Das Währungspaar GBP/USD setzte seine Abwärtsbewegung am Donnerstag fort, was unserer Ansicht nach eine banale technische Korrektur darstellt. Wir sind der Meinung, dass es (insbesondere in dieser Woche) keine Gründe für einen Anstieg der US‑Währung gab. Darüber hinaus gab es diese nicht einmal am vergangenen Freitag. Schauen wir uns im Detail an, was am FX‑Markt geschieht und warum der Dollar sich aufwertet.
Beginnen sollten wir mit dem vergangenen Freitag. An diesem Tag hielt Kevin Warsh eine Rede, der jährliche Nonfarm-Payrolls-Bericht wurde veröffentlicht, und dem Dollar gelang es, sich am Markt deutlich zu stärken. Offensichtlich reagierte der Markt auf diese Ereignisse, die den Anstieg des Dollars auslösten. Allerdings sagte der Vorsitzende der Federal Reserve nichts Neues oder „Falkenhaftes“, was die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung im September oder später in diesem Jahr erhöht hätte. Warsh spricht wiederholt über die Unzulässigkeit einer hohen Inflation in den USA, aber wenn sie „inakzeptabel“ ist, warum stimmte das FOMC im Juli dann nicht für eine Anhebung des Leitzinses? Nur drei der zwölf Ausschussmitglieder nahmen eine falkenhafte Haltung ein.
Daher sollten Warshs Aussagen über die Unzulässigkeit hoher Inflation nicht in einem falkenhaften Ton interpretiert werden. Man könnte meinen, Jerome Powell habe Freude an hoher Inflation … Dennoch liegt die Inflation in den USA seit mehr als fünf Jahren über dem Normalniveau. Warum hat die Fed unter Powell die Zinsen dann nicht auf das erforderliche Niveau angehoben? Weil die Inflation nicht der einzige Faktor ist. Angenommen, die Fed beschließt nach der September-Sitzung, den Zinssatz zu erhöhen. Die Kreditaufnahme wird teurer, Darlehen kosten mehr, die Renditen von US-Anleihen steigen weiter, die Investitionen gehen zurück, das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich und der Arbeitsmarkt verschlechtert sich weiter. Um die Inflation zu senken, muss man Einbußen bei Wirtschaft, Investitionen und Arbeitsmarkt hinnehmen und ein weiteres Wachstum der Staatsverschuldung zulassen. Zu welchem Zweck? Um eine Inflation zu senken, die Trump selbst provoziert hat, indem er einen Krieg im Nahen Osten begonnen hat?
Wie steht Trump zur Inflation, und haben die Maßnahmen der Fed überhaupt einen Sinn, wenn sie die Folgen von Trumps Politik ausgleichen sollen? Trump hält die aktuelle Inflation für akzeptabel und spricht selten darüber. Den US‑Präsidenten kümmert dieser Indikator nicht. Warum sollte man dann das opfern, was wirklich wichtig ist? Was die Fed betrifft, so kann die Zentralbank den Zinssatz anheben. Aber was, wenn Trump morgen einen neuen Krieg beginnt? Welchen Sinn hat der Kampf gegen die Inflation, wenn die Entscheidungen des Präsidenten alle Bemühungen zunichtemachen können?
Ein paar Worte zur Geopolitik: Der Konflikt im Nahen Osten hält an. Weder Iran noch die USA sind zu Zugeständnissen bereit, weshalb sich der Konflikt in die Länge ziehen könnte. Vielleicht könnte Trump Iran in fünf oder zehn Jahren unter Druck setzen, aber Trump ist 80 Jahre alt … Er hat noch 2,5 Jahre im Amt … Er kann nicht ein drittes Mal US‑Präsident werden … Ein neuer US‑Präsident wird voraussichtlich keine derart extreme Politik verfolgen … Die Amerikaner werden bei der Wahl kaum ein drittes Mal denselben Fehler begehen … Alles deutet darauf hin, dass der Konflikt weitergehen wird, solange Trump Präsident ist und die volle Macht in den Händen hält. Die volle Macht behält er nur bis November dieses Jahres. Was den Dollar betrifft, so haben Trader und Investoren den Krieg im Nahen Osten schon lange eingepreist und durchgehandelt. Wir würden daher selbst bei einer weiteren Eskalation nicht mit einer starken Dollar-Rallye rechnen.
Die durchschnittliche Volatilität des GBP/USD-Paares beträgt in den letzten 5 Handelstagen 53 Pips. Für das Pfund/den Dollar gilt dieser Wert als „niedrig“. Am Freitag, dem 4. September, erwarten wir daher eine Bewegung innerhalb einer Spanne zwischen 1,3474 und 1,3580. Der große lineare Regressionskanal hat nach oben gedreht, was auf einen Aufwärtstrend hinweist. Der CCI-Indikator ist in den überverkauften Bereich eingetreten und warnt damit vor einem möglichen Ende der Korrektur.
Nächste Unterstützungszonen:S1 – 1,3489
S2 – 1,3428
S3 – 1,3367
Nächste Widerstandszonen:R1 – 1,3550
R2 – 1,3611
R3 – 1,3672
Handelsempfehlungen:Das GBP/USD-Paar behält seine Aufwärtstendenz bei. Die Politik von Trump wird weiterhin Druck auf die US-Wirtschaft ausüben, daher erwarten wir keine langfristige Dollarstärke. 2026 war aufgrund der Geopolitik positiv für den Dollar, aber auch jede Geschichte geht einmal zu Ende. Auf dem Wochen-Chart (TF) besteht weiterhin eine Seitwärtsphase zwischen 1,3150 und 1,3780 innerhalb eines vierjährigen Aufwärtstrends, was eine weitere Aufwertung des Pfunds im mittelfristigen Horizont erwarten lässt. Long-Positionen mit Zielen bei 1,3611 und 1,3672 können in Betracht gezogen werden, wenn sich der Kurs oberhalb des gleitenden Durchschnitts befindet. Notierungen unterhalb des gleitenden Durchschnitts eröffnen die Möglichkeit für Short-Trades mit Zielen bei 1,3474 und 1,3428.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, ist der Trend derzeit stark.Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen: 20, 0, smoothed) definiert den kurzfristigen Trend und die Handelsrichtung.Murray-Level sind Zielzonen für Bewegungen und Korrekturen.Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilität den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar am nächsten Handelstag bewegen wird.Wenn der CCI-Indikator in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) eintritt, signalisiert dies eine bevorstehende Trendumkehr.