Gold setzte seine Talfahrt heute fort und wird derzeit bei rund 4.144 US-Dollar je Unze gehandelt. Damit versucht das Metall, einen zweitägigen Rückgang zu stoppen, in dessen Verlauf es 0,8 % verloren hat. Silber stieg um 0,1 % auf 59,20 US-Dollar gegenüber 60,57 US-Dollar gestern; Platin blieb unverändert, während Palladium zulegte.
Die morgendliche Stabilisierung des Goldpreises wurde durch Äußerungen des Präsidenten der New York Federal Reserve, John Williams, ausgelöst. Er hält einen weiteren Zinsschritt in diesem Jahr für angemessen, sieht jedoch 2027 keinen Bedarf für zusätzliche Straffungen. Nach diesen Kommentaren gaben die Renditen von US-Staatsanleihen leicht nach, und Gold – das keine Zinsen abwirft – profitiert typischerweise von der Aussicht auf ein weniger straffes Zinsumfeld.
Allerdings verhindert der Ölmarkt eine vollständige Erholung. Brent wird über 106 US-Dollar je Barrel gehandelt, da eine neue Welle von Angriffen im Nahen Osten erneut die Energieversorgung bedroht. Teures Öl treibt die Inflation an und stützt das Argument für höhere Zinsen, was wiederum auf Gold lastet. In den vergangenen Monaten hat genau diese Kette das Verhalten des Metalls bestimmt, und heute begrenzt sie erneut jede Aufwärtsbewegung.
Das Hauptereignis des Tages steht noch bevor. Die für Mittwoch anstehenden US-Verbraucherpreisdaten könnten Hinweise auf den weiteren Zinspfad der Fed liefern – die Zentralbank hatte im vergangenen Monat die Zinsen zum ersten Mal seit 2023 wieder angehoben. An den Swap-Märkten wird für die Sitzung in diesem Monat nur eine geringe Wahrscheinlichkeit eines weiteren Schritts eingepreist, für Dezember jedoch eine Chance von rund 90 % auf eine weitere Anhebung. Damit ist bereits eine beträchtliche Straffung im Markt enthalten, und ein starker Inflationswert würde den Druck auf Gold zusätzlich erhöhen, während ein verhaltener Wert dem Metall erlauben würde, seine Verluste wieder aufzuholen.
Bemerkenswert ist, dass die Kursbewegungen überraschend ruhig bleiben, obwohl trendfolgende Fonds aktiv verkaufen. Die Deutsche Bank verweist darauf, dass der Markt durch eine stabile physische Goldnachfrage gestützt wird und dass kommerzielle und nicht-kommerzielle Ströme gemeinsam den algorithmischen Verkaufsdruck ausgleichen. Privatanleger bleiben weitgehend abseits. Meiner Ansicht nach verhindert die physische Nachfrage, dass das Metall weiter fällt; für einen neuen Aufwärtsimpuls benötigt Gold jedoch einen externen Katalysator.
Meine Einschätzung: Bis zur Veröffentlichung der CPI-Daten wird Gold sich höchstwahrscheinlich in einer engen Spanne um 4.165 US-Dollar bewegen, während Käufer und Verkäufer abwarten. Fällt die Inflation moderat aus und bleibt der Ölpreis unter 106 US-Dollar, rechne ich mit Versuchen, in Richtung 4.200 US-Dollar und darüber zurückzukehren. Überrascht der Index hingegen nach oben, dürften die Wetten auf eine Zinserhöhung im Dezember zunehmen, die Renditen steigen und Gold erneut unter Druck geraten.
Technisches Bild: Käufer müssen den nächstgelegenen Widerstand bei 4.192 $ überwinden, um 4.249 $ anzuvisieren, oberhalb dessen ein Ausbruch schwierig sein wird. Das entfernteste Aufwärtsziel liegt im Bereich von 4.304 $. Auf der Unterseite werden Bären den Bereich um 4.124 $ ins Visier nehmen; gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Spanne den Long-Positionen einen schweren Schlag versetzen und Gold auf ein Tief von 4.062 $ drücken, mit der Möglichkeit einer Ausweitung bis auf 4.047 $.