Das Währungspaar EUR/USD ist am Freitag förmlich abgestürzt. Allerdings wirkt es nur so. Tatsächlich lag die Volatilität des Paares an diesem Tag nur bei 80 Pips, was nicht besonders viel ist. Ja, der Dollar legte innerhalb weniger Stunden um fast 1 Cent zu. Ja, es gab dafür durchaus objektive (wenn auch widersprüchliche) Gründe. Allerdings war die europäische Währung über mehr als einen Monat hinweg fast ohne nennenswerte Rücksetzer bis zum Freitag gestiegen. Eine Korrektur war daher unvermeidlich, worauf der CCI-Indikator wiederholt hingewiesen hatte. Aus unserer Sicht wäre der Rückgang des Paares daher auch ohne die Rede von Kevin Warsh oder den jährlichen Nonfarm Payrolls erfolgt.
In diesem Artikel analysieren wir Warshs Rede in Jackson Hole. War die Rhetorik des Fed-Vorsitzenden tatsächlich „hawkish“ und ist die Zentralbank nun endlich bereit, den Leitzins anzuheben? Kurz gesagt: nein. Warsh hat zum dritten Mal offiziell erklärt, dass die Inflation sehr hoch sei und bekämpft werden müsse. Erinnern wir uns daran, dass solche Aussagen in den beiden vorangegangenen Fällen nicht zu einer Straffung der Geldpolitik geführt haben. Daher erschließt sich uns nicht, worüber sich der Markt beim Dollarkauf gefreut hat. Warsh hat zum dritten Mal gesagt, dass hohe Inflation theoretisch eine Zinserhöhung impliziert. Aber er sagte nichts über den Arbeitsmarkt, der sich erneut in einer Art Koma befindet. Auch zum verlangsamten Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal äußerte er sich nicht. Daher würde es uns nicht überraschen, wenn die Fed den Leitzins im September unverändert ließe.
Es sei noch einmal betont, dass Warsh nicht an die Stelle von Jerome Powell getreten ist, um die Geldpolitik zu verschärfen. Und Donald Trump hat den Druck auf die Fed wieder aufgenommen und fordert eine Senkung des Leitzinses. Zudem will Trump erneut auf die Entlassung von Lisa Cook hinwirken, und nach Cook sollen andere Mitglieder des Monetary Committee folgen, die nicht bereit sind, auf den Knopf „Zinsen senken“ zu drücken.
Wir sind deshalb der Ansicht, dass sich die tatsächliche Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik im September nach Warshs Rede am Freitag in keiner Weise erhöht hat. Die Märkte sind natürlich berechtigt, auf eine Straffung zu spekulieren; Händler dürfen Indikatoren wie FedWatch Aufmerksamkeit schenken. Man sollte jedoch nicht vergessen, dass Erwartungen eben nur Erwartungen sind und dass Indikatoren die Zukunft nicht vorhersagen können. Der Dollar hat sich verstärkt, und vermutlich ist dieser Anstieg auch logisch. Dennoch sehen wir nach wie vor keine Gründe für einen nachhaltigen Anstieg des Dollars, außer im Rahmen von Korrekturen. Übrigens ist genau dies die Korrektur, die wir derzeit beobachten. Sie kann sich über einige Wochen hinziehen, doch der übergeordnete Trend beginnt aus unserer Sicht, nach oben zu drehen. Auf dem Wochenchart bewegt sich das Paar seit einem ganzen Jahr in einer Seitwärtsphase. Seit 2022 befindet es sich in einem Aufwärtstrend. Daher erwarten wir nach dem Ende der Seitwärtsphase eine Fortsetzung des Trends. Wir sehen definitiv keine Grundlage dafür, dass das Paar unter das vorherige Tief in Richtung 1,1350 fällt.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaars EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen per 31. August beträgt 40 Pips und wird als „niedrig“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag im Bereich zwischen 1,1534 und 1,1630 bewegt. Der obere Kanal der linearen Regression ist abwärts gerichtet, was auf die Fortsetzung des Abwärtstrends hindeutet, obwohl sich der Trend bereits gewandelt hat. Der CCI-Indikator ist in den überverkauften Bereich eingetreten, was auf eine mögliche Beendigung der aktuellen Korrektur schließen lässt.
Nächste Unterstützungsniveaus:S1 – 1,1536
S2 – 1,1475
S3 – 1,1414
Nächste Widerstandsniveaus:R1 – 1,1597
R2 – 1,1658
R3 – 1,1719
Handelsempfehlungen:Das Währungspaar EUR/USD setzt auf dem 4-Stunden-Chart seinen Aufwärtstrend fort, was der Beginn einer neuen Phase des übergeordneten Aufwärtstrends auf höheren Zeitebenen sein könnte. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend die „hawkische“ Haltung der Fed für kräftige Unterstützung der US‑Währung. Derzeit stützen diese Faktoren den Dollar jedoch nicht mehr. Bei einem Kurs unterhalb des gleitenden Durchschnitts können auf Korrekturbasis Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1536 und 1,1534 in Betracht gezogen werden. Oberhalb der gleitenden Durchschnittslinie bleiben Long-Positionen mit Zielen bei 1,1719 und 1,1780 relevant.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Regressionkanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, bedeutet dies, dass der Trend derzeit stark ist;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
Murrey Levels sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) kennzeichnen den wahrscheinlichen Preiskanal, in dem sich das Paar auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren in den nächsten 24 Stunden bewegen wird;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert, dass eine Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung näher rückt.