EUR/USD – Smart Money Analyse: Der Euro steht weiterhin unter Abwärtsdruck

Das Währungspaar EUR/USD fällt nun bereits den 21. Tag in Folge, abgesehen von einigen kurzen Pausen. In diesem Zeitraum hat der Euro 470 Punkte eingebüßt. Die Abwertung der europäischen Gemeinschaftswährung begann vor rund einem Monat, als sich der Markt auf eine Anhebung des FOMC-Leitzinses vorbereitete. Seitdem kauft der Markt weiterhin Dollar und nutzt dazu jeden formalen Anlass. In der Marktsprache werden solche Bewegungen als „Order Flow“ bezeichnet, also als Fluss von Aufträgen. In der Regel bauen große Marktteilnehmer innerhalb einer Handelsspanne über einen gewissen Zeitraum einen Order Flow auf, bevor diese Orders anschließend in den Markt gegeben und ausgeführt werden. In dieser Phase verliert der fundamentale Hintergrund weitgehend an Bedeutung, da die Orders bereits platziert wurden und nun nach und nach umgesetzt werden. So gab es beispielsweise in dieser Woche kaum Gründe, EUR/USD zu verkaufen – abgesehen von der anhaltenden Haushaltskrise in Frankreich. Probleme mit Haushalt und Staatsverschuldung bestehen jedoch in vielen Ländern weltweit. Im 21. Jahrhundert ist das nichts Ungewöhnliches. In den Vereinigten Staaten ist die Lage diesbezüglich sogar deutlich ernster als in Frankreich. Dennoch zeigt der Markt weiterhin nahezu ununterbrochen eine Bewegung in nur eine Richtung, ohne Anzeichen für eine nennenswerte technische Gegenreaktion.

Gestern wurden in den USA das Protokoll der FOMC-Sitzung vom September veröffentlicht. Der Inhalt des Dokuments entsprach weitgehend den Erwartungen der Marktteilnehmer. Entsprechend fiel die Marktreaktion auf den Bericht nahezu aus – mit einer Ausnahme: Der Dollar hatte im Tagesverlauf bereits 60 Punkte zugelegt. Viele Volkswirte versuchen inzwischen gar nicht mehr, die fortgesetzte Dollar-Aufwertung zu erklären, da dies von Tag zu Tag schwieriger wird. An diesem Punkt bleibt nur, diese Entwicklung als gegeben hinzunehmen.

Bisher konnte nichts den Rückgang des Euro stoppen. Weder eine straffere geldpolitische Ausrichtung der EZB, noch überwiegend positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, noch schwächere US-Arbeitsmarktdaten, noch das technische Bild mit bullischen Formationen haben gereicht. Da Imbalance 19 negiert wurde, hat die europäische Währung nun alle Chancen, unter die psychologisch wichtige Marke von 1,10 US-Dollar zu fallen. Die bullische Imbalance 19 hat sich in eine bearishe, invertierte Imbalance verwandelt und ein Verkaufssignal generiert. Die Bullen konnten sich weder über zwei bullische Swings hinweg behaupten noch die schwachen US-Arbeitsmarktdaten als Unterstützung nutzen. In dieser Woche benötigten die Bären nicht einmal eine Reaktion auf Imbalance 24, um ihre Abwärtsbewegung fortzusetzen.

Im September hat das FOMC nicht nur den Leitzins erhöht, sondern auch seine Bereitschaft signalisiert, die Geldpolitik weiter zu straffen. Das reichte aus, um den Bären einen neuen, kräftigen Impuls zu geben. Selbst nach der Zinserhöhung im September und einer möglichen weiteren Straffung im Oktober oder Dezember gibt es jedoch keinen Grund zu der Annahme, dass der Euro in diesem Zeitraum keinerlei positive Entwicklungen erfahren hätte.

In der Gesamtschau bleibt der fundamentale Hintergrund nach der aktuellen Einschätzung eher aufseiten der Bullen. Trotz des deutlich restriktiveren geldpolitischen Kurses der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der die Wechselkurse bestimmt. Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichen Rekordstände und setzen den Bundeshaushalt erheblich unter Druck; die US-Wirtschaft hat sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt; der US-Arbeitsmarkt hat häufiger enttäuscht als positiv überrascht; Donald Trump hat im Jahr 2026 eine ganze Reihe von Handels- und Nicht-Handelskonflikten mit zahlreichen Ländern wiederaufgenommen; und der US-Aktienmarkt gibt weiterhin Anlass zu ernster Sorge, nicht zuletzt wegen unkontrollierter, kreditfinanzierter Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung künstlicher Intelligenz arbeiten.

Das aktuelle technische Bild signalisiert, dass der bearishen Impuls weiter intakt ist. Die vergangene Woche endete mit der Ausbildung einer neuen bearishen Imbalance 24, die den Tradern in dieser Woche ein weiteres Verkaufssignal liefern könnte. Die Bullen können sich nun nur noch auf den nächsten naheliegenden Swing bei 1,1066 und einen möglichen Liquidity Sweep dieser Marke stützen.

Der konjunkturelle Nachrichtenfluss war am Donnerstag nahezu nicht vorhanden, und es gab im Tagesverlauf keine wichtigen Veröffentlichungen. Die Aktivität der Trader ist derzeit gering, doch der Tag ist noch nicht vorbei. Die US-Handelssitzung, die wichtigste des Tages, steht noch bevor. Bis Handelsschluss könnten Marktteilnehmer noch Gründe finden, zusätzliche Dollar-Käufe zu tätigen.

Für die Bullen gibt es im Jahr 2026 nach wie vor zahlreiche Ansatzpunkte, aktiv zu werden. Strukturell und im großen Bild hat sich an Trumps Politik, die im vergangenen Jahr zu einer deutlichen Dollar-Schwäche geführt hat, nichts Wesentliches geändert. Derzeit fehlen – abgesehen von der hawkischen Ausrichtung des FOMC – bedeutende Faktoren, die die US-Währung nachhaltig stützen könnten. Auch die geopolitischen Entwicklungen, die während eines Großteils der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem US-Dollar gestützt haben, entfalten inzwischen nicht mehr dieselbe Wirkung.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:

Am 9. Oktober enthält der Wirtschaftskalender nur eine zweitrangige Veröffentlichung. Der Einfluss des fundamentalen Hintergrunds auf die Markstimmung dürfte daher am Freitag äußerst gering oder gar nicht spürbar sein.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:

Das Paar befindet sich nach dieser Einschätzung weiterhin in der Phase der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der seit einem ganzen Jahr eine Korrekturpause einlegt. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sieben Monaten scharf zugunsten der Bären verschoben, doch der übergeordnete Trend der vergangenen vier Jahre kann nach wie vor weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten ihren Vorstoß noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzige nennenswerte Chance ist momentan das im Juni des Vorjahres ausgebildete Tief bei 1,1066. Die Bären haben bei Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal erhalten und könnten in dieser Woche mit Imbalance 24 ein weiteres Signal dazubekommen. Selbst schwache Nonfarm Payrolls und der kräftige Inflationsanstieg in der Europäischen Union haben den Bullen bislang keine spürbare Unterstützung geliefert.