Das Währungspaar GBP/USD bewegte sich am Montag zwischen zwei Ungleichgewichten – 26 und 27 – und das technische Bild blieb auch am Dienstag unverändert. Gleichzeitig kann Ungleichgewicht 27 nicht als aufgehoben gelten, während Ungleichgewicht 26 in naher Zukunft eine Kursreaktion auslösen könnte. Der Rückgang des Pfundkurses am Freitag war nicht eindeutig, lässt sich aber dennoch erklären. Geschehen ist geschehen, daher stellt sich nun die Frage, wohin sich der Kurs von den aktuellen Niveaus aus bewegen könnte. Heute hatten Trader nur wenige Gründe für aktiven Handel, sodass die Weichen für Dollar und Pfund höchstwahrscheinlich erst später in dieser Woche gestellt werden. Neue Daten zur Geschäftsaktivität, zum Arbeitsmarkt und zur Arbeitslosigkeit in den USA werden den Marktteilnehmern helfen einzuschätzen, ob es der US-Wirtschaft tatsächlich so gut geht, wie es am Freitag den Anschein hatte. Zur Erinnerung: Eine Schwäche am US-Arbeitsmarkt verkompliziert die Lage für die Federal Reserve erheblich, die laut Kevin Warsh eine Straffung der Geldpolitik in Betracht zieht. Sollten die Konjunkturdaten dieser Woche die US-Währung stützen, dürfte die Aufhebung der Ungleichgewichte 26 und 27 deutlich einfacher werden. In diesem Fall würden die Bären in die Offensive gehen. Mich beunruhigt der Rückgang des Pfundkurses heute, auch wenn er bislang nur gering ausfällt. Bisher gab es keine Gründe, das Paar heute zu verkaufen, und ein weiterer Rückgang des Pfundes könnte zur Aufhebung von gleich zwei „bullischen“ Mustern führen, was unerwünscht wäre.
Im vergangenen Monat musste der Dollar zahlreiche Rückschläge hinnehmen, darunter die Entscheidung des US-Finanzministeriums, das Volumen der Rückkäufe langfristiger Anleihen zu erhöhen, schwache monatliche Nonfarm-Payrolls-Berichte, einen schwachen jährlichen Nonfarm-Payrolls-Bericht, eine Verlangsamung des Verbraucherpreisindex, ein nachlassendes BIP-Wachstum sowie sinkende Markterwartungen in Bezug auf eine straffere Geldpolitik der Federal Reserve. Damit könnte sich der Rückgang des Dollars von den aktuellen Niveaus aus fortsetzen. Damit dies geschieht, müssten die Bullen allerdings konsequent auftreten, während sie derzeit erneut Bereitschaft zeigen, sich im unpassendsten Moment zurückzuziehen.
Haben die Bären derzeit Perspektiven? Meiner Ansicht nach nein, oder nur sehr begrenzt. Wie wir bereits festgestellt haben, unterstützt der fundamentale Hintergrund den US-Dollar nicht. Man darf jedoch nicht vergessen, dass sich an den Märkten nicht alles ausschließlich aus dem fundamentalen Umfeld ableitet. Im langfristigen Bild bewegt sich der Markt seit etwa einem Jahr in einer Seitwärtsrange. Wir haben drei Aufwärtswellen gesehen, und alles deutet darauf hin, dass die Bullen auch eine fünfte Welle ausbilden. Gleichzeitig beobachten wir seit einem Jahr einen Wechsel von dreiwelligen Strukturen und ähnlichen Formationen. Ein Liquidity Sweep der Swing-Bewegung vom 1. Mai könnte die Grundlage für einen neuen „bärischen“ Abschnitt liefern.
