Gold stieg über 4.200 US‑Dollar je Unze, gab anschließend jedoch einen Teil seiner Gewinne wieder ab. Silber legte um 0,5 % auf 61,12 US‑Dollar zu, und auch Platin und Palladium verteuerten sich. In der vergangenen Woche verzeichnete das Metall einen Zugewinn von 1,3 %; zum Vergleich: In der asiatischen Sitzung am 9. Oktober lag es bei rund 4.180 US‑Dollar und zwei Tage zuvor bei etwa 4.132 US‑Dollar.
Mehrere Faktoren sorgten für Unterstützung. Am Freitag fielen die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen, und am Montag bleibt der US-Anleihemarkt wegen eines Feiertags geschlossen, sodass es keine Kassabond-Geschäfte gibt und die Futures nur ein vorläufiges Signal liefern. Gleichzeitig gibt Öl nach: Brent ist nach einer Äußerung von Donald Trump zu einer „Energie-Waffenruhe“ zwischen Russland und der Ukraine – ohne nähere Details – auf rund 103 US-Dollar gefallen.
Zusätzlichen Rückhalt brachte die Nachfrage. In der vergangenen Woche stiegen die Bestände der Gold-ETFs, und die People’s Bank of China hat ihre Käufe des Metalls beschleunigt. Das passt zur Rückkehr chinesischer Käufer nach einwöchigen Feiertagen, die die Preise bereits am 8. Oktober stützten. Dennoch bleibt eine Obergrenze bestehen. Seit Beginn des Kriegs zwischen den USA und Iran Ende Februar ist Gold um grob ein Fünftel gefallen, weil Angebotsstörungen bei Energie aus dem Nahen Osten die Inflationsrisiken erhöht und einige Zentralbanken zu einer strafferen Geldpolitik gezwungen haben. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries näherte sich in der vergangenen Woche 5,4 % und damit dem höchsten Stand seit 2002, wodurch die Erholung anfällig bleibt.
In dieser Woche dürfte mehr Klarheit kommen. Am Mittwoch werden die US-Inflationsdaten veröffentlicht; ein starker Wert für September würde Anleihen und Gold erneut unter Druck setzen, während ein schwacher Wert das Szenario einer Erholung stützen würde. Am Donnerstag wird der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, an einer Diskussionsrunde während der Jahrestagung des IWF in Bangkok teilnehmen; auch Christopher Waller und die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, werden dort erwartet. Zur Erinnerung: Der Markt preist für den 28. Oktober eine Pause und für Dezember eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 80 % ein, und jede Andeutung eines schnelleren Tempos könnte das Metall stark belasten.
Ich gehe davon aus, dass Gold in den kommenden Sitzungen eine positive Tendenz beibehält, solange Brent sich um 103 US-Dollar bewegt und die Renditen zurückgehen. Ein Schlusskurs über 4.249 US-Dollar würde jedoch weichere Inflationsdaten voraussetzen. Sollten die US-Preise über den Prognosen liegen, dürfte das Metall wieder unter 4.186 US-Dollar fallen und 4.124 US-Dollar erneut testen.
Was das aktuelle technische Bild von Gold betrifft, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.192 USD überwinden. Damit würde sich ein Ziel im Bereich von 4.249 USD eröffnen, oberhalb dessen ein Ausbruch jedoch schwierig sein dürfte. Das äußerste Kursziel liegt im Bereich von 4.304 USD. Fällt der Goldpreis, werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 4.124 USD zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Spanne den Bullenpositionen einen schweren Schlag versetzen und Gold auf ein Tief von 4.062 USD drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis 4.047 USD.