Während sich der Markt vollständig auf die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten und die endgültige geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve in der kommenden Woche konzentriert, stärkt sich der japanische Yen am Devisenmarkt kontinuierlich. Vor diesem Hintergrund stellt sich nun die Frage: Wird der Yen weiter aufwerten?
Heute, am Mittwoch, gilt das Augenmerk des Marktes weiterhin dem Ergebnis der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank in der kommenden Woche. In diesem Zusammenhang läuft am Markt eine Diskussion darüber, ob die Fed die Zinsen anheben oder auf dem aktuellen Niveau belassen wird. Tatsächlich ist dieses Thema bereits umfassend debattiert worden, und es wurden viele unterschiedliche Meinungen geäußert. Einige sind der Ansicht, dass eine Zinserhöhung tatsächlich notwendig sei – gestützt auf das Konzept der Zweitrundeninflation und weitere Überlegungen. Andere wiederum argumentieren, dass es dafür noch zu früh sei, und verweisen darauf, dass der Ölpreis nach wie vor unter 100 US-Dollar liegt und es daher verfrüht sei, weitreichende Schlüsse zu ziehen.
Im Allgemeinen ist der Ursprung der Inflation in den USA nicht auf einen Anstieg des amerikanischen Wohlstands zurückzuführen. Im Gegenteil: Höhere Preise für Energieträger, Benzin und Dieselkraftstoff bedeuten, dass die Amerikaner mehr Geld speziell für diese Produkte ausgeben müssen, um ihre Autos fahren zu können, da die Vereinigten Staaten ein autoabhängiges Land sind. Dadurch bleibt ihnen weniger Geld für Lebensmittel und Freizeitaktivitäten. Diese Inflationswelle ist daher nicht breit angelegt, und eine Zinserhöhung ist eher nicht zu erwarten.
Heute möchte ich mich jedoch auf den Devisenmarkt und die dortigen Entwicklungen konzentrieren, insbesondere auf die Frage, was die Bank of Japan in absehbarer Zukunft unternehmen könnte.
Bis vor Kurzem stand der Yen noch erheblich unter Druck und erreichte gegenüber dem US-Dollar ein 30-Jahres-Tief. Nachdem jedoch Gerüchte aufkamen, dass die lokale Zentralbank ihren Leitzins noch in diesem Monat anheben und dies bis zum Jahresende ein weiteres Mal wiederholen könnte – womit sich der kumulierte Anstieg der Finanzierungskosten auf einen halben Prozentpunkt summieren würde –, drehte das Währungspaar und begann stark zu fallen. Unterstützung erhält der Yen zudem durch einen Rückgang der Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen, die jüngst von etwas über 3 % auf 2,88 % gesunken ist. Dies stellt für den Anleihemarkt einen deutlichen Rückgang dar. Was den Yen selbst betrifft, so wertet er gegenüber der US-Währung kontinuierlich auf.
Was ist vom Währungspaar USD/JPY zu erwarten?
Das gesamte fundamentale Umfeld aus Japan unterstützt die Landeswährung. Wie könnte sich das Währungspaar verhalten, wenn morgen und übermorgen – insbesondere am Freitag – die US-Konjunkturdaten und vor allem die Inflationszahlen veröffentlicht werden? Und wie dürfte seine Bewegung nach der Sitzung der US-Notenbank am Mittwoch, dem 16. September, aussehen?
Zur Erinnerung: Die Fed tagt an zwei Tagen, beginnend am Dienstag, und verkündet ihre Entscheidung am Mittwoch. Nehmen wir also an, die Federal Reserve belässt die Zinsen unverändert. In diesem Fall wäre mit einer Fortsetzung des Rückgangs des Währungspaares zu rechnen. Sollten jedoch die morgigen Daten und insbesondere die US-Verbraucherpreisdaten am Freitag stärker als erwartet ausfallen – also über der Konsensprognose und über den derzeit erwarteten Niveaus liegen –, könnte der Dollar Unterstützung erhalten, was die Yen-Aufwertung zumindest verlangsamen würde.
Hebt die Fed dagegen nach der zweitägigen Sitzung ihren Leitzins an und gibt K. Warsh der bullischen Stimmung an den Märkten nach, wäre ein anhaltender Rückgang von USD/JPY eher unwahrscheinlich. Gegenüber dem Euro, dem Australian Dollar und dem British Pound hingegen sollte am Devisenmarkt mit einer weiteren Yen-Stärkung gerechnet werden.
Insgesamt werden wir ab morgen, Donnerstag, sehen, wie sich die Ereignisse entwickeln. Am Freitag wird der Markt auf den Inflationsbericht reagieren, während der Höhepunkt vor dem Hintergrund der endgültigen Zinsentscheidung der Fed am Mittwoch erreicht werden könnte.
Tägliche Prognose:
EUR/JPY
Das Währungspaar konsolidiert sich oberhalb von 178,00, während auf den US-Inflationsbericht gewartet wird. Das Paar könnte nach der bereits eingepreisten Zinserhöhung der ECB auf 176,20 fallen. Die Marke von 177,78 könnte als Verkaufssignal dienen. Ein Stop-Loss könnte bei 179,48 platziert werden.
AUD/JPY
Das Währungspaar notiert unterhalb des Widerstandsbereichs bei 111,00 und hat seinen Rückgang wieder aufgenommen, da erwartet wird, dass die Bank of Japan die Zinsen in diesem Jahr kräftig anheben könnte. Das Paar könnte bis auf 109,54 fallen. Die Marke von 110,58 könnte als Verkaufssignal dienen. Ein Stop-Loss könnte bei 111,55 platziert werden.