Wie bereits erwähnt, wirkt die Geopolitik nicht mehr zugunsten des Dollars, da die Verhandlungen zwischen den USA und Iran völlig festgefahren sind. Dies ist ein schwerer Verlust für den Dollar. Offiziell verhandelt Teheran nur mit Oman. Es ist nach wie vor unklar, wohin diese Gespräche im Hinblick auf eine Beendigung des Konflikts und eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus führen werden. Iran könnte sich mit Oman auf Bedingungen zur Kontrolle der Straße von Hormus einigen, doch wie würde das den Konflikt mit den USA lösen und zur Aufhebung der US-Blockade der Meerenge führen? Unterdessen hat Donald Trump beschlossen, Iran mit einer zweiten Blockade zu belegen – einer finanziellen. Gleichzeitig plant er, Sanktionen gegen alle Länder zu verhängen, die Iran unterstützen. Bislang wurden Trumps Drohungen nicht umgesetzt, und es ist äußerst schwer nachvollziehbar, wie Washington China dazu zwingen will, die Zusammenarbeit mit Iran einzustellen. Fakt bleibt jedoch: Der Konflikt steckt in einer Sackgasse.
Die technische Analyse spricht dafür, dass die Bullen in die Offensive gehen. Derzeit verfügen Trader über drei „bullische“ Ungleichgewichte (25, 26 und 27), innerhalb derer sich Kaufgelegenheiten prüfen lassen. Der Liquidity Sweep des Hochs vom 1. Mai löste einen korrektiven Rücksetzer aus, der innerhalb der Ungleichgewichte 26 und 27 enden könnte. Eine Aufhebung dieser Ungleichgewichte würde den Bären jedoch die Möglichkeit eröffnen, bis zum Ungleichgewicht 25 oder sogar darunter vorzudringen.
Der fundamentale Hintergrund war am Dienstag über weite Strecken nicht vorhanden. Erst am Abend wurden in den USA die ISM- und JOLTS-Berichte veröffentlicht. Im letzten Viertel des Handelstages könnten wir daher noch Bewegungen am Markt sehen.
Insgesamt bleibt der fundamentale Hintergrund so beschaffen, dass ich langfristig nichts anderes als einen Rückgang der US-Währung erwarte. Auch der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat daran nichts geändert. Die Geopolitik hat den Markt für einige Monate dazu gebracht, sich an den Status des Dollars als „sicherer Hafen“ zu erinnern, doch die aktive Phase des Konflikts ist bereits vorbei. Die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik des FOMC sind in den vergangenen Wochen deutlich zurückgegangen und üben Druck auf die US-Währung aus. Aus meiner Sicht sind daher alle Anstiege des Dollars nur temporärer und zufälliger Natur. Ich sehe keinen Anlass für eine neue bärische Offensive.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich:
Vereinigte Staaten – ADP Employment Change (12:00–15:00 UTC).Am 2. September enthält der Wirtschaftskalender einen sekundären Indikator. Der Einfluss des wirtschaftlichen Umfelds auf die Marktstimmung wird am Mittwoch äußerst gering oder gar nicht vorhanden sein.
GBP/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
Das langfristige Bild für das Pfund bleibt „bullisch“. Nach Liquidity Sweeps der beiden letzten Swings und der Ausbildung einer Reihe von Kaufsignalen könnten die Bullen ihren Vorstoß fortsetzen. Leider hatten die Bären in der vergangenen Woche die Initiative unter Kontrolle, und es bräuchte nur wenig, um die „bullischen“ Muster aufzuheben. In diesem Fall würden die Bären in die Offensive gehen. Noch sehe ich keine Grundlage für einen bärischen Angriff, aber am 26. August hat sich ein „bärisches“ Ungleichgewicht gebildet. Der Liquidity Sweep des Swings vom 1. Mai hat das Pfund etwas gedrückt, ohne die „bullische“ Struktur bislang zu brechen. Jetzt ist entweder mit der Ausbildung eines „bullischen“ Signals innerhalb der Ungleichgewichte 27 und 26 zu rechnen – oder alternativ mit deren Aufhebung und dem Übergang zu einer bärischen Offensive.