Gold stand heute weiter unter Druck und hielt den Großteil der Verluste der vorherigen Sitzung nach einem Rückgang von 0,6%. Spot-Gold notiert bei rund 4.130 $/oz. Silber legte um etwa 0,6% auf 57,44 $/oz zu, und auch Platin sowie Palladium verzeichneten leichte Zugewinne.
Der wichtigste Gegenwind bleibt Öl, das sich in der Nähe eines Fünfmonatshochs bewegt. Iran erklärte, es habe „keine andere Wahl“, als die Kontrolle über die Straße von Hormus zu behaupten, und US‑Abgeordnete stellten sich gegen Donald Trumps vorgeschlagenes Diesel-Lieferabkommen mit Russland. Teures Öl schürt Inflationsängste und macht weitere Straffungen durch die Federal Reserve wahrscheinlicher.
Zusätzlichen Druck brachte der US‑Treasury‑Markt. Die Renditen behaupteten den Anstieg der vorherigen Sitzung, nachdem eine Erholung der Technologiewerte die Nachfrage nach Staatsanleihen als sicherem Hafen verringerte und die Renditen nach oben trieb. Für Gold – das keine Zinsen abwirft – bleiben höhere Renditen und teurere Finanzierungskosten ein Gegenwind.
Händler versuchen nun, den nächsten Schritt der Fed im Kampf gegen die Inflation zu antizipieren. Die Äußerungen von Fed‑Chef Kevin Warsh am Freitag, kurz vor Beginn der „Blackout‑Periode“, zerstreuten die Erwartungen nicht, dass die Fed die Zinsen auf der Sitzung in der kommenden Woche unverändert lassen wird. In der Folge sank die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte auf dieser Sitzung auf unter 20 % (von fast zwei Dritteln Ende des vergangenen Monats). Die Märkte rechnen jedoch weiterhin mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 90 % mit einer weiteren Zinserhöhung bis zum Jahresende.
Zur Erinnerung: Im Oktober hielt sich Gold größtenteils über 4.100 US‑Dollar und konsolidierte damit nach einem Rückgang von mehr als 6 % im September. Das gelang trotz eines stärkeren US‑Dollars und höherer Anleiherenditen. Seit Beginn des US‑Iran‑Konflikts Ende Februar ist das Metall um grob ein Fünftel gefallen und liegt angesichts der hohen Inflation und Renditen seit Jahresbeginn weiterhin im Minus.
Das bedeutet, Gold steckt derzeit zwischen zwei Kräften fest. Teures Öl und Wetten auf weitere Zinserhöhungen der Fed verhindern eine kräftige Aufwärtsbewegung, während die Stabilisierung um 4.100 US‑Dollar im Oktober darauf hindeutet, dass der Markt noch nicht bereit ist, einen deutlichen Ausverkauf zu erzwingen. Ich gehe eher davon aus, dass Gold sich in den kommenden Tagen in einer engen Spanne um die aktuellen Niveaus bewegt; ein substanzieller Anstieg ist wahrscheinlich erst zu erwarten, wenn Ölpreise und Renditen deutlich fallen.
Was das technische Bild von Gold betrifft, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.192 $ überwinden, um 4.249 $ ins Visier zu nehmen; oberhalb dieses Niveaus dürfte ein Ausbruch schwierig werden. Das nächste Aufwärtsziel liegt bei 4.304 $. Auf der Unterseite werden die Bären 4.124 $ anpeilen; gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne die Long-Positionen erheblich beschädigen und Gold auf 4.062 $ drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis 4.047 $.