GBP/USD – Smart Money Analyse: Warten auf US-Inflationsdaten

Das Währungspaar GBP/USD befand sich elf Tage lang in einem nahezu freien Fall, doch bereits in der dritten Woche in Folge leisten die Bullen den Bären verzweifelten Widerstand und verhindern deren weiteren Vormarsch. Jeder korrektive Rücklauf wird durch die bearishe Imbalance 30 blockiert, die als Widerstandszone fungiert. Infolgedessen hat sich im Pfund eine lokale Range ausgebildet. Trotz der steigenden Inflation in Großbritannien, die die hawkische Haltung der Bank of England untermauert, trotz einer sehr wahrscheinlichen Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung und trotz eines stärker als erwarteten Wirtschaftswachstums im zweiten Quartal sehen die Bullen seit über einem Monat keinen einzigen Anlass, eine Offensive zu starten. Allerdings ist die Lage des Pfunds weniger besorgniserregend als die des Euro, der weiter fällt. Der US-Inflationsbericht dieser Woche könnte das britische Pfund sogar stützen, da praktisch jeder September-Wert bereits über die Erwartungen an die geldpolitische Ausrichtung des FOMC im Markt eingepreist ist. Anders ausgedrückt: Der Markt hat mindestens eine weitere Zinserhöhung im Jahr 2026 bereits eingepreist, sodass der Dollar diesen Faktor unabhängig vom konkreten Inflationswert schon zu seinen Gunsten genutzt hat. Gleichwohl müssen die Bullen eine Attacke starten, damit das Paar steigen kann. Anders geht es nicht.

Es ist anzumerken, dass die Marktteilnehmer weiterhin zwei Runden geldpolitischer Straffung durch die Bank of England erwarten – ebenso wie durch die Fed. Die Dot Plot-Prognose deutet jedoch erneut faktisch nur auf eine Straffung hin, während das jüngste FOMC-Protokoll bestätigte, dass die meisten Notenbanker lediglich von einer Zinserhöhung ausgehen. Natürlich ist unklar, was 2027 sein wird, doch dies ist derzeit die gewichtete Durchschnittsprognose. Damit könnte die Bank of England die Zinsen in den kommenden Monaten letztlich aggressiver anheben als die Fed, was einen weiteren Anstieg des US-Dollar klar nicht unterstützen würde. Dennoch schafft es das Pfund nicht einmal zu einem sauberen Korrekturanstieg.

Hätte sich die Fed im September nicht für eine Zinserhöhung entschieden und gleichzeitig ihre Bereitschaft signalisiert, den Straffungszyklus fortzusetzen, würde ich weiterhin mit einem Rückgang des US-Dollar rechnen. Ich erwarte diesen Rückgang nach wie vor, aber nun von tieferen Niveaus aus. Die Chancen der Bullen hängen derzeit allerdings ausschließlich von einem Liquidity Sweep der Tiefs vom 28. Juli oder 24. Juni ab sowie von der Ausbildung neuer bullisher Formationen, die einen überzeugenden Aufwärtsimpuls erfordern. Im Chart ist deutlich zu erkennen, dass die meisten Wendepunkte des vergangenen Jahres nach Liquidity Sweeps entstanden sind; aus meiner Sicht ist dies daher eine gute Gelegenheit. Die Reaktion auf die bearishe Imbalance 30 fällt bislang schwach aus, was darauf hindeuten könnte, dass der bearishe Impuls an Kraft verliert. Das könnte eine Chance für das Pfund sein – eine kleine, aber immerhin eine Chance.

Haben die Bären weiteres Abwärtspotenzial? Meiner Ansicht nach ist es begrenzt, doch muss man anerkennen, dass der Dollar sich weiterhin in einer vorteilhaften Position befindet und bis zur Invalidierung der Imbalance 30 hervorragende Aussichten auf weitere Zugewinne behält. Die Chartanalyse zeigt, dass das Bild nach dem Liquidity Sweep der Mai-Hochs unverändert bärisch ist. Das Pfund reagierte auf die bearishe Imbalance 27, was einen Rückgang des Kurses um 320 Punkte auslöste. Nun liefert die bearishe Imbalance 30 die Grundlage für die Erwartung eines weiteren Rückgangs des Pfunds.

Der Strom an Wirtschaftsdaten war am Dienstag ausgesprochen dünn. Daher sind die geringe Handelsaktivität und die Fortsetzung der Range heute nachvollziehbar. Der Markt wartet auf den US-Inflationsbericht, obwohl im Grunde bereits klar ist, was dieser Bericht zeigen wird.

Das grundlegende fundamentale Umfeld bleibt so, dass ich langfristig für den US-Dollar weder erwarten kann noch erwarte, dass er etwas anderes tut als fallen. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat meine Einschätzung nicht verändert. Die geopolitischen Entwicklungen haben den Markt für einige Monate an den Status des Dollars als sicheren Hafen erinnert, doch die akuteste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Der künftige Kurs der FOMC-Geldpolitik ist weiterhin ungewiss, während der Markt nach wie vor nur eine Straffung erwartet – der Hauptgrund für das Selbstvertrauen der Bären. Gleichzeitig berücksichtigen die Marktteilnehmer immer noch nicht ausreichend die Perspektive einer geldpolitischen Straffung durch die Bank of England, wie mehrere jüngste Reden von MPC-Mitgliedern belegen. Die Inflation in Großbritannien steigt, ebenso wie weltweit, sodass der Bank of England gar nichts anderes übrig bleibt, als ebenfalls die Zinsen zu erhöhen.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich:

Am 14. Oktober enthält der Wirtschaftskalender eine wichtige Veröffentlichung. Das fundamentale Umfeld dürfte die Marktstimmung in der zweiten Hälfte des Mittwochs beeinflussen.

Prognose und Handelsempfehlungen für GBP/USD:

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. In den vergangenen Wochen hatten die Bären den Markt unter Kontrolle, doch die Range ist im Tageschart klar erkennbar. Der Liquidity Sweep des Swing-Hochs vom 1. Mai löste einen neuen Rückgang innerhalb des horizontalen Kanals aus, während ein Verkaufssignal innerhalb der invertierten Imbalance 27 den Abwärtstrend fortbestehen ließ. Somit könnte das Pfund seinen Rückgang in Richtung der Juni-Tiefs wieder aufnehmen. Dort könnte es zu einem Liquidity Sweep dieser Tiefs kommen, gefolgt von einer Umkehr zugunsten des Pfunds. Die Reaktion auf die Imbalance 30 ist derzeit nach wie vor schwach – genau darin liegt die Hauptchance des Pfunds. Damit die Marktteilnehmer jedoch ernsthaft auf eine Aufwärtsbewegung setzen, braucht es mehr als nur eine schwache Reaktion auf ein bearishes Muster inmitten eines bearischen Momentums. Das Pfund und die Bullen benötigen ein Break of Structure – oder zumindest die Invalidierung der Imbalance 30.