Die US-Aktienindizes schlossen gestern im Minus. Der S&P 500 fiel um 0,48 %, der Nasdaq 100 gab 0,64 % nach, und der Dow Jones Industrial Average verlor 0,77 %.
Die asiatischen Märkte folgten dem Trend und rutschten nach dem Ausverkauf in den USA ab, da der höhere Ölpreis erneut Inflationsängste schürte. Der MSCI Asia Pacific Index fiel um 0,6 %, wobei Hongkong und Australien zu den schwächsten Märkten zählten. Brent stieg im frühen asiatischen Handel kurzzeitig auf 101,94 USD je Barrel, bevor die Gewinne wieder verloren gingen. Die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries blieb in der Nähe des Hochs von 4,85 %.
Am aussagekräftigsten war die Marktreaktion auf die Maßnahmen des Treasury. Der Plan der Regierung, für bis zu 6 Milliarden USD langlaufende Treasuries zurückzukaufen, enttäuschte einige Anleger, die auf ein größeres Programm gehofft hatten. Zur Erinnerung: Im August hatte das Treasury seine Einsatzlimits von 2 Milliarden auf 4 Milliarden USD verdoppelt, was die Renditen für einige Tage vorübergehend nach unten drückte, bevor sie wieder anzogen. Diese erste Ankündigung sorgte für den stärksten eintägigen Kursanstieg von langlaufenden Anleihen seit Februar 2025. Die zweite Maßnahme hatte kaum Wirkung, und der jüngste Schritt löste offene Enttäuschung aus. Skeptiker, die gewarnt hatten, dass technische Eingriffe nicht ausreichen, um fiskalische Ungleichgewichte zu beheben, haben an Glaubwürdigkeit gewonnen, während der Instrumentenkasten des Treasury bei jedem Versuch kleiner zu werden scheint.
Auffallend war der Kontrast zwischen zwei nahezu aufeinanderfolgenden Stellungnahmen aus Washington. Gestern skizzierte Finanzminister Scott Bessent einen Plan zur Haushaltskonsolidierung, um ein Defizit von nahezu 2 Billionen USD zu verringern. Heute versprach Präsident Donald Trump, jedem erwachsenen US-Bürger 5.000 USD zu zahlen, falls die Republikaner die Kontrolle über beide Häuser des Kongresses behalten. Bei rund 260 Millionen Erwachsenen entspricht dieses Versprechen etwa 1,3 Billionen USD – ein Betrag, der einem großen Teil des jährlichen Defizits nahekommt, das Bessent reduzieren möchte.
Die Markterwartungen haben sich im Vorfeld der Inflationszahlen am Freitag verschoben. Fed Funds Futures preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 62 % für einen Zinsschritt um 25 Basispunkte auf der Sitzung am 15.–16. September ein, nach etwa 60 % am Dienstag. Ein schwächerer Inflationswert würde jedoch die Argumente für eine Pause stärken und den US-Dollar anfällig für eine dovishe Neubewertung der Fed-Politik machen. Am wahrscheinlichsten ist, dass der Dollar bis zur Veröffentlichung der Inflationsdaten unter Druck bleibt; die anschließenden Bewegungen werden dann von der internen Zusammensetzung des Berichts abhängen.
Technisch zeigt das S&P-500-Chart, dass die unmittelbare Aufgabe der Käufer heute darin besteht, den Widerstandsbereich bei 7.656 zu überwinden, um den Aufwärtstrend zu bestätigen und den Weg in Richtung 7.679 freizumachen. Ein Halten oberhalb von 7.698 würde das bullische Szenario zusätzlich untermauern. Auf der Unterseite müssen die Käufer das Niveau von 7.633 verteidigen. Ein Bruch unter diese Marke dürfte den Index vermutlich zurück in den Bereich von 7.607 drücken und den Weg in Richtung 7.583 eröffnen.