank um 8,8 Pence je Liter – sowie durch einen geringeren Auftrieb durch Flugpreise, die deutlich weniger stark stiegen als ein Jahr zuvor.
Das zentrale Paradox des Berichts besteht darin, dass die britischen Verbraucher die Auswirkungen des Energieschocks mit Verzögerung zu spüren bekommen. Aufgrund der verzögerten Wirkung der Preisobergrenze waren die Haushalte weitgehend vor den schlimmsten Folgen des Iran-Kriegs geschützt, doch nun beginnen sie, die Auswirkungen zu spüren. Öl startete in den Juli nahe den Tiefstständen seit Beginn des Iran-Konflikts, doch erneute Spannungen haben den Brent-Preis wieder über 91 US-Dollar pro Barrel getrieben.
Ein genauerer Blick zeigt, dass die Kerninflation zäh bleibt, und dies dürfte zusammen mit dem jüngsten Anstieg der Energiepreise – der über den Prognosen der Bank of England vom Juli liegt – die Zentralbank kurzfristig zu Vorsicht veranlassen und die Option einer Zinserhöhung in diesem Jahr auf dem Tisch lassen. Zugleich könnten jedoch ein schwacher Arbeitsmarkt und die Weitergabe der Energiekosten in den inländischen Preisdruck die Aufsicht letztlich davon abhalten, im Jahr 2026 sehr entschlossen vorzugehen.
Zur Erinnerung: Die gestrigen Arbeitsmarktdaten zeigten eine anhaltende Abkühlung: Die Zahl der Beschäftigten auf den Lohnlisten schrumpft, und das Wachstum der Löhne im Privatsektor ohne Boni verlangsamte sich auf 2,8% – der schwächste Wert seit fast sechs Jahren.
Die Lebensmittelinflation bleibt ein bremsender Faktor. Die Preise für Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke stiegen im Juli nur um 1,3 %, nach 1,7 % im Juni, und damit so schwach wie seit September 2021 nicht mehr. Vor allem die Preise für Fleisch, Gemüse und Zucker brachten den Verbrauchern eine spürbare Entlastung; der Beitrag dieser Kategorie zur Gesamtinflationsrate (CPI) lag lediglich bei 0,14 Prozentpunkten.
Die Bank of England rechnet derzeit damit, dass die Inflation im letzten Quartal mit 3,2 % ihren Höchststand erreicht. Obwohl dies unter den früheren, deutlich pessimistischer ausfallenden Prognosen zu Beginn des Krieges liegt, bleibt dieser Wert klar über dem Ziel von 2 % und hängt davon ab, wie sich der Konflikt weiterentwickelt.
Das technische Bild für GBP/USD deutet darauf hin, dass Käufer des Pfunds zunächst den nächstliegenden Widerstand bei 1,3550 überwinden müssen. Erst dann rückt ein Ziel bei 1,3580 in Reichweite; oberhalb dieses Niveaus dürfte ein weiterer Anstieg jedoch schwierig werden. Das weiter entfernte Ziel liegt im Bereich von 1,3615. Bei einem Rückgang werden die Bären versuchen, die Kontrolle über die Marke von 1,3520 zu übernehmen. Gelingt ihnen dies, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne die Bullen empfindlich treffen und GBP/USD in Richtung 1,3500 drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis 1,3470.