Bis zum Ende der gestrigen Sitzung setzte der Euro seine Schwäche gegenüber dem Dollar fort und fiel zurück auf Wochentiefs, während sich das Pfund deutlich widerstandsfähiger zeigte und seine Position weitgehend behauptete. Aus dem Euroraum und dem Vereinigten Königreich gab es keine wichtigen makroökonomischen Veröffentlichungen, sodass Äußerungen der Zentralbanken die Richtung vorgaben – und hier unterschieden sich die Positionen der Notenbanker merklich.
Christine Lagardes falkenhafte Rhetorik war bereits eingepreist, sodass der Euro durch ihre Worte keine zusätzliche Unterstützung erhielt. Entscheidend war, dass der Markt nicht auf die bloße Tatsache der Entschlossenheit der EZB reagierte, sondern auf jede Veränderung gegenüber den Erwartungen – und eine solche Veränderung blieb gestern aus. Der Euro war daher der Hauptverlierer: Der Markt hatte eine Überraschung erwartet und erhielt nur die Bestätigung der bekannten Haltung.
Beim Pfund stellte sich die Lage anders dar. Dave Ramsden deutete die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank of England an, und das war kein gewöhnlicher Kommentar: Während der Ausschuss zuvor wie ein 6:3‑Lager aussah, hat sich Ramsden selbst in Richtung einer entschlosseneren Straffung bewegt. Er sagte, ohne den Krieg im Iran würde er erwarten, dass der Leitzins derzeit etwa 0,5 Prozentpunkte niedriger stünde, und dass der Druck durch Energiepreise die Inflation nach oben treiben könnte. Das Pfund legte im frühen europäischen Handel zu und profitierte dort, wo der Euro verlor.
Die Geopolitik setzte beide Währungen zusätzlich unter Druck. Trump lehnte Irans Angebot eines siebentägigen Waffenstillstands ab, während er zugleich Gespräche zu seinen Bedingungen anstrebte, und der Markt reagierte in klassischer Manier: Anleger kauften den Dollar, Gold fiel und Öl stieg. Ein höherer Ölpreis vor dem Hintergrund der anhaltenden Spannungen in der Straße von Hormus verstärkt die Inflationsrisiken und nährt die Erwartungen weiterer Straffungsschritte der Fed – eine direkte Unterstützung für den Dollar gegenüber Euro und Pfund.
Heute Morgen werden im Vereinigten Königreich die Hypothekenbewilligungen und die monatliche Veränderung der Geldmenge M4 veröffentlicht; bei den Bewilligungen wird ein Anstieg auf 57.000 nach 56.000 im August erwartet, und für das Wachstum von M4 wird ein Plus von 0,1 % gegenüber dem Vormonat nach zuvor –0,3 % prognostiziert. Diese Daten dürften die Stimmung kaum spürbar verändern: Selbst die gestrigen Äußerungen Ramsdens wurden rasch eingepreist, und das Pfund kehrte gegenüber dem Dollar wieder zu einer Abschwächung zurück.
Im Euroraum werden neue Kommentare der EZB erwartet, wobei die Haltung des Bundesbankpräsidenten Joachim Nagel von besonderem Interesse ist. Ich rechne damit, dass sein Ton mindestens so falkenhaft ausfällt wie der von Lagarde, sodass eine mögliche Euro‑Erholung am Morgen eher situativen Charakter haben dürfte. In den USA verlagert sich die Aufmerksamkeit auf Arbeitsmarktdaten und den Index des Verbrauchervertrauens der Universität Michigan, der von 89,4 im September auf 90,1 steigen soll; ein besserer Wert wäre ein zusätzliches Argument zugunsten des Dollars gegenüber Risiko‑Währungen und Risiko‑Anlagen. Der Hauspreisindex für Juli ist als nachlaufender Indikator kaum marktbewegend. Kommentare von Fed‑Vertretern – Goolsbee, Barr, Williams und Waller – sowie von BOE‑Mitgliedern Catherine Mann und Martin Taylor könnten im Tagesverlauf den Ton vorgeben; erhalten Euro und Pfund von diesen Aussagen keine Unterstützung, dürfte die Dollarnachfrage anhalten.
Analyse von EUR/USD
Im Stundenchart betrachte ich den Bereich um 1,1356 als Kaufzone bei einem Fehlausbruch nach unten: Ein gescheiterter Durchbruch nach unten eröffnet Long-Positionen mit Ziel in der Mitte des Kanals bei 1,1386. Ein Durchbruch und anschließendes Halten über 1,1386 erweitert die Bewegung bis zur Oberkante des Kanals bei 1,1410; dort wäre ein Fehlausbruch ein Short-Signal mit einem Ziel von 15–20 Pips. Verkäufe bei einer Ablehnung in Richtung 1,1433 folgen demselben Ansatz. Shorts von 1,1386 und 1,1410 sind nur bei Fehlausbrüchen interessant; das Ziel der Verkäufer bleibt 1,1356, das bereits zweimal getestet wurde. Ein Durchbruch und Schlusskurs unter 1,1356 eröffnet den Weg zu 1,1335 und anschließend zu 1,1312; ein Fehlausbruch dort wäre ein Buy-the-Dip-Signal für 15–20 Pips. Long-Positionen ab 1,1335 und 1,1356 folgen derselben Fehlausbruch-Logik.
Analyse von GBP/USD
Das Pfund hält sich bislang in der Mitte der Handelsspanne bei 1,3233. Ein Fehlausbruch nach oben liefert ein Kaufsignal in Richtung 1,3271 – ein Niveau, das gestern Verkäufer aktiviert hat. Short-Positionen ab 1,3271 kommen nur bei Fehlausbrüchen in Betracht. Setzt sich der Anstieg des Pfunds fort, könnte eine Korrektur 1,3293 und 1,3319 erreichen; dort würde ich Rückläufe mit einem Ziel von rund 25 Pips verkaufen. Auch für Shorts von diesen Niveaus sind Fehlausbrüche Voraussetzung. Im umgekehrten Szenario – eine Rückkehr zu 1,3233, ein Bruch und anschließendes Halten darunter – wird der Weg zum Wochentief bei 1,3206 frei, wo ich Käufer nur bei einem gescheiterten Durchbruch erwarte; vorsichtigere Rebound-Käufe liegen bei 1,3182 und 1,3137 mit einem Ziel von 15–20 Pips.
Die Notenbanker haben sich auseinanderentwickelt: Die Bank of England hat sich über Ramsden in Richtung einer früheren Zinserhöhung bewegt, während die EZB ihre falkenhafte Haltung ohne neue Signale bekräftigt. In diesem Umfeld könnte das Pfund kurzfristig widerstandsfähiger handeln als der Euro, während der Dollar aufgrund einer Kombination aus geopolitischer Risikoprämie und Erwartungen an die Fed-Zinspolitik weiter Käuferunterstützung genießt.