Das Währungspaar EUR/USD setzte seine Abwärtsbewegung am Mittwoch fort. Seit nunmehr drei Wochen in Folge gibt die europäische Gemeinschaftswährung nach – und dieser Rückgang lässt sich im Grunde nur auf ein einziges Ereignis und einen einzigen Faktor zurückführen: die geldpolitische Straffung durch die Federal Reserve. Im Prinzip kann man inzwischen jeden Tag dasselbe sagen. Ist der Dollar gestiegen? Dann bedeutet das, dass der Markt die US-Währung weiter kauft, gestützt durch den restriktiven geldpolitischen Kurs der Fed. Wie lange der Dollar noch auf Basis desselben Faktors steigen kann, ist ungewiss. Bereits vor einigen Wochen haben wir darauf hingewiesen, dass der Anstieg des Dollars unlogisch wirkt. Der Punkt ist: Der Markt hat die Straffung der Fed im Sommer gleich mehrfach eingepreist. Unmittelbar nach der ersten Sitzung unter Kevin Warsh als Fed-Vorsitzendem stürzte sich der Markt auf den Dollar, weil Warsh seine Absicht verkündete, die hohe Inflation zu bekämpfen – entgegen der weit verbreiteten Annahme, er würde sich von den Direktiven des Weißen Hauses leiten lassen. Wie sich gezeigt hat, lagen jene, die das dachten, falsch. Dennoch bleibt die Tatsache bestehen, dass die Fed den Leitzins bislang nur ein einziges Mal angehoben hat, während der Dollar im Juni stieg, im Juli stieg und im gesamten September aufgrund dieses Faktors weiter zulegte.
Muss man überhaupt erwähnen, dass es am Montag, Dienstag oder Mittwoch keine starken, lokalen Gründe für den erneuten Rückgang des Paares gab? Ja, einige Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der Fed haben in dieser Woche erklärt, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei, weshalb die Zentralbank ihre Politik wohl weiter straffen müsse. Doch wenn die Fed beabsichtigt, den Leitzins ein weiteres Mal anzuheben, ohne dass jemand es offen ausspricht – ist das im Ergebnis dasselbe, als hätte die Fed bereits einmal angehoben und jeder Fed-Vertreter würde täglich darüber reden. Mit anderen Worten: Ständige Bekundungen zur Notwendigkeit weiterer Straffung werden die Fed nicht dazu bringen, die Zinsen häufiger anzuheben. Die Entscheidung zur Straffung im September fiel einstimmig. Damit können nun alle 12 stimmberechtigten Fed-Offiziellen Tag für Tag über hohe Inflation und eine straffe Geldpolitik sprechen. Wird der Dollar jedes Mal steigen?
Der Markt schenkt routinemäßigen, wenig spektakulären Konjunkturdaten keinerlei Beachtung. Gestern wurden in der EU und in Deutschland durchaus wichtige Einkaufsmanagerindizes für das Verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für den September veröffentlicht. Die meisten dieser Indizes lagen über den Prognosen. Hat das dem Euro in irgendeiner Weise geholfen? Rhetorische Frage. Wenn der Markt die geldpolitische Straffung der Europäischen Zentralbank ignoriert, dann wird er auch andere Konjunkturdaten aus der Eurozone ignorieren. Wie fair ist das? Bilden Sie sich Ihr eigenes Urteil. Wie logisch ist es? Überhaupt nicht logisch.
Außerdem ist anzumerken, dass die meisten Experten derzeit unbequeme Fakten ausblenden. Mit anderen Worten: Warum Ereignisse analysieren, die den Euro eigentlich stärken sollten, es aber nicht tun, wenn man sich bequem jene Entwicklungen herauspicken kann, die den nahezu täglichen Anstieg des US-Dollars erklären? Wir halten die aktuelle Bewegung für unlogisch, und in diesem Modus kann der Dollar auf jedes beliebige Niveau steigen. Warum auch nicht, wenn Fundamentaldaten, Makroökonomie und Geopolitik für den Markt keinerlei Bedeutung zu haben scheinen?
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen betrug mit Stand 24. September 49 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Donnerstag zwischen 1,1331 und 1,1429 bewegt. Der obere lineare Regressionkanal zeigt nach oben und signalisiert damit einen Aufwärtstrend. Der CCI-Indikator hat dreimal den überverkauften Bereich betreten und dabei zwei „bullische“ Divergenzen ausgebildet, die auf ein baldiges Ende der unlogischen Abwärtskorrektur hindeuten.
Nächste Unterstützungsniveaus:S1 – 1,1353
S2 – 1,1292
S3 – 1,1230
Nächste Widerstandsniveaus:R1 – 1,1414
R2 – 1,1475
R3 – 1,1536
Handelsempfehlungen:Das Paar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir werten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 gaben zunächst geopolitische Ereignisse und anschließend der „hawkishe“ Kurs der Fed der US‑Währung starke Unterstützung. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, sind Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1353 und 1,1331 zu erwägen. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1536 und 1,1597.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Regressionkanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in die gleiche Richtung, bedeutet dies, dass der Trend derzeit stark ist;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
Murray-Level sind Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) markieren den wahrscheinlichen Preiskanal, innerhalb dessen sich das Paar auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren in den nächsten 24 Stunden bewegen wird;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert, dass eine Trendwende in die Gegenrichtung näher rückt.