Während der Senat blockiert, ändern sich die Regeln

In den vergangenen Tagen war CFTC-Vorsitzender Michael Selig häufig in den Schlagzeilen präsent. Selig hat unmissverständlich klargestellt, dass die Behörde nicht auf die Verabschiedung des CLARITY Act warten wird und beginnen wird, ihre bestehenden gesetzlichen Befugnisse zu nutzen, um bereits jetzt ein aufsichtsrechtliches Rahmenwerk für den Kryptomarkt aufzubauen. Er bekräftigte diese Haltung in den sozialen Medien und erklärte, es sei an der Zeit zu handeln, weil der Präsident klare Regeln für Krypto zugesagt habe – und die CFTC diese nun umsetzt.

Die Kausalkette ist eindeutig: Das Scheitern der Verfahrensabstimmung über den CLARITY Act im Senat hat den Weg zu einer legislativen Lösung in absehbarer Zeit faktisch versperrt, und die CFTC unter Selig hatte sich genau auf dieses Szenario vorbereitet. Bereits Ende August wies der Vorsitzende das Personal an, Möglichkeiten auszuloten, wie sich ein Rahmenwerk für Kryptomärkte auf Basis der bestehenden gesetzlichen Zuständigkeiten festigen lässt, anstatt auf den Kongress zu warten. In der vergangenen Woche übermittelte die Behörde zwei konkrete Regelungspakete zur Prüfung an das Weiße Haus – eine Regel für Kryptotransaktionen und eine Regel für Krypto-Asset-Märkte. Bemerkenswert ist, dass die Arbeit an diesen Entwürfen bereits vor dem Scheitern der Abstimmung begann. Das deutet darauf hin, dass die Behörde einen vorab geplanten Notfallplan umgesetzt hat, anstatt nur im Nachhinein zu reagieren.

Selig hat zudem eine deutlich umfassendere Reformagenda skizziert. Die CFTC bereitet Regulierung für eine Zukunft vor, in der Finanzmärkte rund um die Uhr on-chain operieren und der Handel zunehmend automatisiert über Algorithmen und KI-Agenten abläuft – eine Realität, die ein grundlegendes Umdenken der bestehenden Regeln und Standards erfordert. In früheren Stellungnahmen beschrieb er Tokenisierung als eine Technologie, die Anlageklassen in ähnlicher Weise transformieren könne, wie der elektronische Handel einst die traditionellen Märkte verändert hat – mit nahezu sofortiger Abwicklung und Echtzeit-Bewegung von Sicherheiten.

Er argumentiert, dass Stablecoins eine zentrale Rolle in dieser on-chain-Finanzinfrastruktur spielen werden und dass Kryptowährungen und Edelmetalle für einen Rund-um-die-Uhr-Handel bereit sein könnten. Große Börsen und Plattformen, die sich schnell anpassen, dürften die ersten Profiteure von 24/7-Märkten und der neuen Regulierungskategorie sein.

Bemerkenswert ist, dass die SEC parallel vorgegangen ist. Am 17. September erließ die Kommission unter der Leitung von Chair Paul Atkins eine „Innovation Exception“ – eine befristete, fünfjährige Erleichterung, die zugelassenen Handelsplätzen erlaubt, tokenisierte Versionen von national gelisteten US-Aktien über Automated Market Maker und Liquiditätspools anzubieten. Die Regel gewährt diesen Handelsplätzen eine Ausnahme von der gesetzlichen Definition einer „exchange“ und befreit Liquiditätsanbieter in solchen Pools von der Definition eines „dealer“. Die Ausnahmeregelung gilt bis zum 17. September 2031. Atkins stellte einen direkten Zusammenhang mit dem Scheitern des CLARITY Act her und erklärte, die SEC ergreife unter den bestehenden gesetzlichen Befugnissen weitreichende Maßnahmen, um Teile der US-Kapitalmärkte in das digitale Zeitalter zu überführen, während der Kongress blockiert bleibt.

Die Kausallogik spiegelt die Geschichte der CFTC wider: Da es im Senat keine rechtzeitige Einigung zu den Zuständigkeitsgrenzen gab, gingen beide Behörden im Rahmen ihrer jeweiligen Kompetenzen administrativ vor. Die SEC stützte sich auf ihren bestehenden Ausnahmemechanismus nach Section 36(a)(1) des Exchange Act, während die CFTC eine neue Registrierungskategorie für Krypto-Börsen vorbereitet. Beide Initiativen verfolgen jedoch das gleiche Ziel: Marktteilnehmern dort rechtliche Sicherheit zu geben, wo der Kongress sie nicht liefern konnte.

Technischer Ausblick für Bitcoin

Käufer zielen auf eine Rückkehr zu 84.200 US‑Dollar ab, was einen direkten Weg in Richtung 86.400 US‑Dollar und anschließend in Richtung 89.000 US‑Dollar eröffnen würde – ein Durchbruch dieses Niveaus würde auf Versuche hindeuten, in einen Bullenmarkt zurückzukehren. Auf der Unterseite werden Käufer um 81.600 US‑Dollar erwartet. Ein Rückgang unter dieses Niveau könnte BTC schnell in Richtung 79.400 US‑Dollar drücken, mit einem weiteren Ziel in der Nähe von 78.100 US‑Dollar.

Technischer Ausblick für Ethereum

Ein klarer Anstieg über 2.683 US-Dollar würde den direkten Weg in Richtung 2.770 US-Dollar eröffnen, mit einem weiter gefassten Zielbereich nahe 2.872 US-Dollar. Ein Ausbruch über dieses Niveau würde eine zunehmende bullische Stimmung und erneutes Käuferinteresse bestätigen. Auf der Unterseite ist mit Käufern in der Nähe von 2.578 US-Dollar zu rechnen. Ein Bruch unter dieses Niveau könnte ETH in Richtung 2.486 US-Dollar drücken, mit einem weiteren Ziel bei 2.433 US-Dollar.

Legende zur Grafik:

Kreuzungen mit oder Tests an den gleitenden Durchschnitten führen typischerweise zu Konsolidierungsphasen oder lösen neue Marktdynamik aus.