Gold fiel erneut um 0,6 % auf 4.132 $/oz und machte damit den gestrigen Gewinn zunichte. Silver gab um 0,8 % auf 60,85 $ nach, und auch platinum und palladium verloren an Wert. Auslöser war erneut Öl, das zulegte, nachdem Iran seine Angriffe auf Tanker in der Straße von Hormus verstärkt hatte.
Die Verbindung ist einfach. Teures Öl befeuert die Inflation, und Inflation zwingt die Zentralbanken, die Zinsen hoch zu halten – und für das keine Rendite abwerfende Gold ist das der Hauptfeind. Die Chefs großer Ölkonzerne warnen, dass die weltweiten Reserven, mit denen sich die Auswirkungen des inzwischen im achten Monat andauernden Kriegs zwischen den USA und Iran abfedern lassen, zur Neige gehen. Seit Beginn des Konflikts Ende Februar hat Gold mehr als ein Fünftel seines Wertes verloren. Bemerkenswert ist, dass selbst die Eskalation im Nahen Osten die Rolle von Gold als sicherer Hafen nicht wiederhergestellt hat, da der Markt eher auf Energiepreise als auf Angst reagiert.
Die Renditen haben Gold nur teilweise geholfen. Sie sind von Mehrjahreshochs zurückgekommen, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im Oktober ist auf weniger als eins zu fünf gefallen (gegenüber rund 40 % eine Woche zuvor). Die Märkte hatten die Chancen zuletzt bei etwa eins zu vier gesehen, die Erwartungen nehmen also weiter ab. Doch die Renditen bleiben hoch, und Gold fehlt weiterhin ein klarer Auslöser für eine nachhaltige Trendwende. Ein schwacher US-Außenhandelsbericht erhöhte den Druck: Rekordimporte weiteten das Defizit auf 105,6 Mrd. USD aus, dennoch gab der Dollar daraufhin kaum nach.
Die einzigen wirklichen Unterstützer für Gold sind die Zentralbanken. Das ist ein langfristiger Faktor und hat nur geringe unmittelbare Auswirkungen auf die Preise. Das Hauptereignis heute sind die Protokolle der Fed-Sitzung im September – als die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben wurden. Sie werden heute Abend veröffentlicht und zeigen, wie tief die Meinungsunterschiede im Ausschuss sind. Eine moderatere, „dovishe“ Formulierung würde Gold die Chance auf eine Gegenbewegung geben.
Meine Einschätzung: Gold wird bis zur Veröffentlichung der Protokolle in einer Spanne bleiben; danach werden Renditen und Öl die Richtung vorgeben. Eine „hawkishe“ Protokollveröffentlichung in Kombination mit einem steigenden Brent-Preis würde den Druck auf das Metall wieder erhöhen und es in den Bereich von 4.062–4.047 treiben, während „dovishe“ Protokolle und fallende Renditen es Gold erlauben würden, einen Teil der Verluste aufzuholen. Solange Gold unter den wichtigen gleitenden Durchschnitten notiert und der Dollar sich in der Nähe seiner Jahreshochs befindet, rechne ich mit einer Dominanz der Verkäufer.
Technisches Bild: Käufer müssen den nahegelegenen Widerstand bei $4.186 überwinden, um $4.249 ins Visier zu nehmen; darüber hinaus wäre ein Ausbruch schwierig. Das äußerste Kursziel liegt bei $4.304. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, $4.124 zu erobern. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Spanne die Positionen der Bullen erheblich schwächen und Gold in Richtung $4.062 drücken, mit der Aussicht, $4.047 zu erreichen.