Das Währungspaar EUR/USD ist sechs Tage in Folge gefallen, doch der Vormarsch der Bären könnte nun zu Ende gehen. Im Großen und Ganzen lässt sich mit Sicherheit sagen, dass die Bären nur am vergangenen Freitag eine echte Attacke gestartet haben – zuerst mit einer Rede von FOMC-Präsident Kevin Warsh, anschließend mit der Revision der jährlichen Nonfarm-Payrolls-Daten. Keines dieser Ereignisse war eindeutig bärisch, dennoch war der Angriff der Verkäufer nicht überraschend, da sich – sofern man danach suchte – nach wie vor Argumente für Käufe der US-Währung finden ließen. Wie ich bereits schrieb, hätten die Nonfarm-Payrolls deutlich schlechter ausfallen können, als sie es letztlich taten, während Warshs Rede einige neue, leicht „hawkishe“ Signale enthielt. Wenn wir die Dinge jedoch beim Namen nennen und nicht versuchen, Weiß in Schwarz zu sehen, sehe ich keinen Grund für einen Anstieg des Dollars. Der Nonfarm-Payrolls-Bericht zeigte einen negativen Wert, und Kevin Warsh sprach lediglich über die hohe Inflation, ohne eine Zinserhöhung zuzusagen. Der Eurokurs fiel bis zur Basis der Imbalance 21, und dort ist der Rückgang vorerst zum Stillstand gekommen. In dieser Woche steht eine Fülle wichtiger Konjunkturdaten an, sodass die Bären möglicherweise zusätzliche Unterstützung erhalten.
Aus meiner Sicht bleibt das fundamentale Umfeld nach wie vor klar aufseiten der Bullen. Erstens zeigt jeder Chart deutlich, dass der Euro seinen Anstieg von relativ niedrigen Niveaus aus begonnen hat, verglichen mit seinem durchschnittlichen Preis des vergangenen Jahres. Das bedeutet, dass noch Spielraum nach oben besteht. Zweitens zweifelt der Markt daran, dass das FOMC die Geldpolitik im September straffen wird. Drittens ist am Markt die Frage aufgekommen, ob die Fed unter Kevin Warsh die Geldpolitik überhaupt noch straffen kann. Viertens haben die US-Konjunkturdaten in letzter Zeit nichts als Enttäuschungen gebracht. Fünftens liefern geopolitische Entwicklungen den Bären beziehungsweise dem Dollar keine Unterstützung mehr. Sechstens könnte die EZB im Herbst eine weitere geldpolitische Straffung vornehmen. Siebtens hat das US-Finanzministerium beschlossen, seine Käufe von langfristigen Anleihen zu erhöhen, was die Nachfrage nach dem Dollar mindert. Achtens könnte in Kürze ein neuer Handelskrieg zwischen den USA und Kanada sowie zwischen den USA und China beginnen. Neuntens schrumpft der US-Arbeitsmarkt, während die Inflation in den letzten Monaten dennoch rückläufig war. Somit sehe ich keinen einzigen stichhaltigen Grund für einen erneuten Vormarsch der Bären.
Die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt fielen schwach aus, die Inflation hat sich verlangsamt und das BIP-Wachstum hat an Dynamik verloren. Diese drei Faktoren haben Zweifel an einer Zinserhöhung durch das FOMC nicht nur im September, sondern auch auf absehbare Zeit geweckt. Genau dieser Faktor hatte die Bären noch im Juni unterstützt, wendet sich nun aber gegen sie. Meiner Ansicht nach besteht die einzige verbliebene Chance für die Bären in einer erneuten Eskalation im Nahen Osten. Donald Trump ist jedoch nicht zu einer militärischen Eskalation geneigt. Er will derzeit wirtschaftlichen Druck auf den Iran ausüben.
Das aktuelle Chartbild signalisiert, dass der bullishe Impuls intakt bleibt. Der Kurs hat die jüngste bullishe Imbalance 21 vollständig geschlossen und könnte sogar die vorherige bullishe Imbalance 20 erreichen. Die kombinierte Reaktion auf diese beiden Muster könnte die Bullen wieder verstärkt in den Markt zurückbringen, sodass die Aufwärtsbewegung fortgesetzt werden kann. Sollten eines oder beide Muster negiert werden, hätten die Bären die Chance, ihren eigenen Vormarsch zu starten; bislang ist davon aber nichts zu sehen.
Das konjunkturelle Umfeld am Montag hat den Anstieg des Euro nicht unterstützt. Der einzige Inflationsbericht des Tages, aus Deutschland, blieb hinter den Erwartungen der Marktteilnehmer zurück. Das bedeutet, dass die Chancen auf eine geldpolitische Straffung durch die EZB im September sinken. Natürlich wird alles von dem morgigen Inflationsbericht für die Europäische Union abhängen. Die deutschen Inflationsdaten boten dem Euro jedoch wenig Anlass zu Optimismus.
Für die Bullen gibt es 2026 nach wie vor eine Vielzahl von Gründen für einen Angriff, und selbst der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat diese Anzahl nicht verringert. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps politische Maßnahmen, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der formal „hawkishen“ Haltung des FOMC keine nennenswerten Faktoren, die die US-Währung stützen. Geopolitische Entwicklungen, die die Nachfrage nach dem Dollar über weite Teile der ersten Jahreshälfte 2026 getragen haben, tun dies nicht mehr. Der Konflikt im Nahen Osten ist zwar ungelöst, doch weder vom Iran noch von den USA sind neue Kampfhandlungen ausgegangen.
Terminkalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:
Deutschland – Veränderung der Einzelhandelsumsätze (06:00 UTC).Europäische Union – Verbraucherpreisindex (09:00 UTC).USA – ISM Manufacturing PMI (14:00 UTC).USA – JOLTS-Stellenangebote (14:00 UTC).Am 1. September enthält der Wirtschaftskalender vier Veröffentlichungen, von denen ich den ISM-Index und die Inflationsdaten aus Europa besonders hervorheben würde. Diese Konjunkturdaten könnten am Dienstag die Markstimmung beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
Meiner Meinung nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sechs Monaten zwar scharf zugunsten der Bären verschoben, jedoch kann der Trend selbst weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Daher könnten die Bullen ihren Vormarsch nach zwei Liquiditätssweeps klar definierter Tiefpunkte durchaus fortsetzen. Aktuell verfügen die bullischen Marktteilnehmer mit der Imbalance 21 über ein hervorragendes Unterstützungsniveau. Innerhalb dieser Imbalance oder der Imbalance 20 könnte sich ein neues Kaufsignal herausbilden. Ich sehe 1,1797 und 1,1850 als Zielmarken für den nächsten Anstieg des Euro.