Gold bleibt unter Druck und schafft es nicht, die Marke von 4.425 US-Dollar zu überwinden. Silver notiert nahezu unverändert bei rund 67,32 US-Dollar, nachdem der Preis am Vortag um 2,4 Prozent gestiegen war. Platinum gab nach, und Palladium bewegte sich seitwärts.
Aus technischer Sicht liegt das Metall exakt zwischen dem 100‑Tage- und dem 200‑Tage-Durchschnitt, und diese Position spiegelt die Marktlage treffend wider. Seit der Erholung im Juli von etwa 4.000 US-Dollar pendelt Gold in einer Spanne um 4.400 US-Dollar, da Marktteilnehmer ihre Erwartungen an die Geldpolitik der Federal Reserve immer wieder neu bewerten, ohne zu einem nachhaltigen Ergebnis zu kommen.
Das Hauptereignis für das Metall war jedoch kein Makro-Datenpunkt, sondern das Scheitern eines weiteren Versuchs des US Treasury, den Anleihemarkt zu beruhigen. Der Plan der Regierung, bis zu 6 Mrd. US‑Dollar an langfristigen Anleihen zurückzukaufen, konnte nicht überzeugen, und die Renditen zehnjähriger Treasuries stiegen. Direkt nach der Ankündigung gab der Goldpreis zwar auf 4.370 US‑Dollar nach, wurde aber rasch wieder zurückgekauft.
Es ist bereits die dritte Auflage des Programms: Im August wurden die Limits von 2 Mrd. auf 4 Mrd. US‑Dollar verdoppelt, was jedoch nur einen kurzfristigen Effekt hatte; die erneute Verdoppelung auf 6 Mrd. US‑Dollar verpuffte nun komplett. Es ergibt sich eine interessante Zweischneidigkeit, an der der Markt noch kaut. Steigende Renditen sind formal negativ für einen nicht verzinsten Vermögenswert wie Gold, und Gold reagierte intraday auch entsprechend. Zugleich signalisiert das Scheitern, dass das Treasury die langfristigen Renditen mit technischen Rückkäufen nicht steuern kann, was wiederum die Entwertungs‑Erzählung nährt, die Gold im August auf neue Hochs getrieben hat. Derselbe Vorgang wirkt damit kurzfristig (auf Tagesbasis) gegen das Metall und mittelfristig (auf Monatssicht) für es.
Der geopolitische Hintergrund bleibt angespannt und belastet Gold über einen bekannten Kanal. Brent stieg erstmals seit Juli wieder auf 100 US‑Dollar je Barrel, und der Iran kündigte an, den Konflikt zu verschärfen, falls die USA ihre Angriffe auf sein Territorium und seine Infrastruktur fortsetzen. Der Krieg ist inzwischen in den siebten Monat eingetreten, ohne Anzeichen eines Nachlassens, was das Risiko weiterer Störungen der Energieversorgung und damit einhergehend der Inflationserwartungen erhöht.
Profiteure der aktuellen Konstellation sind Anleger, die Gold nicht wegen einer einzelnen Fed‑Entscheidung kaufen, sondern als Absicherung gegen strukturelle Risiken. Das erklärt, warum große Asset Manager in den vergangenen Wochen ihre Goldpositionen wieder aufgebaut haben. Verlierer sind Trader, die innerhalb der aktuellen Spanne die Richtung zu erraten versuchen – jedes neue Signal wird innerhalb weniger Sitzungen ausgespielt und dann wieder neutralisiert.
Was das technische Bild angeht, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.425 $ zurückerobern. Damit würde sich ein Ziel bei 4.480 $ ergeben, oberhalb dessen ein Ausbruch schwieriger werden dürfte. Das weiter entfernte Ziel liegt im Bereich von 4.540 $. Fällt Gold, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 4.372 $ zu übernehmen; gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und Gold in Richtung des Tiefs bei 4.304 $ drücken, mit der weiteren Perspektive, 4.249 $ zu erreichen.