Heute legte Gold zu, nachdem die Renditen von US-Staatsanleihen gefallen waren, da Anleger nach soliden Inflationsdaten, die die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen durch die Federal Reserve verstärkten und einen Ausverkauf am Aktienmarkt auslösten, verstärkt Sicherheit in Staatsanleihen suchten. Das Metall gewann bis zu 1,1 % und wurde nahe 4.142 $ je Unze gehandelt, womit es nahezu die gesamten Verluste der vorherigen Sitzung wettmachte. Silber stieg um rund 1 % auf 56,15 $ (nachdem es am Vortag bei 59,20 $ gehandelt worden war); auch Platin und Palladium legten zu.
Die Renditen von US-Staatsanleihen sind am Mittwoch sprunghaft gestiegen, nachdem der US-Gesamtindex der Verbraucherpreise (CPI) gegenüber dem Vormonat um 0,6 % zugelegt hatte – der stärkste monatliche Anstieg seit April. Am Donnerstag gaben die Renditen einen Großteil dieser Bewegung wieder ab, weil der Ausverkauf bei Technologiewerten Anleger in sichere Häfen trieb. Diese Achterbahnfahrt bei den Renditen hat den vorangegangenen Sprung letztlich weitgehend ausgelöscht. Gold profitiert von niedrigeren Renditen – es wirft keine Zinsen ab und steigt typischerweise, wenn die Renditen fallen –, während Anleger, die auf weiter steigende Anleiherenditen gesetzt hatten, Verluste hinnehmen mussten.
Dennoch bleiben Gegenwinde für das Edelmetall bestehen. Händler haben ihre Wetten darauf erhöht, dass die stärker als erwartet ausgefallene Inflation die Fed zu einer weiteren Zinserhöhung zwingen wird, möglicherweise schon Ende dieses Monats. Das ist eine schlechte Nachricht für Gold, da teurere Kredite das Metall weniger attraktiv machen. Gold hat bereits mehr als 20 % verloren, seit der Konflikt zwischen den USA und Iran Ende Februar begann, der die Energieversorgung störte, die globale Inflation anheizte und zu einer Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken führte.
Der Anstieg der Gesamtinflation am Mittwoch wurde vor allem durch höhere Energiekosten getrieben, doch auch der zugrunde liegende Preisdruck hat zugenommen. Der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, bezeichnete die Daten als „enttäuschend“ und warnte, dass KI-bezogene Infrastrukturausgaben die Wirtschaft zusätzlich überhitzen könnten. Nun richtet sich der Blick auf Fed-Chef Kevin Warsh. Anleger werden nach letzten Hinweisen auf die geldpolitische Ausrichtung suchen, bevor die Fed in die Schweigeperiode vor der Sitzung am 27.–28. Oktober eintritt.
Im Vorfeld von Warshs Aussagen dürfte Gold sich um 4.145 US-Dollar bewegen, und ein Anstieg über 4.200 US-Dollar wäre nur dann wahrscheinlich, wenn der Fed-Chef einen dovishen Ton anschlägt und der Ölpreis weiter fällt. Signalisiert Warsh hingegen eine hawkishe Linie, werden die Renditen wieder steigen und die Wetten auf weitere Zinsschritte der Fed zunehmen, was den Druck auf Gold erneut verstärken dürfte. Angesichts der hartnäckigen Inflation und der erhöhten Energiepreise rechne ich bestenfalls damit, dass die Nachfrage nach sicheren Häfen den Preisverfall von Gold verlangsamt, ihn aber nicht umkehrt.
Technisches Bild — Gold
Käufer müssen den nächstgelegenen Widerstand bei 4.192 US-Dollar überwinden, um 4.249 US-Dollar ins Visier zu nehmen; oberhalb dieses Niveaus dürfte ein Ausbruch schwierig werden. Das entfernteste Aufwärtsziel liegt im Bereich von 4.304 US-Dollar. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, sich die Zone um 4.124 US-Dollar zu sichern; gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne den Long-Positionen einen schweren Schlag versetzen und Gold in Richtung 4.062 US-Dollar drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis 4.047 US-Dollar.